12日國(guó)務(wù)院召開(kāi)常務(wù)會(huì)議，研究確定了支持小型和微型企業(yè)發(fā)展的金融、財(cái)稅政策。理解這些政策不難，但要具體落實(shí)好這些政策，難度卻相當(dāng)大，尤其是6條金融政策。因?yàn)檫@涉及中國(guó)金融體制本質(zhì)性的轉(zhuǎn)型。
中小企業(yè)融資難是世界性的，基本反映為融資渠道狹窄和融資成本較高等現(xiàn)象?，F(xiàn)代金融市場(chǎng)日益復(fù)雜和專業(yè)的風(fēng)控體系，會(huì)天然屏蔽數(shù)量巨大、質(zhì)量不一的中小企業(yè)進(jìn)入其經(jīng)營(yíng)范圍。要讓中小企業(yè)能在市場(chǎng)上選擇合適自己經(jīng)營(yíng)模式的融資渠道，方法不是改變以上的現(xiàn)實(shí)（也改不了），而是順應(yīng)。
從這個(gè)角度說(shuō)，這次頒布的6條金融政策是積極的和有前瞻性的，尤其第3、5、6條更是一針見(jiàn)血地指出了目前中國(guó)金融體系的整體不足。
如第3條“拓寬小型微型企業(yè)融資渠道”提到了各種新的融資工具，雖然它們?cè)谥袊?guó)目前都有所交易，但范圍不大，且門檻過(guò)高，大部分局限于國(guó)資范圍內(nèi)。個(gè)中原因是多方面的，但法律問(wèn)題是首要的和根本性的：這些業(yè)務(wù)涉及諸多監(jiān)管體系，橫跨中國(guó)相互不能融通的不同資本市場(chǎng)，而中國(guó)目前尚未完整的金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)法律體系可以協(xié)調(diào)、監(jiān)管這樣的資本運(yùn)作。
這種法律空白和監(jiān)管的混亂，會(huì)造成所謂“小型微型企業(yè)集合票據(jù)、集合債券、短期融資券的發(fā)行”雷聲大雨點(diǎn)小。因?yàn)檫@些業(yè)務(wù)基本都在中國(guó)銀行間市場(chǎng)發(fā)行。這個(gè)市場(chǎng)雖是中國(guó)資金量最大的市場(chǎng)，但別說(shuō)小微企業(yè)，就是體量較大的民營(yíng)企業(yè)都難以置身其間。它在法律上基本只對(duì)國(guó)債、金融債和央企債在其中發(fā)行和交易開(kāi)綠燈，是國(guó)有金融機(jī)構(gòu)和大型國(guó)企的融資市場(chǎng)。要想改變這一情況，僅提到融資新工具的名稱肯定遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。
第5條提到“強(qiáng)化小金融機(jī)構(gòu)重點(diǎn)服務(wù)小型微型企業(yè)、社區(qū)、居民和‘三農(nóng)’的市場(chǎng)定位”，以及第6條提出“促進(jìn)民間借貸健康發(fā)展”，說(shuō)出了中國(guó)資本市場(chǎng)，尤其商業(yè)信貸市場(chǎng)的最短板——即全社會(huì)信貸的成本高昂。
以國(guó)有商業(yè)銀行正常的貸款為例，即使不算貸款利息，僅今年上半年中國(guó)銀行業(yè)平均凈息差就達(dá)2.59%，幾乎接近中國(guó)中小企業(yè)的利潤(rùn)率。工信部9月公布的《2011年中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行夏季報(bào)告》的數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月中小企業(yè)的整體利潤(rùn)率不到3%。而高利貸等非法金融市場(chǎng)的資金成本更高到出奇。
當(dāng)然，解決這個(gè)短板，核心辦法就是第5、6兩條。其實(shí)質(zhì)要求就是：放開(kāi)民間信貸。以降低社區(qū)小銀行的經(jīng)營(yíng)準(zhǔn)入門檻的方式，使得民間信貸合法化。
我國(guó)民間信貸基本是熟人交易，將這樣的信貸市場(chǎng)透明化和制度化，不僅可使商業(yè)信貸產(chǎn)品多元化，還能以現(xiàn)代金融體系的方式，以屬地信貸的方式解決屬地小微企業(yè)的商業(yè)信貸需求。這要比從上到下實(shí)施扶持性的中小企業(yè)信貸更有效。因?yàn)楹笳叱Ｊ腔\統(tǒng)的，是有制度成本的：五大行從總行制定的小企業(yè)貸款方案，無(wú)法面對(duì)天南海北不同小企業(yè)的信貸需要，也無(wú)法約束某個(gè)縣級(jí)的支行有針對(duì)性地對(duì)不同類型的中小企業(yè)進(jìn)行差別化信貸管理。
而建立在熟人交易基礎(chǔ)上的信貸市場(chǎng)可從根本上回避這樣的制度成本，而有可能采取點(diǎn)對(duì)點(diǎn)雙方互利的借貸交易。一個(gè)小鎮(zhèn)上，有資金的李四容易了解養(yǎng)豬大戶張三的豬值多少錢，而在縣上的工行卻未必清楚。規(guī)范這樣的借貸交易，令其雙方權(quán)益都能得到保障，這肯定比工行做N次實(shí)地調(diào)研后提出的中小企業(yè)信貸指南有效得多。這種有效最終會(huì)達(dá)到社會(huì)融資成本最低。
簡(jiǎn)言之，這次6條金融新政核心就是后兩條，即民間金融開(kāi)放。它從根本上要求我們破除對(duì)目前世界上最能賺錢的國(guó)有銀行的迷信。因?yàn)閺谋举|(zhì)上說(shuō)，壟斷金融資源的國(guó)有金融機(jī)構(gòu)很難成為小微企業(yè)的平等互利的合作伙伴，盡管金融新政也對(duì)它們提出了道德和責(zé)任的要求。（作者系獨(dú)立財(cái)經(jīng)觀察人士）
