各種媒體上出現(xiàn)頻率最高的報道，除了天氣預(yù)報，恐怕就是股票市場指數(shù)（股指）了。股指上升了，分析師們總會找出幾條“利好”；股指下跌了，分析師們又總能找出一些“利空”。這些都是事后諸葛亮，筆者在《大猩猩PK分析師》一文中已經(jīng)論述，那些自認(rèn)為高明的分析師，如果讓他們與大猩猩進(jìn)行炒股比賽，并不見得能贏過大猩猩。

　　股指代表股票市場所有股票平均價格的變動情況，這和居民消費(fèi)價格指數(shù)（CPI）表達(dá)物價變化是一樣的。股指統(tǒng)計，有的抽取一組代表性的股票樣本，有的則是統(tǒng)計全部股票。例如，世界最著名的道瓊斯工業(yè)股票平均指數(shù)從1896年5月26日起開始編制，當(dāng)時只選取了12只股票作為統(tǒng)計樣本，現(xiàn)在則增加到了30只。上證綜合指數(shù)自從1991年7月15日起正式發(fā)布，就一直是對在上海證券交易所掛牌上市的全部股票進(jìn)行統(tǒng)計。

　　其實，股指所反映的是股票“估值”的變動，它并非代表股票真實價格的變化。發(fā)行股票的本意是募集資金擴(kuò)展公司業(yè)務(wù)，持股人可從公司利潤里分紅作為投資回報。也就是說，買股票就是對發(fā)行股票的公司的投資，這筆錢是不退還的，股東與公司的利益捆綁在一起，公司盈利，股東分得紅利，公司虧損倒閉，股東則血本無歸。

　　可見，股票的真實價格或價值只表現(xiàn)在“權(quán)”與“利”上。“權(quán)”就是清算剩余資產(chǎn)索取權(quán)。如果公司破產(chǎn)清算資產(chǎn)時，股東的權(quán)益要排在所有利益相關(guān)者的最后，公司的剩余資產(chǎn)要先支付清算費(fèi)用，然后是職工工資、社保費(fèi)用和法定補(bǔ)償金以及所欠稅款，接著是公司的債務(wù)，最后如果還有剩余資產(chǎn)，才輪到給股東分配。“利”就是公司經(jīng)營有了利潤后，股東分得的紅利。

　　我們來看看中國股民的“權(quán)”與“利”究竟有多大。滬市2010年末資產(chǎn)負(fù)債比率為86.28%，如果加上員工工資、政府稅款等各項稅費(fèi)，公司清算后的剩余資產(chǎn)就所剩無幾了，甚至是負(fù)資產(chǎn)。所以，對股民來講，剩余資產(chǎn)索取權(quán)是虛無縹緲的。關(guān)于紅利，滬市2010年末股息率為1.25%，低于銀行存款利息。股民們天天神經(jīng)質(zhì)般地關(guān)注著股指，聽分析師喋喋不休的“利好”、“利空”，還不如把錢存入銀行，自己找個地方去休閑。

　　以上數(shù)據(jù)說明，就中國目前股市來講，股票幾乎沒什么價值，因為上市公司資產(chǎn)負(fù)債比率高，股票持有人幾乎分不到剩余資產(chǎn)。另一方面，中國很多上市公司不派息分紅，股民像等待戈多一樣期待著分得紅利。

　　既然“權(quán)”與“利”對股民來說都是可望而不可即的，那股票投資自然就成了投機(jī)，股票是為賣而買，幻想著把股指炒高，然后把低價買進(jìn)的股票在高價位上賣出，通過股票買賣價差獲利。

　　那股指又是如何被炒高的呢？

　　股市就像湖泊，股指就是湖泊里的一條船，炒股的資金就是湖泊里的水。水漲船高，只有投入股市的資金增多，才能把股指這條船給托起來。股指升高，意味著牛市來臨，這會刺激老股民加倉，同時誘惑新股民入市。就這樣，資金源源不斷地從其他領(lǐng)域抽出，像溪水一樣流入股市湖泊。股指被托到一定高位后，明智的股民見好就收，趕快清倉出逃，把資金從股市撤走，湖泊的水外泄，股指這條船就又降了下來。

　　千萬不要忘記，炒股是有成本的。首先是政府的印花稅（國外還要征收金融交易稅和資本得利稅），股票賣出方要把股票交易金額的0.1%交給政府。然后就是交給券商的傭金，傭金對股票買賣雙方同時按相同的比例收取，比例不超過交易金額的0.3%，起點為5元。由于股市低迷，為了提高股票的換手率，吸引更多的人入市，目前券商的傭金比例都定得比較低，一般在0.1%左右。

　　另外，股民入市還要交給券商開戶費(fèi)，以滬市A股為例，個人交給券商的開戶費(fèi)為40元?？蓜e小看這40元，2011年底股票有效賬戶數(shù)高達(dá)1.4億，那么開戶費(fèi)總計就是56億元。還有股票交易過戶費(fèi)、查詢費(fèi)、委托費(fèi)、撤單費(fèi)、磁卡費(fèi)以及電話委托、自助委托的刷卡費(fèi)、超時費(fèi)等其他費(fèi)用，如果把股票交易的所有稅費(fèi)都算在一起，大約是股票交易金額的0.4%，即每買賣100元的股票，就有0.4元的成本。

　　根據(jù)中國證監(jiān)會的統(tǒng)計，2011年底，中國境內(nèi)上市公司（A股、B股）共2342家，總發(fā)行股本為36095.52億股，其中流通股本為28850.26億股，股票市值總價為214758.10億元，股票成交金額為421650億元。我們可以推算出，2011年股民為政府納稅422億元，為券商掏費(fèi)1265億元。由于股票交易稅費(fèi)的大頭都是以交易金額為基數(shù)，同樣數(shù)量的股票股指越高，交易金額就越大，炒股成本也就越高。

　　通過以上分析本文得出的結(jié)論是：不管是熊市還是牛市，也不管股指高低，政府和券商是旱澇保收，只賺不賠，而且股指越高，賺得越多。由于政府和券商收取的稅費(fèi)都來自股民，股指越高，交納的稅費(fèi)金額越大，賠得越多。