根據(jù)英國《銀行家》雜志公布的2011年全球前1000家銀行排序，中國工商銀行、中國建設(shè)銀行2010年的凈利潤分別達(dá)到325億美元和264億美元，分列全球第一、第二名。若以一級(jí)資本排序，中國工商銀行、中國建設(shè)銀行、中國銀行與中國農(nóng)業(yè)銀行分列全球第六、第八、第九和第十四位。若以排序變動(dòng)幅度而論，在位置上升幅度最大的全球十大銀行中，中國銀行業(yè)占據(jù)半壁江山。值此全球金融業(yè)在危機(jī)的苦雨凄風(fēng)中飄搖之時(shí)，中國銀行業(yè)風(fēng)景獨(dú)好，確實(shí)令人矚目。

　　這不免讓人憶起十多年前的光景。那時(shí)，全世界幾乎無人看好中國的銀行業(yè)。比較普遍的看法是，用不良資產(chǎn)率和資本充足率等專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)衡量，中國的銀行業(yè)已經(jīng)整體破產(chǎn)數(shù)次，尤以規(guī)模最大的四家國有銀行為甚。這種狀況決定了：中國的銀行業(yè)若想健康發(fā)展，絕對(duì)必要的條件之一就是進(jìn)行再資本化。但是，再資本化既要消化銀行的不良資產(chǎn)，又要在銀行的外部尋求巨額股權(quán)資金投入——就上個(gè)世紀(jì)90年代中國經(jīng)濟(jì)增長水平、財(cái)政實(shí)力、金融健康狀況和體制改革進(jìn)程諸方面條件而論，這兩個(gè)任務(wù)根本無望完成。1997亞洲金融危機(jī)的發(fā)生，更增添了人們對(duì)中國銀行業(yè)的憂慮。因?yàn)?，在很多研究者看來，中國的銀行體系具有十分明顯的“亞洲特色”；如今，亞洲最優(yōu)秀國家的金融體系已被證明存在嚴(yán)重缺陷，不得不進(jìn)行痛苦的調(diào)整，中國的銀行業(yè)更難逃破產(chǎn)的厄運(yùn)。

　　面對(duì)日趨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)，中國政府終于在上世紀(jì)末下決心對(duì)其龐大的國有銀行體系進(jìn)行財(cái)務(wù)重組和體制改革。改革的戰(zhàn)略分兩個(gè)階段實(shí)施。

　　第一階段，在上世紀(jì)末，中國政府確定了銀行業(yè)改革和重組的一攬子方案。其中關(guān)鍵的措施有三：其一，1998年，定向發(fā)行2700億元特別國債，用于填充已為負(fù)值的銀行資本金；1999年，將1.4萬億元不良資產(chǎn)（其中9800億元?dú)w屬四大國有銀行）從國有金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)負(fù)債表中剝離，并相應(yīng)成立四家金融資產(chǎn)管理公司，專門承接和處置這些不良資產(chǎn)。經(jīng)此處置，四家國有獨(dú)資商業(yè)銀行的資本充足率，按1996年的標(biāo)準(zhǔn)計(jì)量，達(dá)到了4%。其二，開始認(rèn)真實(shí)施諸如改革銀行管理體制、加強(qiáng)內(nèi)部管理、執(zhí)行嚴(yán)格的授權(quán)授信制度、考核銀行的經(jīng)營效益和資產(chǎn)質(zhì)量等強(qiáng)化銀行治理機(jī)制的一系列措施。其三，在外部環(huán)境上，貨幣當(dāng)局正式取消了（1998年）行之多年的信貸分配，改而對(duì)銀行實(shí)行資產(chǎn)負(fù)債比例管理等，力求為銀行的商業(yè)化運(yùn)行提供適當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)環(huán)境和體制條件。

　　第二階段改革發(fā)生在2001年底中國加入世界貿(mào)易組織之后。部分為了兌現(xiàn)加入世貿(mào)組織的承諾，部分由于中國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展對(duì)金融服務(wù)體系的現(xiàn)代化提出了更高的要求，中國政府于2002年更大規(guī)模地推動(dòng)了銀行業(yè)的全面改革。主要國有銀行（后又?jǐn)U展到主要的國有金融機(jī)構(gòu)，如證券公司、保險(xiǎn)公司、信托投資公司等）先后進(jìn)行了更大規(guī)模的財(cái)務(wù)重組。在對(duì)不良資產(chǎn)進(jìn)行了又一次剝離之后，由中央?yún)R金公司和（或）財(cái)政部代表政府分別向各銀行注入了新的資本金。在資本充足率大致達(dá)到巴塞爾協(xié)議Ⅱ標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，按照“一行一策”的安排，各銀行先后改組為股份有限公司，并依托新的股份公司架構(gòu)，從國際上引進(jìn)了戰(zhàn)略投資者。大量具有豐富金融管理經(jīng)驗(yàn)的海外機(jī)構(gòu)成為了中國主要銀行的重要合作伙伴。自2006年6月中國銀行率先在香港聯(lián)交所主板發(fā)行上市，中國的主要商業(yè)銀行、證券公司和保險(xiǎn)公司先后成功在國內(nèi)外交易所發(fā)行上市，成為國有控股的公眾銀行（金融機(jī)構(gòu)）?？傊诖舜螄H金融危機(jī)爆發(fā)之前，中國的主要商業(yè)銀行均已實(shí)現(xiàn)了現(xiàn)代公司制改造，并從國內(nèi)外市場(chǎng)募集了充足的資本金，完成了再資本化。依托本世紀(jì)頭十年中國經(jīng)濟(jì)年均10%以上的強(qiáng)勁增長，中國的銀行業(yè)不僅進(jìn)一步大幅度降低了不良資產(chǎn)率，還獲得了穩(wěn)定增長的豐厚利潤，并據(jù)以躋身于全球最有影響的銀行之列。

　　2007年開始的本輪國際金融危機(jī)，為中國銀行業(yè)的發(fā)展提供了又一次千載難逢的機(jī)遇。憑借雄厚的資本，基于在危機(jī)中一枝獨(dú)秀的實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長，中國的銀行業(yè)在舉步維艱的全球銀行業(yè)中名列前茅，不應(yīng)是意外的事。

　　改革成效評(píng)估

　　在這場(chǎng)有史以來規(guī)模最大的銀行業(yè)改革、重組和擴(kuò)張浪潮中，最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)是剝離不良資產(chǎn)和大規(guī)模再資本化。由于這兩項(xiàng)關(guān)鍵舉措完全依靠的是政府從外部動(dòng)員資金，并由政府一手操辦，很多研究者（特別是國外研究者）對(duì)中國銀行業(yè)改革的成效便不以為然。

　　有人質(zhì)疑這種方式的合法性。這一懷疑缺乏根據(jù)。眾所周知，改革之前，中國的主要銀行都是由政府全資擁有的?；谶@種產(chǎn)權(quán)關(guān)系，多年來，中國政府要求銀行發(fā)放了大量非商業(yè)性貸款，這些貸款形成了中國銀行業(yè)不良資產(chǎn)的主要來源。反轉(zhuǎn)來，由政府動(dòng)用其掌握的其他資源來處置國有銀行的不良資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)是順理成章的事。同理，由于中國政府是改革前中國銀行業(yè)的唯一股東，政府為其銀行注資，亦屬題中應(yīng)有之義。

　　有人質(zhì)疑改制的整體經(jīng)濟(jì)效果。真正的問題是：這次注資規(guī)模如此之大，中國政府是否真有能力以非通貨膨脹的方式，在不損害經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展的前提下完成任務(wù)？這是個(gè)相當(dāng)復(fù)雜的問題。我以為，尋找答案，可從中國的國家資產(chǎn)負(fù)債表狀況入手。我領(lǐng)導(dǎo)的一個(gè)研究小組正在編制中國的國家資產(chǎn)負(fù)債表。初步結(jié)果顯示，由于國民儲(chǔ)蓄率一直高居45%以上，自本世紀(jì)初以來，中國總體的國家資產(chǎn)負(fù)債表一直比較健康，其資產(chǎn)凈額為正。政府的資產(chǎn)負(fù)債表亦然。雖然經(jīng)常性預(yù)算一直存在赤字，但是，加總的以政府為主體的收支則有相當(dāng)規(guī)模的盈余。因此，中國政府有能力動(dòng)用部分國家資產(chǎn)去彌補(bǔ)國有銀行的虧空并為其補(bǔ)充資本，同時(shí)并不妨礙其他事業(yè)的發(fā)展。

　　有人進(jìn)一步提出問題：經(jīng)過世紀(jì)初的這次重組，中國的銀行業(yè)在治理機(jī)制、規(guī)模、效益等方面確實(shí)大有改觀。但是，改革后的中國銀行業(yè)依然留有政府控制的痕跡；在應(yīng)對(duì)此次國際金融危機(jī)的過程中，世人已若明若暗地看到了它們的存在。如今，隨著“地方融資平臺(tái)”問題逐漸浮出水面，隨著應(yīng)對(duì)危機(jī)的4萬億元投資的后續(xù)負(fù)效應(yīng)由微而著，人們對(duì)不良資產(chǎn)將死灰復(fù)燃的擔(dān)心日增。倘若這些潛在的風(fēng)險(xiǎn)演化為不良資產(chǎn)，中國政府還將如何應(yīng)對(duì)？我以為，以上種種問題，目前都還只是在“傳說中”，如果針對(duì)這些傳說來進(jìn)行分析，顯屬無的放矢。我們?cè)诖酥幌霃?qiáng)調(diào)指出，如果認(rèn)真分析中國銀行業(yè)迄今為止的改革進(jìn)程，并透徹了解此項(xiàng)改革的法理、體制、實(shí)力基礎(chǔ)和行為邏輯，我們就應(yīng)知曉：所謂困境云云，實(shí)屬過慮。倘若據(jù)此便唱衰中國未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，那顯然更是對(duì)中國，對(duì)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制缺乏基本的了解?？傮w說來，即便當(dāng)前的傳說部分變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，在良好的國家資產(chǎn)負(fù)債表總框架下，中國也擁有足夠的資源去解決所有問題；而中國政府在此次危機(jī)中顯示出的大規(guī)模調(diào)度資源的能力，則基本可以保證這種對(duì)資源的調(diào)度具有現(xiàn)實(shí)的可行性。

　　復(fù)雜艱巨的改革任務(wù)

　　但是，我想指出，中國銀行業(yè)近來在全球銀行業(yè)中的相對(duì)地位急劇提升，與其說是因?yàn)橹袊你y行業(yè)“做得很好”，毋寧說是其他國家、特別是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的銀行業(yè)“做得很不好”。從這種“競(jìng)劣”的角度來看待中國銀行業(yè)排名的提升便意味著，我們清醒地認(rèn)識(shí)到，面向未來復(fù)雜、多變的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，中國銀行業(yè)仍然面臨著復(fù)雜、艱巨的改革任務(wù)。

　　問題千頭萬緒，我以為，其中有三個(gè)重點(diǎn)特別值得關(guān)注：

　　第一，中國銀行業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。

　　2003年開始的中國銀行業(yè)改革的最大成就之一，就是實(shí)現(xiàn)了銀行股權(quán)的多元化。到2010年底，中國全部銀行業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)中，國家股占比53.85%，國有法人股占比6.81%，非國有股占比39.34%。其中，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行五大銀行股權(quán)結(jié)構(gòu)中，國家股占比68.19%，國有法人股占比1.36%，非國有股占比30.45%。

　　用國際標(biāo)準(zhǔn)衡量，中國銀行業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)仍然過于集中。如今，股權(quán)高度分散已成國際通則：除中國之外的全球大型銀行最大股東持股比例，鮮有超過10%的。銀行業(yè)的公共性、敏感性和系統(tǒng)重要性，使得避免一股獨(dú)大，保持銀行業(yè)經(jīng)營管理的獨(dú)立性早已成為共識(shí)。另一方面，對(duì)于銀行業(yè)的嚴(yán)苛監(jiān)管，已經(jīng)在相當(dāng)程度上替代了股東的監(jiān)督，使得較為獨(dú)立的銀行管理層也不至于一意孤行地做出損害股東利益和國民經(jīng)濟(jì)全局利益的事。換言之，在銀行業(yè)中保持某一股東控股地位的各種理論和基于國情的考慮，諸如有利于宏觀調(diào)控、有利于貫徹股東意圖等等，均已由現(xiàn)代銀行業(yè)的發(fā)展現(xiàn)實(shí)給予了否定的回答。中國自身的實(shí)踐或許能提供最具說服力的適例：在歷次宏觀調(diào)控中，最“不聽話”的，恰正是那些國有股比例最高、資產(chǎn)規(guī)模最大的大銀行。如果再考慮大股東承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)以及背負(fù)的規(guī)模日益加大的再融資壓力，保持國有控股的諸種益處其實(shí)正在逐步喪失。

　　因此，進(jìn)一步推動(dòng)銀行股權(quán)多元化，應(yīng)是中國銀行業(yè)未來改革的任務(wù)之一?；镜姆较蚴枪膭?lì)中央企業(yè)、地方國企、各類民營資本以及部分外資積極參股到各類商業(yè)銀行中。這樣，不僅可以不斷滿足銀行補(bǔ)充資本金的需求，同時(shí)還能從機(jī)制上進(jìn)一步促進(jìn)銀行經(jīng)營機(jī)制的改善，推動(dòng)產(chǎn)融結(jié)合的深化。

　　第二，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力的轉(zhuǎn)變對(duì)銀行業(yè)提出新挑戰(zhàn)。

　　中國的金融體系以銀行為主導(dǎo)。舉凡儲(chǔ)蓄的動(dòng)員、聚集以及分配，主要通過銀行體系來進(jìn)行。這樣的金融體系，適宜支持以工業(yè)化為主要推動(dòng)力的經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，但卻很難支撐以城市化為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)程。而目前的中國，恰正處于以工業(yè)化為主導(dǎo)向城市化為主導(dǎo)的轉(zhuǎn)變過程中。

　　城鎮(zhèn)化需要更大規(guī)模的投資，而此類投資不僅規(guī)模巨大、期限更長，而且商業(yè)可持續(xù)性極不確定并導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)集中。如果依賴銀行體系提供資金，則既加重了期限錯(cuò)配的痼疾，又提高了全社會(huì)的杠桿率。此次國際金融危機(jī)禍起住房市場(chǎng)，并迅速地波及發(fā)放抵押貸款的銀行乃至拖累整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)，其中的教訓(xùn)我們必須記取。

　　因此，在中國未來的金融發(fā)展中，大力發(fā)展資本市場(chǎng)，創(chuàng)造有利于股權(quán)資本形成的機(jī)制，多渠道增加股權(quán)資本的供給，是不可逆轉(zhuǎn)的戰(zhàn)略方向。顯然，如果中國的金融結(jié)構(gòu)向更倚重資本市場(chǎng)的格局轉(zhuǎn)變，以提供債務(wù)性融資為主業(yè)的銀行勢(shì)必面臨較大沖擊。因此，如何順應(yīng)趨勢(shì)，充分發(fā)掘、利于自身的信息、人才、資金和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，以創(chuàng)新的精神積極融入中國金融結(jié)構(gòu)變化的潮流之中，靈活轉(zhuǎn)變自身業(yè)務(wù)經(jīng)營模式，拓寬債務(wù)性融資與權(quán)益性融資對(duì)接的新渠道，是中國銀行業(yè)面對(duì)的又一歷史性課題。

　　第三，影子銀行體系發(fā)展帶來的新挑戰(zhàn)。

　　所謂影子銀行，系指向企業(yè)、居民和其他金融機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性、期限配合和提高杠桿率等服務(wù)，從而在不同程度上替代商業(yè)銀行核心功能的那些工具、結(jié)構(gòu)、企業(yè)或市場(chǎng)。該體系是應(yīng)籌資者和投資者們的多樣化需求而產(chǎn)生，并依托現(xiàn)代信息業(yè)而發(fā)展的。從這個(gè)意義上說，它們代表的是金融業(yè)未來的發(fā)展方向。

　　近年來，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中的影子銀行體系高速發(fā)展，并已大規(guī)模侵蝕了銀行業(yè)的傳統(tǒng)領(lǐng)地。在中國，以銀行理財(cái)產(chǎn)品為代表的影子銀行體系亦有長足的發(fā)展。中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所的一項(xiàng)研究顯示，2010年，中國影子銀行體系的融資總量高達(dá)6.33萬億元，其中，有30%～60%是銀行貸款的直接替代物。其規(guī)模已直追傳統(tǒng)的銀行體系。

　　在我看來，影子銀行體系的蓬勃發(fā)展是一個(gè)積極的動(dòng)向，它反應(yīng)了中國的金融業(yè)正在從單一功能的傳統(tǒng)銀行向?yàn)榭蛻籼峁┌ㄈ谫Y、金融理財(cái)、風(fēng)險(xiǎn)管理、價(jià)值提升、支付清算等在內(nèi)的全面金融服務(wù)的新型金融業(yè)轉(zhuǎn)型。事實(shí)上，國際金融危機(jī)以來，中國金融體系中以理財(cái)產(chǎn)品、私募基金、證券化、金融租賃、第三方支付、銀信合作等為主要特色的銀行體系之外的信用供給活動(dòng)，已經(jīng)成為中國金融創(chuàng)新的主要源泉。毫無疑問，影子銀行體系的發(fā)展，在對(duì)商業(yè)銀行提出嚴(yán)峻挑戰(zhàn)的同時(shí)，也為其發(fā)展和轉(zhuǎn)型提供了現(xiàn)實(shí)的路徑。

　　我認(rèn)為，在中國進(jìn)一步發(fā)展銀行業(yè)，必須全面更新理念，將銀行從高高在上的金融資源的壟斷者的地位上“下凡”到為企業(yè)和居民服務(wù)的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的新平臺(tái)上；必須從以融資為能事的金融中介功能，全面轉(zhuǎn)移到以收集、生產(chǎn)、分配和使用信息為核心功能的新機(jī)制上；必須從滿足于存、貸、匯、兌，全面轉(zhuǎn)移到為客戶提供“量身定做”金融產(chǎn)品和多樣化的金融服務(wù)上；必須從熱衷于興辦機(jī)構(gòu)，轉(zhuǎn)移到激勵(lì)交易、向提高流動(dòng)性要效率的現(xiàn)代金融發(fā)展的道路上。