我長(zhǎng)期關(guān)注金融問(wèn)題，最近特別關(guān)注金融穩(wěn)定問(wèn)題。中國(guó)的金融體系發(fā)展了幾十年，總體看來(lái)還是比較穩(wěn)定的，但過(guò)去維持穩(wěn)定主要是靠政府兜底，下一步要逐步把責(zé)任移交給金融監(jiān)管。與這個(gè)過(guò)程相伴隨，還需要建立一個(gè)國(guó)家金融安全網(wǎng)，即監(jiān)管、央行、財(cái)政共同發(fā)揮作用，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融危機(jī)的底線。近日討論的《金融穩(wěn)定法》的草案，明確提出要把維護(hù)地方金融穩(wěn)定的責(zé)任壓到地方政府。事實(shí)上，把責(zé)任壓給地方政府的做法并不僅僅限于金融領(lǐng)域，過(guò)去有很多事情都是這樣做的。2020年上半年一些地方政府發(fā)放了大量的消費(fèi)券。今年有很多學(xué)者都在呼吁發(fā)消費(fèi)券或者發(fā)現(xiàn)金，但中央政府目前似乎并沒(méi)有這樣的計(jì)劃，可能是因?yàn)樯婕暗皆S多不好處理的問(wèn)題，比如地區(qū)之間怎么平衡，如何發(fā)放，怎么提高效率，如何解決不公平的問(wèn)題，等等，總之顧慮很多。2020年上半年很多城市發(fā)了消費(fèi)券，但是發(fā)消費(fèi)券的地區(qū)都是在財(cái)政狀況比較好，經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的地區(qū)。事實(shí)上更需要幫助的人可能是在困難的、經(jīng)濟(jì)發(fā)展不是很好的地區(qū)。這種情況使得地區(qū)經(jīng)濟(jì)的差異變得更大，統(tǒng)一市場(chǎng)建設(shè)業(yè)會(huì)變得更難。

　　二、現(xiàn)有財(cái)政體制下，地方政府對(duì)沖金融風(fēng)險(xiǎn)壓力大

　　年初政府就說(shuō)今年的宏觀政策是穩(wěn)字當(dāng)頭，穩(wěn)中求進(jìn)，宏觀政策包括財(cái)政和貨幣政策都要發(fā)揮作用。4月份經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下行，中央想了很多辦法，也采取了很多措施，千方百計(jì)地穩(wěn)經(jīng)濟(jì)。但問(wèn)題是，中央把穩(wěn)增長(zhǎng)的責(zé)任壓下去了，卻沒(méi)有對(duì)應(yīng)的資源跟著下去，所以很多地方官員都感覺(jué)很焦慮，責(zé)任很大，但“巧婦難為無(wú)米之炊”。對(duì)比2008年實(shí)行四萬(wàn)億刺激政策的時(shí)候，地方政府有很多集中資源的渠道：土地出讓、地方平臺(tái)籌資等，現(xiàn)在這些渠道大多已經(jīng)關(guān)閉。地方政府手上缺乏資源與手段，穩(wěn)增長(zhǎng)的難度便陡然上升。

　　金融風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題也一樣，存款保險(xiǎn)基金在中央，地方如果要穩(wěn)金融，只能各顯神通。但問(wèn)題是，有些地方財(cái)政資源充裕，行政能力也強(qiáng)。另一些地方財(cái)政捉襟見(jiàn)肘，施政能力自然受到影響。而那些財(cái)政能力弱的地方，恰恰是金融風(fēng)險(xiǎn)比較大的地方?，F(xiàn)在可以預(yù)見(jiàn)的是，未來(lái)幾年存在爆發(fā)區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)的可能性，包括中小銀行、地方投融資平臺(tái)等，都是潛在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。這就會(huì)給金融穩(wěn)定局面造成很大的挑戰(zhàn)。

　　三、新形勢(shì)下需要重新思考中央和地方的財(cái)政關(guān)系

　　中央和地方財(cái)政體制是個(gè)長(zhǎng)期問(wèn)題，對(duì)于事權(quán)和財(cái)權(quán)的不匹配的問(wèn)題討論一直很熱烈。印象中，在2013年之前，很多學(xué)者的意見(jiàn)是要把財(cái)權(quán)下移，但后來(lái)實(shí)際調(diào)整的方向是把事權(quán)上交。從事權(quán)方面來(lái)看，現(xiàn)在把很多責(zé)任都?jí)旱搅说胤饺?，如抗疫、穩(wěn)增長(zhǎng)、房地產(chǎn)市、中小金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定等方面的責(zé)任，類似的問(wèn)題將來(lái)會(huì)很多，比如綠色發(fā)展、共同富裕等等，將來(lái)如果都把所有這類責(zé)任都?jí)旱降胤剑胤秸赡芎茈y圓滿完成任務(wù)。

　　極端地看，中央和地方的財(cái)政關(guān)系無(wú)非就是兩種體制，大一統(tǒng)體制像過(guò)去計(jì)劃經(jīng)濟(jì)年代，中央和地方都是一個(gè)地方?jīng)Q策，一個(gè)中心分配，一個(gè)中心執(zhí)行。另外一種體制像美國(guó)的聯(lián)邦制，聯(lián)邦政府和地方政府是分開(kāi)的，各收各的錢，各管各的賬，而且地方政府特別是市政府，做不好就可以破產(chǎn)。我們已經(jīng)不再是過(guò)去大一統(tǒng)的體制，但又不像美國(guó)聯(lián)邦的體制。地方政府到底有多少權(quán)限都是由中央決定的，地方政府如果出了很多差錯(cuò)也不能破產(chǎn)。地方事權(quán)和財(cái)權(quán)的不匹配，過(guò)去的辦法是地方政府通過(guò)預(yù)算外的收入來(lái)平衡，但長(zhǎng)期下去有風(fēng)險(xiǎn)，所以現(xiàn)在開(kāi)始開(kāi)前門關(guān)后門。所以，從地方政府的角度來(lái)說(shuō)，最大的挑戰(zhàn)是，靈活的財(cái)源沒(méi)了，事權(quán)卻越來(lái)越多，怎么解決?對(duì)這個(gè)問(wèn)題確實(shí)需要做一些全面、深入、務(wù)實(shí)的思考。

　　回到維護(hù)地方金融穩(wěn)定的問(wèn)題，中央有計(jì)劃搞金融穩(wěn)定保障資金，但這個(gè)錢很難撥到地方，因?yàn)樗氖褂糜幸粋€(gè)前提條件，就是系統(tǒng)重要性，影響全國(guó)的系統(tǒng)穩(wěn)定才可以用這個(gè)錢。但如果把金融穩(wěn)定的責(zé)任放到地方，地方拿什么錢來(lái)維持金融穩(wěn)定?地方政府也許需要考慮一些類似于金融穩(wěn)定保障基金這樣的一些制度或者機(jī)制。例如，地方政府是否也可以嘗試搞金融風(fēng)險(xiǎn)處置基金，資金一部分來(lái)自機(jī)構(gòu)，一部分來(lái)自中央財(cái)政，包括轉(zhuǎn)移支付，一部分來(lái)自地方政府。