這兩個會議所作出的戰(zhàn)略部署，賦予了金融部門重要責任。在宏觀經濟層面，金融部門要以更大的力度支持投資和消費，包括鄉(xiāng)村的投資和消費，從而進一步推動經濟持續(xù)回升。但金融如何才能增強對鄉(xiāng)村經濟的支持力度、穩(wěn)定宏觀經濟，是一個值得思考與探索的問題。在發(fā)展質量方面，金融部門要在農村經濟升級轉型中發(fā)揮關鍵作用，金融服務供給不僅要有利于確保糧食安全，也要致力于提升農民的收入水平，還要促進綠色、可持續(xù)生態(tài)環(huán)境的保護。目前，中國金融部門為鄉(xiāng)村經濟所提供的服務還有許多改進空間，這一方面緣于“三農”工作的特殊性，另一方面是由于中國的金融體系還不夠靈活、有效、穩(wěn)健。改善“三農”發(fā)展重點領域的金融服務將是一項長期任務。

　　一、服務“三農”的金融政策

　　金融是現代經濟的血脈，鄉(xiāng)村振興離不開金融的支持。但是，金融在服務“三農”方面面臨一些天生短板。金融的本質是資金的融通，通過期限、風險和規(guī)模的轉換實現收益共享和風險分擔。金融交易的最大挑戰(zhàn)是信息不對稱，容易造成交易前的逆向選擇——不容易找到合適的交易對手、交易后的道德風險——交易對手不按合同履約。正是因為這個原因，金融服務中存在“二八法則”情況：金融機構服務好20%最好的客戶，就能抓住80%的市場份額，而服務剩下80%的客戶，則難度大、成本高。而這80%的客戶恰恰是普惠金融服務的主要對象，所以，普惠金融發(fā)展難、農村金融服務供給不足的問題長期存在。一方面，“三農”領域的客戶數量大、規(guī)模小、地理位置分散，金融服務觸達難度很大;另一方面，這些客戶缺乏完整的財務數據和一定的抵押資產，金融風控難度大。

　　改革開放以來，中國政府采取了諸多措施來改善“三農”領域的金融服務，包括創(chuàng)辦服務鄉(xiāng)村的金融機構、創(chuàng)設支農結構性貨幣政策以及明確涉農貸款的監(jiān)管要求等。農村信用社、小額信貸公司和村鎮(zhèn)銀行的引入，緣于以下清晰的動機：走近“三農”領域客戶，緩解金融“觸達難”，找到金融“風控難”的解決方案。更重要的是，一部分金融機構的風險管理能力比較弱，引發(fā)了較大的風險事件。例如，在21世紀初農村信用社普遍存在不良貸款比率較高問題，政府與中央銀行通過采取補充資本金和提供流動性等措施才穩(wěn)住了局面。

　　整體上看，政府實施了以下兩方面政策來改善“三農”領域的金融服務：一是結構性的貨幣政策。自1999年起，中央銀行向地方法人機構包括農村商業(yè)銀行、農村合作銀行、農村信用社和村鎮(zhèn)銀行給予支農再貸款支持，引導其擴大涉農信貸投放，降低“三農”領域經濟主體的融資成本(王瑋等，2005)。對符合要求的貸款，按貸款本金的100%予以資金支持，這屬于長期性工具。二是行政性的監(jiān)管要求。例如，原中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會曾明確要求商業(yè)銀行的涉農貸款增量不低于上年、增速不低于各項貸款平均增速?？陀^地說，這些措施對改善“三農”領域的金融服務發(fā)揮了巨大作用，但金融服務供給不足與相關需求較大之間的矛盾并沒有從根本上消除。有的措施，例如引入服務“三農”領域的新機構，確實能較有效地解決金融服務可觸達的問題，但并沒有很好地解決金融風控問題;有的措施，例如結構性貨幣政策，增加了地方法人機構涉農信貸的資金供給，但客觀地說，大部分農村金融機構的主要矛盾不是資金缺乏，而是資產缺乏，實際是沒有能力找到風險可控的好客戶，在大多數情況下，支農結構性貨幣政策的效果也不太容易得到直接評估;有的措施，例如行政性的監(jiān)管要求，確實起到了立竿見影的功效，不過其可持續(xù)性還有待觀察，銀行為了達到監(jiān)管要求發(fā)放涉農信貸，將來如果產生不良貸款，可能需要在政策責任與商業(yè)責任之間做出區(qū)分。

　　2023年10月召開的中央金融工作會議提出，“要加快建設金融強國，全面加強金融監(jiān)管，完善金融體制，優(yōu)化金融服務，防范化解風險”。這些要求都是為了支持中國經濟實現高質量發(fā)展，同樣適用于支持中國鄉(xiāng)村實現全面振興。鄉(xiāng)村振興所需要的金融服務有其特殊性：農戶數量龐大、地理分布廣泛，既沒有完整的財務數據，也缺乏可抵押的資產;農業(yè)生產的規(guī)模通常比較小，且具有很強的季節(jié)性，受自然條件的影響非常大?？梢姡孓r經濟主體是一個非常特殊的普惠金融客戶群體。落實中央金融工作會議所提出的“優(yōu)化金融服務、防范化解風險”，更好地服務“三農”，簡單地說，就是要在能管住風險的前提下，面向“三農”領域提供良好的商業(yè)可持續(xù)的金融服務。

　　二、服務“三農”的金融創(chuàng)新

　　中國金融部門已經形成了一些創(chuàng)新業(yè)務與實踐，在服務“三農”方面取得了較好成效。一個典型例子是許多中小銀行采用的“關系型貸款”模式。其具體的做法是：銀行的信貸員長期跟蹤、了解社區(qū)內的村民、企業(yè)家，不但了解他們的經濟活動，包括企業(yè)經營與農業(yè)生產，還了解他們的人品和社會關系。全面了解的目的是判斷這些潛在客戶的違約風險，而不需要過度依賴財務數據和抵押資產，因為信用風險評估的核心是判斷潛在借款人的還款能力與還款意愿。事實證明，這種關系型貸款的風控是比較有效的，其不良貸款的比率通常要低于銀行其他類型的貸款。這是因為銀行通過建立長期“關系”，部分解決了信息不對稱問題，大大緩解了金融“觸達難”和“風控難”的問題。“關系型貸款”模式執(zhí)行得比較好的中小金融機構很少發(fā)生大的金融風險，其短板是運營成本比較高，不太容易為“三農”領域提供大規(guī)模的金融服務。

　　另一個典型例子是數字金融，即利用數字技術改善金融產品、流程與模式。數字金融也是2023年中央金融工作會議提出的“五篇大文章”之一，是未來改善金融服務值得努力的一個方向。迄今為止，中國最為成功的數字金融業(yè)務是移動支付。2004年底線上支付工具——支付寶上線，2010年推出移動版，2017年推出線下二維碼收款等。至2023年底，不僅兩家頭部移動支付平臺(支付寶和微信支付)的用戶均已達到10億左右，支付筆數也已經達到全國支付總數的八成——雖然支付額度還只占總支付的一成。移動支付的普惠金融意義是顯而易見的：當下的中國人，無分城鄉(xiāng)，只要有一部智能手機，能夠連上移動信號，就可以享受同樣的支付和其他金融服務。這對于“三農”金融服務的提升是革命性的。有研究表明，鄉(xiāng)村的家庭婦女在使用移動支付工具后，其職業(yè)選擇空間擴大了、收入增長的可能性也提高了(Huang et al.，2020)。究其原因，就在于移動支付與電商、物流一起，將鄉(xiāng)村居民與全國市場連接到一起，形成了真正意義上的全國統(tǒng)一大市場。

　　數字金融還有一項非常成功的業(yè)務——大科技信貸，即獲得金融牌照的大科技公司利用平臺快速、海量、低成本地獲客，同時利用客戶留在平臺上的數字足跡開展信用風險評估，從而極大程度地改善了客戶觸達和金融風控狀況。大科技平臺發(fā)放信貸的做法最初于2010年出現在中國。當然，今天的大科技信貸業(yè)務實踐是各國數字平臺相互學習、不斷提升之后逐步形成的，但中國大科技信貸的規(guī)模在全球最大。非傳統(tǒng)數據和人工智能可以用于信用風險評估，這是數字技術時代的創(chuàng)新。與傳統(tǒng)信貸業(yè)務相比，無論從服務邊界還是從風險管理的角度看，大科技信貸都實現了質的突破。有研究發(fā)現，這種新的業(yè)務模式特別適合用來服務地理位置偏遠、經營規(guī)模較小、財務數據缺乏、沒有征信記錄的“信用白戶”(黃益平和邱晗，2021)。2020年，網商銀行推出“大山雀”衛(wèi)星遙感技術，通過衛(wèi)星航拍圖片確認農業(yè)生產情況，對解決農戶“貸款難”問題提供了可行的技術路徑，為數字信貸業(yè)務創(chuàng)新提供了較大空間。

　　與此同時，傳統(tǒng)金融機構特別是商業(yè)銀行也在非常積極地運用數字技術改善金融服務。當然，金融機構的數字化程度不同：有的只是利用平臺處理一些信息收集和通知的任務，有的則幾乎將信貸服務的全部流程搬到了線上。一些地方通過建立金融信息服務平臺，分享社保、稅收、水電費等數據，支持銀行的信貸決策。不過，總體看來，商業(yè)銀行數字化轉型的效果呈現非常明顯的“馬太效應”，即大銀行的效果優(yōu)于小銀行，這可能是因為數字化轉型對市場規(guī)模、數據資源和技術能力有基本的門檻要求，小銀行這些方面的劣勢比較突出。也有不少銀行與大科技公司展開獲客與風控方面的合作，取得了不錯的效果。不過，為了防止產生新的金融風險，監(jiān)管部門對科技公司和商業(yè)銀行之間的合作模式也提出了新要求。

　　三、金融如何更好地支持鄉(xiāng)村全面振興

　　農村經濟主體種類很多，業(yè)務差異很大，所適用的金融服務方式也不一樣，但金融還是有一些共同特質。金融要真正服務好鄉(xiāng)村振興，必須找到解決信息不對稱矛盾的有效手段，就是既要解決觸達的問題，又要解決風控的問題——不但為“三農”提供高質量的金融服務，還可以控制住金融風險。這里所討論的金融服務都是基于市場條件的，政策性金融當然也很重要，但最好不要與商業(yè)化金融混在一起討論。例如，特定的農村經濟主體具有十分重要的經濟、社會甚至政治重要性，但可能由于特別的原因無法承受市場化定價。在這種情況下，可以由官方機構提供政策支持，包括擔保、貼息等。

　　為了改善面向“三農”的商業(yè)化金融服務，可以考慮市場化、產業(yè)化和數據化3個策略。市場化主要指提供金融服務要遵循市場規(guī)律。例如，在鼓勵銀行發(fā)放涉農信貸方面，銀行首先得有可靠的風控手段，如果缺乏有效的信用風險評估方法，商業(yè)銀行要么無法執(zhí)行政策，要么勉強執(zhí)行了，可能會造成新的風險。同樣，涉農信貸的利率也應該由市場決定，靠行政命令降低貸款利率，銀行的資金回報可能無法覆蓋貸款風險，相關信貸業(yè)務將很難長期持續(xù)。中國過去發(fā)展普惠金融的政策常常要求同時解決“融資難”和“融資貴”的問題，這一取向也許可以做出適當調整。例如，在鼓勵涉農信貸方面，不簡單化地做出行政性的要求，而通過諸如共享公共數據等支持銀行找到好的風控手段，同時要允許銀行開展市場化的風險定價。如果市場價格確實太高，也最好不要行政性地壓低貸款利率，而應該采用諸如擔保和貼息等政策手段。

　　產業(yè)化是指將小農戶、小企業(yè)統(tǒng)合到大的產業(yè)鏈、供應鏈上，從而不但可以幫助小農戶、小企業(yè)增強市場力量，成為全國統(tǒng)一大市場的一部分，還可能使這些產業(yè)鏈上的主體享受供應鏈金融服務。產業(yè)化本身就是鄉(xiāng)村振興的重要手段，小農經濟無法長期支持農村經濟發(fā)展和農民收入提高，而產業(yè)化可以改變這一點，甚至不一定需要將所有的小農戶、小企業(yè)全部統(tǒng)合到大的產業(yè)鏈上。連接上產業(yè)鏈之后，這些小農戶、小企業(yè)就不再是分散、不穩(wěn)定的個體，它們在產業(yè)鏈上的供求關系就可以支持金融機構做風控。供應鏈金融既可以由金融機構對供應鏈實行封閉運行，盡量確保不發(fā)生違約事件，也可以只是使用潛在借款企業(yè)在供應鏈上的產品供求信息來支持對這些企業(yè)開展信用風險評估。

　　數據化是指記錄農村經濟主體的經濟活動甚至社會活動，并以這些數據支持金融機構的決策活動。到目前為止，最為成功的數據化過程體現在消費互聯網領域。除了部分老年人和青少年，絕大部分農村人口都上過網，包括移動支付、電子商務、短視頻、社交媒體等，上過網就必然會留下一些數字足跡，這樣就能一步到位地解決“觸達難”和“風控難”的問題，這也是部分大科技企業(yè)提供消費信貸服務的技術基礎。不過，數據化目前主要局限于消費互聯網領域，所以，即便是一些開展小微企業(yè)貸款業(yè)務的平臺，所能依賴的主要還是零售邏輯。下一步的重點是要通過供應鏈、產業(yè)鏈和物聯網等渠道連接上各類農村經濟主體，包括小農戶、新型農業(yè)經營主體、農村個體戶、農村企業(yè)等，從而使更好解決“觸達難”“風控難”問題具有較好的技術條件。

　　中國已全面建成小康社會，實現了第一個百年奮斗目標，現在正向第二個百年奮斗目標進軍，鄉(xiāng)村全面振興是建成社會主義現代化強國的重要前提。金融要在鄉(xiāng)村全面振興中發(fā)揮關鍵性作用，但農村經濟主體的特點決定了改善支持鄉(xiāng)村全面振興的金融服務的難度非常大，其關鍵考驗在于：一是要能夠提供良好的金融服務，二是要能管得住金融風險。這就要求金融政策要在創(chuàng)新與穩(wěn)定之間實現動態(tài)平衡。過去40多年，中國在這方面既有成功經驗，也有失敗教訓。未來應考慮進一步落實市場化、產業(yè)化和數據化的策略，持續(xù)改善支持鄉(xiāng)村振興的金融服務。