中國金融改革現(xiàn)在的最大挑戰(zhàn)是，如何在國內(nèi)各種復(fù)雜的矛盾中，始終如一地堅(jiān)持市場導(dǎo)向的原則。這是中國金融改革的首要原則、核心準(zhǔn)則。有必要以此重新審視中國金融改革。

　　準(zhǔn)入市場化

　　在機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入方面，中國要重視的不是美國“大而不能倒”的問題，恰恰是“小而不能倒”的問題。因?yàn)楸O(jiān)管部門要承擔(dān)維持社會穩(wěn)定的最后責(zé)任，自然對小機(jī)構(gòu)的準(zhǔn)入采取了過于謹(jǐn)慎、阻礙發(fā)展的態(tài)度。解決的辦法，未來10年，中國必須盡快建立市場退出的社會風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。除了要建立存款保險(xiǎn)、投資保障基金、進(jìn)一步嚴(yán)格機(jī)構(gòu)審慎監(jiān)管措施外，必須加強(qiáng)對存款者、投資者的教育，使整個社會能適應(yīng)市場風(fēng)險(xiǎn)。在建立機(jī)構(gòu)市場退出的社會風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制后，應(yīng)迅即全面地梳理與修改相關(guān)制度，允許國內(nèi)民營資本自由進(jìn)入各類金融機(jī)構(gòu)。

　　在金融產(chǎn)品包括創(chuàng)新產(chǎn)品準(zhǔn)入方面，監(jiān)管部門應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行國家關(guān)于“審批、核準(zhǔn)、備案”所分別定義的內(nèi)容，進(jìn)行產(chǎn)品準(zhǔn)入的監(jiān)管。不允許監(jiān)管部門變相或者暗中以各類實(shí)施細(xì)則的形式，實(shí)質(zhì)性地違反國家規(guī)定進(jìn)行金融管理。

　　可以預(yù)期，中國存款利率市場化是一個逐步推進(jìn)的過程。應(yīng)抓緊擇機(jī)推行如存款利率先窄幅浮動的改革方式。同時，可通過不斷推進(jìn)理財(cái)市場，推動金融部分“脫媒”，加大傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)壓力，使利率市場化“水到渠成”。

　　完善金融市場

　　市場統(tǒng)一，必然提高效率。解決長期得不到解決的債券市場多頭管理、市場分割等問題，不存在任何理論爭議，能否統(tǒng)一取決于金融最高決策者的決斷。各地“各自為政”的各類場外交易場所(包括產(chǎn)權(quán)交易所)的合并集中，同樣不存在任何理論上、技術(shù)上的困難。關(guān)鍵是中央政府要下決心、指令明確，建立全國統(tǒng)一的場外市場。

　　伴隨境內(nèi)外人民幣業(yè)務(wù)的開展，應(yīng)盡快鼓勵民間資金與亞洲相關(guān)機(jī)構(gòu)合作，組建跨國評級機(jī)構(gòu)，評估亞洲債券，支持亞洲市場的發(fā)展。

　　鼓勵私募基金可按國家現(xiàn)行法規(guī)運(yùn)作。法規(guī)不完善的，可以完善。但不宜出臺行政審批性質(zhì)的“產(chǎn)業(yè)基金管理辦法”。政府可以出臺相關(guān)辦法，主要用于約束用納稅人的錢投資私募基金的行為。

　　繼續(xù)堅(jiān)持吸引外資的政策，但重點(diǎn)必須是引進(jìn)有利于改變我國發(fā)展方式和提高競爭力的技術(shù)、管理、人才，而不是單純引入資金。在一定時期內(nèi)，應(yīng)嚴(yán)格控制外資進(jìn)入中國資本市場、房地產(chǎn)市場(包括商用地產(chǎn))，與此相違背的政策制度，應(yīng)盡快予以糾正。

　　對金融市場的面向境內(nèi)交易者的各類制度創(chuàng)新，包括股票發(fā)行制度、股指期貨、國債期貨等金融衍生品，原則上，早開放、早主動，早試驗(yàn)、早收益。但對一切涉及放大信用杠桿的金融產(chǎn)品創(chuàng)新，應(yīng)堅(jiān)持“以我為主”、“以實(shí)踐為主”的原則，結(jié)合宏觀調(diào)控需要，通盤考慮。對于打通境內(nèi)、境外市場通道的各類創(chuàng)新，不能“孤軍深入”，必須視國家金融開放戰(zhàn)略部署有序?qū)嵭小?/p>

　　完善中小企業(yè)融資體系

　　完善中小企業(yè)融資體系是個系統(tǒng)工程。必須要有信貸、稅收、擔(dān)保、工商、統(tǒng)計(jì)等各項(xiàng)政策的協(xié)同。

　　按普惠原則，對于一切從事向中小企業(yè)特別是小企業(yè)、微企業(yè)進(jìn)行信貸支持的各類機(jī)構(gòu)，一律給予政策優(yōu)惠，以更廣泛地動員金融資源。

　　嚴(yán)格設(shè)定城市商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司的服務(wù)對象和經(jīng)營區(qū)域。金融監(jiān)管部門不應(yīng)以其經(jīng)營業(yè)績?yōu)榧?，鼓勵該類機(jī)構(gòu)升級、跨區(qū)跨經(jīng)營，也不應(yīng)輕易鼓勵走全國連鎖或金融控股公司的模式。同樣，對這類機(jī)構(gòu)的投資人及投資比例限制，應(yīng)盡快放開。

　　完善政策性金融體系

　　金融支持“三農(nóng)”問題，相當(dāng)程度上存在政策性金融的含義。對此，除了要有各種財(cái)稅政策優(yōu)惠外，必須出臺限制農(nóng)村資金回流城市、鼓勵城市資金流向農(nóng)村的明確政策。

　　鼓勵農(nóng)村合作金融機(jī)構(gòu)支持“三農(nóng)”的關(guān)鍵是，對農(nóng)村合作金融組織的經(jīng)營，要真正尊重農(nóng)民意愿，支持農(nóng)民創(chuàng)造的各種經(jīng)營方式，杜絕一切不應(yīng)有的行政干擾。在監(jiān)管上，要“往后退”，切忌照搬國際先進(jìn)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，將監(jiān)管沿海發(fā)達(dá)城市現(xiàn)代商業(yè)銀行的政策，簡單套用到交通不便、信息滯后、貧窮落后地區(qū)的農(nóng)村“合作金融組織”上。

　　一切涉農(nóng)金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)，應(yīng)享受普惠政策。今后政策性業(yè)務(wù)可以公開招標(biāo)，由普通商行承擔(dān)，享受一定的優(yōu)惠政策，但須單獨(dú)到賬，分別考核。

　　中國目前所處的發(fā)展階段決定了政策性銀行的業(yè)務(wù)不應(yīng)縮減，而應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)。國開行、進(jìn)出口銀行大可不必搞股份制、公開上市，更不應(yīng)該引入外國戰(zhàn)略投資者。當(dāng)前中國不缺商業(yè)銀行，缺的是有實(shí)力的、經(jīng)營得道的政策性銀行。因此，不應(yīng)鼓勵政策性銀行轉(zhuǎn)化為商業(yè)銀行，更不應(yīng)鼓勵轉(zhuǎn)向兼有政策性業(yè)務(wù)和商業(yè)業(yè)務(wù)的綜合性銀行。

　　國有金融資產(chǎn)管理

　　當(dāng)今中國，國有資本基本控股全國的銀行、證券、保險(xiǎn)、信托、基金等各類金融機(jī)構(gòu)，這違背金融改革的市場化導(dǎo)向。同時，產(chǎn)業(yè)與金融的密切關(guān)系，不利于充分體現(xiàn)市場競爭原則；民間資金基本被排斥在外，也不利于中國高儲蓄狀態(tài)下經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

　　應(yīng)盡快明確國有金融資產(chǎn)管理的原則。在現(xiàn)階段，國有金融資產(chǎn)管理，不能一味追求“管理規(guī)模越大、增值越快越好”的單一的商業(yè)原則。國家應(yīng)確立目標(biāo)，將不同類的金融企業(yè)區(qū)別為應(yīng)絕對控股和可以相對控股的兩類，實(shí)行股份有進(jìn)有出、有增有減的方針。堅(jiān)決杜絕“一刀切”商業(yè)化。

　　中央和地方金融資產(chǎn)的管理，可堅(jiān)持財(cái)政歸屬主體不同、管理相同的原則，納入國家對金融資產(chǎn)管理的統(tǒng)一部署。地方管理的金融資產(chǎn)，多屬中小金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)鼓勵由地方持股向民營資本轉(zhuǎn)變，地方集中財(cái)力解決公共財(cái)政問題。

　　理順“黨企”、“政企”的核心，是要處理好政府控股企業(yè)董事長和管理層的職位屬性問題。只要是政府委派，薪酬水平一律不由市場決定。反之，則由市場決定，并有隨時被解雇的風(fēng)險(xiǎn)。

　　金融監(jiān)管與監(jiān)管協(xié)調(diào)

　　美國《新監(jiān)管法案》和《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》的中心意義，是降低杠桿率，防止微觀利潤沖動引發(fā)信用膨脹。這對中國同樣有意義。但是，中國是個潛在增速較高的國家，且是一個高儲蓄率、資本跨境流動適當(dāng)管制的國家，因此應(yīng)注意發(fā)揮好金融功能對挖掘潛在增長能力的作用，不能作繭自縛。在國內(nèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整暫時緩慢，社會流動性過多局面下，可以用比《巴塞爾協(xié)議…》更嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)要求中國的銀行業(yè)，但切忌在解決短期問題上，用長期性的法律法規(guī)予以固化，更不必追求引領(lǐng)世界金融監(jiān)管改革的虛名。

　　同理，當(dāng)國家信貸規(guī)模調(diào)控處于困難時期，對信托公司“銀信合作”等理財(cái)市場規(guī)模予以暫時性的控制，這是不得已的短期措施，同樣不能用長期性的法規(guī)制度予以固化，更不能用類似銀行監(jiān)管的資本充足率等要求，去約束本質(zhì)上與銀行不同的信托、基金公司的業(yè)務(wù)。

　　機(jī)構(gòu)監(jiān)管和功能監(jiān)管各有利弊。在金融創(chuàng)新活躍期，若在金融監(jiān)管部門分設(shè)的情況下，必須設(shè)有部門間政策協(xié)調(diào)機(jī)制，需要將功能性監(jiān)管，匯總、轉(zhuǎn)換成對機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，進(jìn)行對口管理。對于實(shí)際執(zhí)行某種金融功能的，“影子”機(jī)構(gòu)，需要根據(jù)“功能大于形式”的原則，應(yīng)由有關(guān)監(jiān)管部門備案監(jiān)管。

　　中國國土遼闊，要切實(shí)在提高金融監(jiān)管水平的同時，促進(jìn)不同地區(qū)經(jīng)濟(jì)，特別是落后地區(qū)、瓶頸行業(yè)的發(fā)展。關(guān)鍵是對沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)和交通不便、信息不靈、經(jīng)濟(jì)落后的地區(qū)，對現(xiàn)代化大商業(yè)銀行和邊陲落后地區(qū)的小金融機(jī)構(gòu)，必須分類處置，實(shí)施不同的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。不能“一刀切”、一律簡單套用國際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和沿海發(fā)達(dá)地區(qū)的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

　　中國目前金融監(jiān)管協(xié)調(diào)的完善，不在于成立由多高職位領(lǐng)導(dǎo)掛帥的機(jī)構(gòu)，而在于以法律法規(guī)，明確需要協(xié)調(diào)什么，健全的協(xié)調(diào)機(jī)制又是什么。如果仍維持現(xiàn)在的組織架構(gòu)，則應(yīng)明確包括文件會簽的時限、部門不同意見表達(dá)的方式、最后協(xié)助最高決策者的智力援助如何形成等。

　　監(jiān)管部門與被監(jiān)管企業(yè)人員之間調(diào)動，需要堅(jiān)持一定的“防火墻”制度，監(jiān)管部門不能直接違背《公司法》，任命、指派被監(jiān)管企業(yè)管理層人員。

　　當(dāng)今全國金融市場的制度框架已基本形成，全國的金融市場已深度統(tǒng)一，市場上任何一項(xiàng)新的金融改革措施出臺，往往會波及全國。因此，政府有關(guān)部門在批準(zhǔn)各地進(jìn)行“綜合改革試驗(yàn)區(qū)”之類的方案時，不宜再提“先行先試”之類的條款，不要再給政府的宏觀調(diào)控另找麻煩。