民間借貸危機(jī)發(fā)生于部分民間資本發(fā)達(dá)地區(qū)，它是在我國(guó)宏觀政策收緊的背景下，中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)難度增大、民間資本脫離正規(guī)金融體系發(fā)展等幾方面因素共同作用下的結(jié)果。民間借貸危機(jī)凸顯在我國(guó)金融體制中國(guó)有商業(yè)銀行主導(dǎo)的間接融資比重過(guò)大、二元金融體制和金融市場(chǎng)化改革滯后三大問(wèn)題。應(yīng)加快金融體制改革步伐，破解民間借貸困局。

　　2011年一季度以來(lái)，溫州、鄂爾多斯等民間資本發(fā)達(dá)的地區(qū)出現(xiàn)一些中小企業(yè)尤其是規(guī)模以下的小微型企業(yè)因資金鏈斷裂造成的倒閉、關(guān)停和企業(yè)主逃債現(xiàn)象。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局對(duì)3．8萬(wàn)家的小微型企業(yè)進(jìn)行抽樣調(diào)查，在全國(guó)范圍內(nèi)并沒(méi)有出現(xiàn)大面積小微型企業(yè)的倒閉、關(guān)停的情況，目前民間借貸資本風(fēng)險(xiǎn)尚在可控范圍內(nèi)，說(shuō)明“民間借貸危機(jī)”是局部的、暫時(shí)的危機(jī)。但是因?yàn)槊耖g資本發(fā)展問(wèn)題與中小企業(yè)融資相互糾纏，及其反映出的體制性痼疾應(yīng)引起警惕與深思，以避免對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生系統(tǒng)性沖擊。

　　一、民間借貸危機(jī)是宏觀政策趨緊背景下中小企業(yè)融資難和民間借貸不規(guī)范發(fā)展共同作用下的結(jié)果

　?。ㄒ唬?010年以來(lái)通脹壓力加大宏觀政策趨緊

　　居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)從2010年開(kāi)始出現(xiàn)逐季上漲，全年平均比上年上漲3．3％。進(jìn)入2011年，通貨膨脹形勢(shì)更加嚴(yán)峻，CPI在7月份達(dá)到近年來(lái)的峰值6．5％。2010年起，中國(guó)央行5次加息并12次提高存款準(zhǔn)備金率。貨幣政策逐漸加大收緊的力度，市場(chǎng)流動(dòng)性出現(xiàn)相對(duì)緊張。

　　中小企業(yè)從銀行獲得貸款的難度加大，只能轉(zhuǎn)向民間資本尋求短期融資，民間借貸利率隨之攀升。人行溫州支行數(shù)據(jù)，2011年一季度溫州擔(dān)保類(lèi)融資中介機(jī)構(gòu)借貸資金用于墊資續(xù)貸的比例高達(dá)63．7％，民間借貸的月息是銀行基準(zhǔn)利率的3—5倍甚至更高。

　?。ǘ┲行∑髽I(yè)融資難問(wèn)題持續(xù)發(fā)酵

　　中小企業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位舉足輕重，但是在現(xiàn)有金融體系中卻受到不公正待遇。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)大約有中小企業(yè)4200多萬(wàn)戶，占企業(yè)總數(shù)的99．8％，經(jīng)工商注冊(cè)的中小企業(yè)數(shù)量460萬(wàn)戶個(gè)體、私營(yíng)企業(yè)達(dá)3800萬(wàn)戶。中小企業(yè)所創(chuàng)造的最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的60％左右，生產(chǎn)的商品占社會(huì)銷(xiāo)售總額的60％，上繳的稅收占比超過(guò)50％，提供了全國(guó)80％左右的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。截至2009年年底，全國(guó)中小企業(yè)貸款余額14．43萬(wàn)億元，僅占當(dāng)年全部金融機(jī)構(gòu)貸款余額的36．10％。國(guó)內(nèi)中小企業(yè)因?yàn)橐?guī)模小、缺乏抵押物等先天缺陷，難以獲得信貸資金青睞。金融服務(wù)對(duì)中小企業(yè)，尤其是小微型企業(yè)金融服務(wù)不到位。2011年以來(lái)，面臨原材料價(jià)格、人工成本大幅度上漲壓力，企業(yè)本身技術(shù)含量低、抗風(fēng)險(xiǎn)能力比較弱，使中小企業(yè)，尤其是小微型企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)了一定困難。

　?。ㄈ┟耖g融資高利貸化

　　在國(guó)有金融體系之外，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期的高速增長(zhǎng)，積累了一批雄厚的民間資本，主要是民營(yíng)經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的江浙地區(qū)，以溫州為代表；還有資源富集的山西、內(nèi)蒙古等地，以鄂爾多斯為代表。至2011年中期，中國(guó)民間借貸余額達(dá)3．8萬(wàn)億元。截至2010年年底，溫州融資性中介機(jī)構(gòu)數(shù)量達(dá)1879家，包括186家擔(dān)保公司、1088家投資咨詢公司等。民間借貸需求一部分來(lái)自實(shí)體部門(mén)，從事制造業(yè)的中小企業(yè)因?yàn)殂y行信貸政策收緊，導(dǎo)致獲得貸款困難，從而尋求成本極高的短期融資。民間信貸需求的另一部分來(lái)自投機(jī)資本，部分民間資本炒房、炒礦、炒大宗商品，追求短期高盈利的炒作機(jī)會(huì)。一旦相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格下跌，投資投機(jī)資本就被套牢，資金鏈斷裂，無(wú)力還貸，形成借貸危機(jī)。在鄂爾多斯，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的資金主要來(lái)自民間借貸。至2011年2月底，鄂爾多斯銀行系統(tǒng)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款余額59．7億元，占360．7億元的投資規(guī)模的16．55％。鄂爾多斯民間融資成本大約在月息2．5％左右，而借貸成本一般為月息3％，最高達(dá)4％—5％。

　　二、民間借貸危機(jī)凸顯金融體制的三大問(wèn)題

　?。ㄒ唬﹪?guó)有商業(yè)銀行主導(dǎo)的間接融資體系不利于中小企業(yè)融資和金融資源合理配置

　　國(guó)有商業(yè)銀行主導(dǎo)的間接融資體系在我國(guó)融資結(jié)構(gòu)中占比過(guò)高是我國(guó)經(jīng)濟(jì)中的長(zhǎng)期問(wèn)題。雖歷經(jīng)資本市場(chǎng)改革與發(fā)展，但這一問(wèn)題沒(méi)有得到根本改觀。目前國(guó)有大型商業(yè)銀行在資產(chǎn)占比和信貸規(guī)模等方面都居于優(yōu)勢(shì)地位。這種金融體制產(chǎn)生如下弊端：

　　中小企業(yè)在整個(gè)經(jīng)濟(jì)體系中處于最弱勢(shì)地位。在銀行與企業(yè)，國(guó)有商業(yè)銀行與中小銀行，大企業(yè)與小企業(yè)的關(guān)系中，前者都處于主導(dǎo)地位。國(guó)有商業(yè)銀行的首選服務(wù)對(duì)象是國(guó)有大中型企業(yè)，給小企業(yè)放貸的意愿較弱。首先，給中小企業(yè)貸款的成本更高，因?yàn)閱喂P貸款規(guī)模小，但是審批費(fèi)用固定。其次，小企業(yè)因自身脆弱性風(fēng)險(xiǎn)更高。研究表明，銀行規(guī)模與其服務(wù)的企業(yè)規(guī)模呈正相關(guān)。大銀行對(duì)中小企業(yè)貸款既缺乏意愿也缺乏相關(guān)產(chǎn)品設(shè)計(jì)。

　　強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)地位使商業(yè)銀行擁有更高的定價(jià)能力。穩(wěn)定的息差收入外，商業(yè)銀行還可收取高額的手續(xù)費(fèi)及傭金收入。當(dāng)前在成本上升和外部環(huán)境復(fù)雜的雙重壓力下，實(shí)體經(jīng)濟(jì)困難增多，金融企業(yè)的高定價(jià)能力，擠占了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利潤(rùn)空間，尤其是中小企業(yè)的利潤(rùn)空間。2011年前三季度，商業(yè)銀行累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8173億元。而1—11月的央企收入總和為8318億元。同期五大國(guó)有商業(yè)銀行的凈利潤(rùn)占所有商業(yè)銀行凈利潤(rùn)的66％。在高融資成本條件下，中小企業(yè)尋求更高回報(bào)投資項(xiàng)目，而不是利潤(rùn)微薄的制造業(yè)，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)行為短期化，實(shí)體經(jīng)濟(jì)空心化。

　　間接融資體系擠占直接融資市場(chǎng)的生存空間。銀行業(yè)在與基金、私募等金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)往來(lái)中占據(jù)主導(dǎo)地位。國(guó)有大銀行利用遍布全國(guó)的物理網(wǎng)點(diǎn)和境內(nèi)外結(jié)算、清算和托管等領(lǐng)域的基礎(chǔ)服務(wù)，牢牢把握在直接融資市場(chǎng)的主動(dòng)權(quán)。2010年債券發(fā)行和股票融資占社會(huì)融資比例不到15％，而美國(guó)同期債券市場(chǎng)融資占社會(huì)融資比達(dá)38％。另外，國(guó)有銀行通過(guò)股市融資，壯大了自身，卻因長(zhǎng)期股價(jià)低迷拖累了二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)。直接融資市場(chǎng)發(fā)展緩慢，影響了中小企業(yè)通過(guò)直接市場(chǎng)融資能力的提升。

　　（二）民間資本不能進(jìn)入主流金融體系，形成二元金融體系

　　規(guī)模龐大的民間資本難以進(jìn)入主流金融體系。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的發(fā)起與設(shè)立都實(shí)行嚴(yán)格管制，雖然銀監(jiān)會(huì)鼓勵(lì)民間資本和外資入股現(xiàn)有商業(yè)銀行，如2010年9月出臺(tái)相關(guān)措施鼓勵(lì)民間資本重組高風(fēng)險(xiǎn)農(nóng)信社，但是要求單個(gè)企業(yè)及其關(guān)聯(lián)方持股比例不能超過(guò)20％。民間資本在草根金融體系中的作用空間也有限，如村鎮(zhèn)銀行的發(fā)起人必須是金融機(jī)構(gòu)，小額貸款公司只能放貸不能攬儲(chǔ)，作為金融機(jī)構(gòu)難以持續(xù)發(fā)展。上萬(wàn)億的民間資本只能以非正規(guī)金融方式運(yùn)營(yíng)。

　　民間資本流向難以監(jiān)管。游離在正規(guī)金融體系之外的民間資本，一部分滿足主流金融機(jī)構(gòu)不能滿足的正常民間借貸需求，成為正規(guī)金融的有益補(bǔ)充，一部分卻通過(guò)資金騰挪，謀取高息收入，涉及違法融資，以及資金流向礦產(chǎn)等暴利行業(yè)及賭博等不法行業(yè)。民間資本使監(jiān)管難以有效覆蓋，風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制難以建立。

　　民間資本累積金融風(fēng)險(xiǎn)，威脅到整個(gè)金融系統(tǒng)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)。溫州等地的民間融資事件表明，民間融資中存在的高利貸、企業(yè)主逃債，中介非法攬存等現(xiàn)象，一旦融資鏈斷裂，就會(huì)影響經(jīng)濟(jì)與社會(huì)穩(wěn)定。部分地下錢(qián)莊幫助洗錢(qián)，央行《反洗錢(qián)報(bào)告》顯示，內(nèi)地每年通過(guò)地下錢(qián)莊洗出的黑錢(qián)超過(guò)2000億元人民幣。部分地下錢(qián)莊非法買(mǎi)賣(mài)外匯沖擊國(guó)家正常金融秩序。

　?。ㄈ├适袌?chǎng)化改革滯后，金融資源配置扭曲

　　中小企業(yè)融資難和民間借貸的無(wú)序發(fā)展相互糾纏，導(dǎo)致民間借貸危機(jī)的發(fā)生和蔓延。追根溯源，信貸利率管制形成的利率雙軌制是金融市場(chǎng)發(fā)展失衡導(dǎo)致民間借貸危機(jī)的主要原因。金融市場(chǎng)化改革的滯后，已成為經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的阻礙。

　　信貸利率管制是造成體制分割的根源。在正規(guī)金融中，我國(guó)企業(yè)債、金融債、商業(yè)票據(jù)以及貨幣市場(chǎng)交易已全部實(shí)行市場(chǎng)定價(jià)，外幣存貸款利率也已完全市場(chǎng)化，僅有人民幣存貸款領(lǐng)域存在“貸款下限、存款上限”的利率管制。在信貸市場(chǎng)中，銀行存貸款利率和和民間借貸利率嚴(yán)重脫節(jié)，中小企業(yè)從國(guó)有商業(yè)銀行的借貸年利率是7％—8％，從股份制銀行融資的成本是年利率12％，從民間資本的借貸成本高達(dá)年息24％—30％。兩類(lèi)利率雙軌制造成金融市場(chǎng)體制性分割。

　　催生規(guī)模龐大的影子銀行體系。正規(guī)金融與民間金融兩種市場(chǎng)、兩種利率，形成巨大的利差。龐大資金通過(guò)金融中介和所謂的表外業(yè)務(wù)的方式從主流金融系統(tǒng)流向民間金融牟利，從而打通兩種市場(chǎng)的金融資源，也打通了兩種市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)隔離體系。這些資金包括銀行的各種理財(cái)產(chǎn)品、銀行承兌匯票、委托貸款、大企業(yè)財(cái)務(wù)公司的打包貸款等。據(jù)銀監(jiān)會(huì)統(tǒng)計(jì)，僅工商銀行2010年對(duì)公和個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品銷(xiāo)售額就達(dá)到4．5萬(wàn)億元，而同期金融機(jī)構(gòu)本外幣貸款余額為50．92萬(wàn)億元。一些金融中介通過(guò)非正當(dāng)關(guān)系從大銀行拿到規(guī)模貸款指標(biāo)，進(jìn)行技術(shù)處理后參與民間高利貸行為。

　　信貸利率管制扭曲資源配置。我國(guó)處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵時(shí)期，金融市場(chǎng)的資源配置能力發(fā)揮經(jīng)濟(jì)杠桿作用，利率市場(chǎng)化改革的滯后已經(jīng)嚴(yán)重影響這一進(jìn)程。金融資源支配實(shí)物資源配置的屬性，資金價(jià)格信號(hào)扭曲使國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整乏力。較低的利率水平，使借款人以較低成本使用資金，導(dǎo)致過(guò)度投資；高物價(jià)條件下產(chǎn)生負(fù)利率，導(dǎo)致財(cái)富從儲(chǔ)戶向銀行和借款人轉(zhuǎn)移，擴(kuò)大消費(fèi)的政策訴求難以實(shí)現(xiàn)。

　　三、加快金融體制改革，突破民間借貸困局

　?。ㄒ唬┮哉呓鹑谂c市場(chǎng)金融兩手完善中小企業(yè)信貸體系

　　一是積極發(fā)展中小企業(yè)政策性金融體系。借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)，建立專(zhuān)門(mén)針對(duì)中小企業(yè)貸款的政策性銀行機(jī)構(gòu)。成立全國(guó)性中小企業(yè)銀行，由政策銀行對(duì)商業(yè)銀行的中小企業(yè)貸款利率提供補(bǔ)貼。推廣中小企業(yè)綜合金融服務(wù)平臺(tái)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，鼓勵(lì)地方政府在中小企業(yè)融資方面的探索。健全中小企業(yè)信用擔(dān)保體系，建立全國(guó)、省、縣分級(jí)擔(dān)保體系，以政策性擔(dān)保帶動(dòng)商業(yè)性擔(dān)保和民間互助擔(dān)保，分散商業(yè)銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)。

　　二是大力發(fā)展市場(chǎng)化中小銀行體系。發(fā)展完善包括城市商業(yè)銀行、農(nóng)信社、小額貸款公司和村鎮(zhèn)銀行等在內(nèi)的中小銀行體系，發(fā)展專(zhuān)業(yè)于地域、專(zhuān)業(yè)于社區(qū)、專(zhuān)業(yè)于特色產(chǎn)品的草根銀行體系。支持已經(jīng)在小微型企業(yè)和中小企業(yè)貸款方面取得重要進(jìn)展的金融機(jī)構(gòu)發(fā)展，如包商銀行、臺(tái)州銀行和哈爾濱銀行等。在銀行業(yè)總結(jié)推廣中小企業(yè)貸款和微型貸款技術(shù)。

　?。ǘ┪{與監(jiān)管并舉規(guī)范引導(dǎo)民間資本進(jìn)入正規(guī)金融體制

　　一是鼓勵(lì)民間資本參與銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)重組和兼并進(jìn)入國(guó)家間接融資體系。成立一批像民生銀行、浙商銀行這樣的以民間資本為主發(fā)起成立的民資商業(yè)銀行。引導(dǎo)民間資本參與商業(yè)銀行增資擴(kuò)股，參與城信社和農(nóng)信社改制或股權(quán)融資。鼓勵(lì)民間資本發(fā)起或參與設(shè)立農(nóng)村新型金融機(jī)構(gòu)——村鎮(zhèn)銀行、合作社和互助社。

　　二是建立以民間資本為主的支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的直接融資體系。鼓勵(lì)民間資本進(jìn)入科技企業(yè)孵化器和私募基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金。發(fā)展場(chǎng)外市場(chǎng)和股權(quán)交易市場(chǎng)，引入海外優(yōu)質(zhì)股權(quán)交易基金。

　　三是嚴(yán)格民間資本監(jiān)管，規(guī)范民間資本發(fā)展。規(guī)范地下標(biāo)會(huì)、票號(hào)。堅(jiān)決取締違法地下金融行為，嚴(yán)厲打擊民間借貸高利貸化、黑社會(huì)化。在部分熱點(diǎn)地區(qū)建立試點(diǎn)民間借貸服務(wù)中心，為民間借貸提供登記、結(jié)算、評(píng)估、公證、法律等服務(wù)，促使地下金融陽(yáng)光化。加強(qiáng)民間資本監(jiān)測(cè)，掌握民間資本規(guī)模、發(fā)放對(duì)象、利率、風(fēng)險(xiǎn)等情況。

　?。ㄈ┘涌旖鹑谑袌?chǎng)化改革進(jìn)程，優(yōu)化金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)

　　加快利率市場(chǎng)化進(jìn)程。“十二五”規(guī)劃建議中提出“穩(wěn)步”推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，我們認(rèn)為已經(jīng)到了加快推進(jìn)的時(shí)機(jī)。推進(jìn)完善利率市場(chǎng)化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，包括完善上海銀行間同業(yè)拆借利率（Shibor）運(yùn)行機(jī)制，完善債券市場(chǎng)收益率曲線。隨著銀行風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)水平及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力的提高，逐步放開(kāi)存貸款利率。制定利率市場(chǎng)化時(shí)間表和路線圖，給市場(chǎng)以穩(wěn)定預(yù)期。建立以中央銀行利率為基礎(chǔ)、以貨幣市場(chǎng)利率為中介、金融機(jī)構(gòu)存貸款利率由市場(chǎng)供求決定的市場(chǎng)利率體系及其形成機(jī)制。

　　優(yōu)化金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)。吸收國(guó)際社會(huì)治理金融機(jī)構(gòu)“大到不能倒”問(wèn)題的經(jīng)驗(yàn)，評(píng)估國(guó)有大商業(yè)銀行的市場(chǎng)影響，縮減大商業(yè)銀行的規(guī)模，大力發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)和民間金融，促進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng)，保持金融市場(chǎng)活力。加快直接融資市場(chǎng)發(fā)展。大力發(fā)展債券市場(chǎng)，尤其是企業(yè)債市場(chǎng)，降低企業(yè)債發(fā)行門(mén)檻。穩(wěn)步發(fā)展以同業(yè)拆借和票據(jù)貼現(xiàn)為主的貨幣市場(chǎng)。積極推進(jìn)場(chǎng)外市場(chǎng)體系建設(shè)，改革完善證券發(fā)行體制，加快形成多層次資本市場(chǎng)體系。

　?。ㄋ模┩晟平鹑陧攲釉O(shè)計(jì)，保障經(jīng)濟(jì)健康可持續(xù)發(fā)展

　　加強(qiáng)金融體制改革頂層設(shè)計(jì)，規(guī)范引導(dǎo)金融市場(chǎng)發(fā)展，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，為實(shí)現(xiàn)進(jìn)入高收入國(guó)家的戰(zhàn)略目標(biāo)服務(wù)。

　　一是提高政策設(shè)計(jì)的前瞻性。結(jié)合國(guó)家經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略目標(biāo)，明確金融發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，站在未來(lái)金融發(fā)展的角度結(jié)合當(dāng)前的金融實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)設(shè)計(jì)政策，加快推進(jìn)改革。

　　二是要注重政策設(shè)計(jì)的全局性。金融頂層設(shè)計(jì)至少包括以下五大方面內(nèi)容，以匯率形成機(jī)制改革為核心的對(duì)外金融開(kāi)放問(wèn)題、多層次資本市場(chǎng)建設(shè)問(wèn)題、包括貸款擔(dān)保和存款保險(xiǎn)在內(nèi)的信貸市場(chǎng)結(jié)構(gòu)改革問(wèn)題、以利率市場(chǎng)化為核心的金融市場(chǎng)化改革問(wèn)題、金融立法與金融監(jiān)管等制度保障問(wèn)題。

　　三是要實(shí)現(xiàn)政策設(shè)計(jì)的科學(xué)性。從理論、實(shí)踐和法律的層面全面論證政策設(shè)計(jì)的合理性和科學(xué)性，發(fā)揮理論指導(dǎo)實(shí)踐的功效。局部金融問(wèn)題統(tǒng)籌解決，理論模型與實(shí)踐效果結(jié)合運(yùn)用。

　?。üぷ鲉挝唬簢?guó)務(wù)院發(fā)展研究中心信息中心）