國家統(tǒng)計局9日公布，6月全國居民消費價格總水平（CPI）同比上漲1.4%，漲幅比5月擴大0.2個百分點，略高于市場1.3%的一致預(yù)期。機構(gòu)分析認(rèn)為，CPI將進入緩慢上行通道。不過考慮到下半年資金面臨外流壓力，外匯儲備和法定準(zhǔn)備金率亦均在歷史高位，再次降準(zhǔn)或降息的可能性仍然存在。

 

　　“一方面，通貨膨脹率仍處于相對較低的水平，給下半年為穩(wěn)增長而可能采取的宏觀刺激政策留有余地；另一方面，通過對近10年CPI增長率均值的計算發(fā)現(xiàn)，CPI環(huán)比增長率已經(jīng)開始回歸到正常的波動范圍。”北京大學(xué)經(jīng)濟研究所常務(wù)副所長蘇劍對《經(jīng)濟參考報》記者表示。

 

　　多數(shù)機構(gòu)判斷，CPI下半年將進入緩慢上行通道。蘇劍表示，當(dāng)前CPI同比增長率相對較低，主要是由于良性供給沖擊、暖冬、豬價下跌三大因素所致。這些因素不可持續(xù)，因此預(yù)計下半年CPI增長率或?qū)⒂兴鲩L。

 

　　但是也有不同觀點。卓創(chuàng)資訊分析師邊玉鵬對記者說，工業(yè)制造業(yè)盈利水平持續(xù)惡化，導(dǎo)致社會總體消費能力減弱，總體需求提升緩慢，致使CPI低位運行。全球通縮背景下，希臘債務(wù)問題引發(fā)恐慌，一系列大宗商品走跌，進一步擠壓制造業(yè)利潤，且近期股市波動削弱了大眾消費能力，預(yù)計三季度CPI在1.2%到1.5%之間運行，下半年中國經(jīng)濟依然面臨較大的低通脹壓力。

 

　　基于這樣的認(rèn)識，一些機構(gòu)認(rèn)為三季度仍可能降準(zhǔn)甚至降息。民生證券認(rèn)為，下半年考慮到油價同比基數(shù)大幅降低，疊加豬周期供給壓力，CPI將穩(wěn)步回升，預(yù)計四季度CPI將回升到2%左右。但從5月工業(yè)、投資和6月高頻數(shù)據(jù)來看，總需求依然穩(wěn)而不強，CPI壓力有限，不會掣肘貨幣寬松。匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學(xué)家屈宏斌表示，PPI降幅擴大至-4.8%，反映工業(yè)需求疲軟持續(xù)且有所惡化?？傮w來說國內(nèi)低通脹風(fēng)險仍然顯著，預(yù)計三季度內(nèi)或有25基點降息和100基點降準(zhǔn)。中金公司亦稱，短期內(nèi)PPI環(huán)比和同比跌幅可能進一步擴大，預(yù)計下半年貨幣政策和財政政策都會進一步放松。