內(nèi)地國際收支周期基本進入經(jīng)常項目輕微順差甚至逆差的階段，其對應(yīng)的金融含義在于需要資本項目下的資本流入來支持國際收支平衡，這意味著中國內(nèi)地金融市場需要進一步深度開放。此外，從戰(zhàn)略上考量，金融市場深度開放，加深中國內(nèi)地與國際金融市場的聯(lián)系，可以部分發(fā)揮對沖逆全球化浪潮的沖擊。因此，當前階段，中國內(nèi)地金融市場改革開放的重點之一應(yīng)該是如何更好地對接國際市場并吸引國際資本流入，及掃除海外投資者流入中國內(nèi)地市場的障礙。

　　內(nèi)地與香港市場“互聯(lián)互通”的金融開放模式，可以為中國內(nèi)地全面融入國際經(jīng)濟體系提供新渠道，在安全可控的情況下切實推動人民幣的國際使用和內(nèi)地金融市場的開放，在保持境內(nèi)外的監(jiān)管規(guī)則、交易習(xí)慣以及人民幣資本項目不完全兌換的大框架下，推動中國內(nèi)地股票市場、債券市場進一步敞開懷抱，更好地吸納全球資本、推動人民幣資產(chǎn)的國際化程度。

　　為順應(yīng)內(nèi)地金融市場開放的新需求，更好地對接國際市場并吸引國際資本流入，需要建立全球相互聯(lián)通的人民幣金融市場。具體而言，第一，可以探索人民幣國際化“先本幣開放，再完全可兌換”的新格局。依托香港等離岸人民幣中心，在資本項目上首先實現(xiàn)本幣開放，讓本幣流動起來，然后再實現(xiàn)資本項目本幣對外幣的可兌換，降低資本項目開放的操作難度。第二，堅持以市場需求驅(qū)動，擴大人民幣的跨境使用。充分發(fā)揮香港的國際化、多元化的金融中心優(yōu)勢，為“一帶一路”提供債券、股權(quán)等不同類型資金，把香港打造為“一帶一路”的融資支點。第三，推動資本市場開放和人民幣國際化的協(xié)同發(fā)展，便利境外機構(gòu)投資者投資人民幣債券，同步推動中國內(nèi)地投資者到海外投資，并且為全球投資者建設(shè)符合國際規(guī)范的人民幣金融基礎(chǔ)設(shè)施，提升內(nèi)地交易后托管、結(jié)算和質(zhì)押品管理服務(wù)的能力。同時，還要積極穩(wěn)妥推動中國內(nèi)地當前的金融業(yè)對外開放、合理安排開放順序，繼續(xù)擴大金融開放。重點包括：

　　1. 加快人民幣利率市場化進程，構(gòu)建以國債收益率曲線為核心的品種豐富、期限結(jié)構(gòu)合理的固定收益市場及衍生品市場。

　　2. 繼續(xù)推進自由貿(mào)易區(qū)(自貿(mào)區(qū))的建設(shè)，促進自貿(mào)區(qū)與離岸人民幣中心的互動，創(chuàng)造人民幣資本項目可兌換的條件，總結(jié)可復(fù)制推廣的經(jīng)驗。

　　3. 在總結(jié)“滬深港通”和“債券通”的經(jīng)驗基礎(chǔ)上，香港繼續(xù)探索可控的內(nèi)地金融市場開放模式，將“互聯(lián)互通”機制擴展到包括“衍生品通”、“新股通”在內(nèi)的更多金融產(chǎn)品形態(tài)，在人民幣僅存的三個不可兌換的子項目上進一步實現(xiàn)政策突破，爭取實現(xiàn)人民幣資本項目基本可兌換，進一步強化香港在人民幣國際化中的紐帶作用，推動更多以人民幣計價的金融產(chǎn)品在國際市場上交易和流通。

　　4. 可以嘗試將當前一些政策試點與人民幣國際化相結(jié)合。比如2017年12月中國證券監(jiān)督管理委員會宣布將開展H股“全流通”試點，為國企混合改革提供新的平臺和吸引海外資本的新機遇。在涉及到跨境資本流動問題上，可以考慮對H股“全流通”適當?shù)胤潘桑圏c以人民幣計價的資金結(jié)算方式，緩解H股“全流通”后的匯率波動問題。近年來離岸市場人民幣資產(chǎn)的投資屬性得到明顯提升，為人民幣資金提供了好的投資途徑?；诖?，監(jiān)管者可以設(shè)立一定的額度，允許“內(nèi)資股”股東變現(xiàn)的資金投向香港的離岸人民幣資產(chǎn)。這一變革可以在一定程度上解決“內(nèi)資股”股東變現(xiàn)資金的問題，滿足股東資金在境外配置的需求，而且增強了人民幣在海外金融市場的計價和結(jié)算功能，同時進一步提高離岸市場的人民幣流動性。