“七匹狼做地產(chǎn)，海爾做地產(chǎn)，雅戈爾做地產(chǎn)，蘇寧做地產(chǎn)，國美做地產(chǎn)，蘇泊爾做地產(chǎn)，格力做地產(chǎn)，格蘭仕做地產(chǎn)，美的做地產(chǎn)，奧康做地產(chǎn)，娃哈哈做地產(chǎn)，喜之郎做地產(chǎn)，奧克斯做地產(chǎn)，長城床墊做地產(chǎn)，長虹電器做地產(chǎn)，五糧液、郎酒、水井坊、阿里巴巴都在做地產(chǎn)，神奇的地產(chǎn)啊，讓72行最后都殊途同歸！”這個在微博熱傳的段子，足以讓我們看到房地產(chǎn)對各路資金的吸引力。

　　2010年12月8日中國社科院發(fā)布的《住房綠皮書：中國住房發(fā)展報告（2010-2011）》指出，2009年中國房地產(chǎn)行業(yè)平均毛利潤率為55.72%。這份報告認為，高利潤率吸引了眾多企業(yè)集中投資房地產(chǎn)行業(yè)。盡管近一兩年房地產(chǎn)利潤率下降，但仍在30%以上，是各行業(yè)平均利潤率的5倍。如此利潤差別，豈能不讓各行業(yè)資金瘋狂進入？

　　據(jù)溫州大學(xué)商學(xué)院常務(wù)副院長張一力觀察，目前絕大多數(shù)溫州民企都直接或間接與房地產(chǎn)有關(guān)聯(lián)。在房地產(chǎn)鏈條上的陳鴻也持同樣的意見，認為溫州大量的制造企業(yè)其實都是房地產(chǎn)企業(yè)。甚至有一些老板把企業(yè)作為融資平臺，用信貸資金去炒房或搞房地產(chǎn)開發(fā)。一位負責(zé)公司貸款業(yè)務(wù)的某商業(yè)銀行負責(zé)人透露，根據(jù)信貸員的跟蹤回訪，發(fā)現(xiàn)很多貸款被用來炒房、炒地皮，真正用于企業(yè)自身發(fā)展的很少。溫州市蒼南縣某鞋企，近10年來，企業(yè)的老板將其在鞋機制造上賺來的錢全部用于買房，北至黑龍江，南到海南，處處有房產(chǎn)，而主業(yè)這塊10年無發(fā)展。

　　央行在2009年的貨幣政策過于寬松，造成今年的通貨膨脹壓力，于是持續(xù)收緊貨幣政策。貨幣政策收緊了，又帶來了新的問題：中小企業(yè)融資難，高利貸問題愈發(fā)突出。在這個時候，貨幣政策適度或定向放松是有必要的。但也有人懷疑，即使放松貨幣政策，放出了的資金恐怕也會被房地產(chǎn)吸走，流向制造業(yè)的也不會太多。

　　的確，在房地產(chǎn)暴利和預(yù)期房產(chǎn)不斷升值的情況下，貨幣政策無論是寬松，還是緊縮下對中小企業(yè)的定向?qū)捤桑茧y阻擋資金大規(guī)模流向房地產(chǎn)，中小制造業(yè)企業(yè)融資難和資金逃離制造業(yè)的問題仍難以有較大改善。

　　在現(xiàn)在的中國，無論是上市公司，還是像溫州的中小企業(yè)，許多已經(jīng)“不務(wù)正業(yè)”，上市公司的大量資金流向銀行理財和高利貸，在溫州的民間資金最多流向則是高利貸和房地產(chǎn)。

　　9月上半月，工行、農(nóng)行、中行、建行四大國有商業(yè)銀行存款較8月末減少4200億元左右，出現(xiàn)罕見天量負增長。分析人士指出，目前愈演愈烈的民間融資甚至高利貸市場，可能成為儲蓄分流的主要領(lǐng)域。據(jù)報道，溫州、東莞、福州等地民間借貸火爆導(dǎo)致當(dāng)?shù)劂y行存款頻亮紅燈。銀行人士透露，現(xiàn)在銀行內(nèi)部人都已經(jīng)將存款從銀行取出，交給比較放心的擔(dān)保公司去放高利貸了。權(quán)威人士表示，目前將近有3萬億元銀行信貸資金流入到民間借貸市場。

　　那理財產(chǎn)品和高利貸的資金又流向哪里呢？理財產(chǎn)品和高利貸都是追求高收益，在貨幣緊縮背景下，應(yīng)該有部分資金流向投資制造業(yè)的中小企業(yè)以供短期資金周轉(zhuǎn)之需，但制造業(yè)利潤很低，難以在較長時間內(nèi)承受這樣的資金成本，故更多的應(yīng)該流向高收益的產(chǎn)業(yè)。在現(xiàn)在中國，房地產(chǎn)是收益率最高的大產(chǎn)業(yè)，理財產(chǎn)品資金尤其是高利貸資金無疑會大規(guī)模流向房地產(chǎn)。

　　在貨幣政策和房地產(chǎn)政策雙緊縮的情況下，大量中小房地產(chǎn)企業(yè)資金困難，對他們來說要么逃離房地產(chǎn)要么借貸高成本的資金。業(yè)內(nèi)人士稱，中國二、三、四線城市仍有50%的房地產(chǎn)項目存留在中小房地產(chǎn)企業(yè)手中，這無疑會形成巨大的高成本借貸資金需求。記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，房地產(chǎn)是“安放”溫州天量高利貸的最大去處。在已經(jīng)爆發(fā)高利貸危機的江蘇泗洪縣，也是大量資金流向房地產(chǎn)。

　　有分析人士認為，在貨幣和房地產(chǎn)的雙緊縮政策之下，許多中小房地產(chǎn)企業(yè)資金鏈困難，在這種背景下放寬貨幣政策解決制造業(yè)中小企業(yè)的融資難效果不大，因為更多資金必然會率先流向高收益但又急需資金的房地產(chǎn)而不是制造業(yè)。

　　房地產(chǎn)的暴利和升值預(yù)期，在不斷掏空中國的制造業(yè)，尤其是大大加劇制造業(yè)中小企業(yè)的融資難和資金逃離制造業(yè)的問題。在這種背景下，貨幣政策支持中小企業(yè)的努力會大大折扣，所以中國房地產(chǎn)不死，貨幣政策不活！