核心提示：據唐山市政府門戶網消息，11月10日至11日，肖鋼主席一行至唐山調研，其此行最大目的，即為研究資本市場服務實體經濟轉型升級的課題。

　　21世紀經濟報道 在資本市場被寄望更好的服務實體經濟的大背景下，證監(jiān)會主席肖鋼的一言一行正備受關注。

　　據唐山市政府門戶網消息，11月10日至11日，肖鋼主席一行至唐山調研，其此行最大目的，即為研究資本市場服務實體經濟轉型升級的課題。

　　在河北這個工業(yè)、制造業(yè)大省，傳統(tǒng)企業(yè)的轉型升級命題無疑至關重要，資本市場在其中的角色之重要不言而喻。

　　同花順I(yè)FIND顯示，49家河北上市公司中有38家為傳統(tǒng)行業(yè)公司，其中機械設備、化工、鋼鐵、采掘等行業(yè)占據了半壁江山，四大行業(yè)合計上市公司家數(shù)為21家。

　　而在實體經濟下行，融資成本高企的大背景下，傳統(tǒng)行業(yè)為主導的格局亦導致上述企業(yè)正遭遇著發(fā)展瓶頸。2014年第三季度，49家河北籍上市公司中，有18家凈利潤同比增長為負。此外，資產負債率在60%以上的企業(yè)亦占到19家。

　　河北省只是中國眾多制造業(yè)大省的一個典型縮影，在一位北京券商界人士看來，資本市場服務實體經濟的大背景下，本輪股市制度變革的方向日益明確。“資本市場短期定位于化解實體經濟的產能過剩，分擔銀行體系債務壓力的工作，長期定位上給予中小企業(yè)更多的融資便利以期提高經濟活力。”

　　而這種變革下，肖鋼一行的調研，或將為眾多實體經濟企業(yè)在資本市場上的轉型啟航，開啟一道大門。

　　河北鋼企轉型困局

　　省內最大的鋼鐵集團河北鋼鐵集團旗下唐鋼集團成為肖鋼一行調研的第一站。

　　11月11日當天，出席本次調研會議的，除肖鋼帶領的證監(jiān)會有關部門負責人外，還有河北省省長助理、省金融辦主任江波、河北省證監(jiān)局局長郭潤偉、唐山市委書記焦彥龍等。

　　鋼鐵行業(yè)當前面臨的形勢和未來發(fā)展等問題為肖鋼等一行人關注的核心。

　　對此，河北鋼鐵集團董事長于勇指出，2008年以來，鋼鐵行業(yè)由供大于求進入到了當前供求關系基本平衡階段，需求結構發(fā)生了巨大變化。

　　這從河北鋼鐵近年來的V字形業(yè)績走勢亦可見一斑。

　　2011年度，河北鋼鐵凈利潤為13.8億元，同比下降20%；2012年，河北鋼鐵凈利潤只有1.09億元，同比下降92%；2013年凈利潤微漲6.2%至1.16億元，而及至2014年前三季度，凈利潤則同比大幅增長328%至5億元。

　　目前，由于鋼價急速下跌，鋼鐵企業(yè)毛利率普遍不高，此前鋼鐵市場專家馬忠普就曾算過一筆賬，“2013年鋼鐵行業(yè)雖然實現(xiàn)利潤116.8億元，平均每噸鋼利潤28元，但是如果考慮到企業(yè)的非鋼鐵盈利，鋼鐵生產的噸鋼利潤僅僅4.2元，盈利能力僅僅可以購買一個冰棍。”

　　在糟糕的市場環(huán)境下，國內大型鋼企必須通過兼并重組來提升整體價值，以加速產業(yè)集中度。

　　目前，A股市場鋼鐵企業(yè)地區(qū)性的兼并重組已開始急速涌動。11月10日，山東鋼鐵發(fā)布公告，擬定向增發(fā)50億元收購集團旗下日照鋼鐵集團100%股權，拉開鋼企新一輪兼并重組大幕。

　　不過，在鋼鐵行業(yè)整體產能過剩情況下，繼續(xù)擴大產能式并購帶來的直接影響就是產能無法消化，更加拖累企業(yè)盈利。

　　“由于需求總體依然向下，產能調整尚需存量出清。因此，鋼鐵業(yè)整體疲弱之勢短期較難改變，公司在這種環(huán)境下收購并增資鋼鐵基地存在一定壓力。”針對山東鋼鐵收購方案，長江證券指出。

　　在于勇看來，鋼鐵行業(yè)要走出盈利困境，重點要做好結構調整，其中并購重組無疑是重要一步，“未來企業(yè)的競爭不再是單一企業(yè)、單一產品的競爭，是包括上下游的產業(yè)鏈條競爭，誰在鏈條上融合得更好，誰的競爭力就更強”。

　　而這，無疑需要資本市場的協(xié)調幫助。

　　“資本市場在經濟發(fā)展中的作用在提升，上市公司是資本市場的語言，它的作用也在提升，以今年井噴的并購重組為例，不僅是新興產業(yè)的快速擴張，傳統(tǒng)行業(yè)也需要并購之手去收購高質量資產。”深圳一位公募基金投資總監(jiān)就指出。

　　調研路線圖

　　值得注意的是，除唐鋼集團外，三友化工、唐山港、匯中股份、冀東裝備等上市公司也是本次研討會的座上賓。

　　據三友化工一位內部人士透露，“本次會議參會嘉賓規(guī)格比較高，且沒有媒體參會，討論內容也是基于幾家公司的基本情況，都是圍繞已經公告披露過的內容。”

　　盡管會議內容并未公開，但從上述4家公司的構成來看，肖鋼此行從調研實體經濟入手，提升資本市場服務能力的思路已經頗為明顯。

　　從行業(yè)選取來看，作為鋼鐵、化工和制造業(yè)大省，唐鋼集團、三友化工和冀東裝備分別以行業(yè)代表身份被選入名單并無意外，匯中股份則是來自創(chuàng)業(yè)板的一家代表公司，唐山港則是河北港口公司的代表。

　　肖鋼在調研中指出，“希望唐山特別是曹妃甸進一步發(fā)揮優(yōu)勢，加快改革創(chuàng)新，加強對資本市場的運用力度，為區(qū)域經濟發(fā)展提供更大支撐。”

　　“資本市場服務實體經濟是年內國務院層面下達的精神，而近期肖鋼主席的調研或再度證明了這一點，資本市場如何更好的服務傳統(tǒng)行業(yè)，這或是未來一段時期的改革難題。”前述投資總監(jiān)指出。