我們需要找到正確的問題，這次新冠疫情對中國經(jīng)濟(jì)真正的影響在什么地方?我認(rèn)為討論總體經(jīng)濟(jì)影響的意義遠(yuǎn)不如討論結(jié)構(gòu)性影響的意義大。

　　新冠疫情和非典對中國經(jīng)濟(jì)影響的差異性

　　過去中國的經(jīng)濟(jì)增長邏輯是投資拉動，現(xiàn)在開始朝消費(fèi)驅(qū)動、效率驅(qū)動、高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也發(fā)生了變化。另外，事件發(fā)生的時(shí)間點(diǎn)不同，這次發(fā)生在春節(jié)期間，非典發(fā)生在春節(jié)之后。

　　相較于2003年，2019年第三產(chǎn)業(yè)占的比重已經(jīng)到了GDP比重的54%左右，貢獻(xiàn)了GDP增長的將近60%，第三產(chǎn)業(yè)已經(jīng)變成整個(gè)中國經(jīng)濟(jì)主要的支柱以及增長動能的所在。

　　與非典時(shí)期相比，這次疫情對整個(gè)服務(wù)領(lǐng)域的影響是最大、最直接的。這段時(shí)間相對農(nóng)林漁牧所屬的第一產(chǎn)業(yè)來說，對交通運(yùn)輸、倉儲、郵政、批發(fā)零售、住宿、餐飲，娛樂、出行這樣一些需要線下進(jìn)行的服務(wù)項(xiàng)目影響非常大，而這些行業(yè)加在一起對GDP的占比達(dá)到了36%左右。

　　如果疫情的控制不是這么順利，除了服務(wù)業(yè)之外，可能會影響到節(jié)后的返工返崗甚至返學(xué)，對制造業(yè)、建筑業(yè)所屬的第二產(chǎn)業(yè)的影響也會逐漸呈現(xiàn)出來，進(jìn)出口方面也會受到影響。

　　此外，拉動中國經(jīng)濟(jì)增長的“三架馬車”——消費(fèi)、投資、進(jìn)出口也發(fā)生了很大的變化。2003年，消費(fèi)貢獻(xiàn)了35.4%的經(jīng)濟(jì)增長，當(dāng)時(shí)的經(jīng)濟(jì)增長速度是10%，其中消費(fèi)供給了3.6個(gè)百分點(diǎn)。但是到2019年，消費(fèi)已經(jīng)貢獻(xiàn)了57.8%的經(jīng)濟(jì)增長。

　　消費(fèi)已經(jīng)成為中國經(jīng)濟(jì)重要推動力，短期看，疫情對消費(fèi)沖擊很大。表格信息來自劉俏課程ppt

　　新冠疫情中，中小微企業(yè)需要得到幫助

　　我的基本判斷是，現(xiàn)在疫情對經(jīng)濟(jì)的影響本身是一個(gè)內(nèi)生變量。

　　如此判斷有兩個(gè)原因：第一，影響的程度取決于疫情的控制情況。在現(xiàn)階段，其對消費(fèi)、對第三產(chǎn)業(yè)影響比較大，并將可能蔓延到第二產(chǎn)業(yè)中的制造業(yè)、房地產(chǎn)和其他一些行業(yè)。第二，這也取決于我們怎么去應(yīng)對疫情所帶來的影響，如果我們能夠識別主要在什么領(lǐng)域影響比較大，并采取有針對性的政策措施，就可能會把這個(gè)影響降下來。

　　目前看來，我認(rèn)為疫情的影響主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：第一是對中小微企業(yè)的影響，第二是對就業(yè)的影響。事實(shí)上這兩個(gè)影響是合二為一的。因?yàn)檎紦?jù)中國民營經(jīng)濟(jì)大部的中小微企業(yè)貢獻(xiàn)了50%的稅收、60%的GDP、70%的創(chuàng)新、80%以上的就業(yè)、90%以上的新增企業(yè)和新增就業(yè)。

　　在過去一段時(shí)間，中國中小微企業(yè)的生存環(huán)境和營商環(huán)境尚有很大的改善空間。根據(jù)銀保監(jiān)會的統(tǒng)計(jì)，2018年各類人民幣貸款中，給民營企業(yè)的貸款余額只有25.8%。同時(shí)，中小微企業(yè)承擔(dān)的資金成本也比較高。信托產(chǎn)品的客戶多為從一般金融、中介機(jī)構(gòu)得不到資金支持的企業(yè)，跟中長期貸款利率比較，其利率要高很多。這些客戶多為中小微企業(yè)。由此可見，大量中小微企業(yè)所面臨的資金環(huán)境其實(shí)要比同樣的大企業(yè)或者國有企業(yè)要困難一些。

　　正常情況下，我們的營商環(huán)境還有很大的改善空間，而這次疫情是一個(gè)外部的沖擊，對中小微企業(yè)來說挑戰(zhàn)就更大了。

　　清華大學(xué)朱武祥教授團(tuán)隊(duì)最近對995家民營企業(yè)(其中絕大部分是中小微企業(yè))做了問卷調(diào)查，及時(shí)把中小微企業(yè)面臨的問題以一種非常尖銳的方式呈現(xiàn)了出來。

　　首先是現(xiàn)金的情況非常緊張。大概85%以上的中小微企業(yè)現(xiàn)金流只夠維持3個(gè)月，其中將近三分之一的企業(yè)只能維持1個(gè)月，另外三分之一只能維持2個(gè)月。

　　其次，現(xiàn)在中小微企業(yè)的營收下行壓力特別大。簡單地估測，將近58%的企業(yè)2020年的銷售收入會因疫情下滑超過20%以上。企業(yè)維持運(yùn)營，支出壓力很大，這其中包括了包括員工的工資和“五險(xiǎn)一金”等。

　　最后，調(diào)研也發(fā)現(xiàn)，很多企業(yè)在應(yīng)對新冠病毒疫情帶來的沖擊時(shí)，缺乏很好的應(yīng)對手段，多采用減員、降薪和停產(chǎn)歇業(yè)等方式。

　　短期內(nèi)企業(yè)怎么“活下去”?

　　結(jié)合前面的分析，我認(rèn)為幫扶中小微企業(yè)，需要區(qū)分短期對策和長期對策。

　　短期看，有一個(gè)基本原則，即在防控疫情作為首要目標(biāo)的前提下，盡快恢復(fù)經(jīng)濟(jì)和市場的活動，不能讓經(jīng)濟(jì)長時(shí)期處于這種休克階段。這兩個(gè)目標(biāo)不能對立，要盡可能地把一些適合恢復(fù)的經(jīng)濟(jì)活動、市場活動恢復(fù)起來。

　　在這個(gè)過程中，地方政府在出臺政策時(shí)需避免過度干預(yù)，不要增加企業(yè)的運(yùn)營成本。我們現(xiàn)在強(qiáng)調(diào)要尊重市場規(guī)則，逐漸恢復(fù)市場的活動，從而提升市場應(yīng)對突發(fā)事件的能力和韌性，這本身也是國家綜合治理能力不斷提升的一個(gè)重要標(biāo)志。

　　具體來說，我對中小微企業(yè)有這樣一些建議。企業(yè)現(xiàn)在的首要問題是現(xiàn)金流比較短缺，現(xiàn)金流是企業(yè)的營業(yè)利潤、投資，因此，企業(yè)在經(jīng)營、財(cái)務(wù)、資本層面可以做一些事情。

　　在經(jīng)營層面，企業(yè)需要盡可能地增加營收、增加銷售收入，可以考慮在線銷售或者其他一些創(chuàng)新的方式，在防控疫情的同時(shí)想方設(shè)法增加收入。同時(shí)用極限化的方式降低成本，合理化投入節(jié)奏。

　　在財(cái)務(wù)層面上，企業(yè)需要盡可能尋求降息、增加貸款，或者把債務(wù)展期、延期。這樣一些方式可以緩解流動性的風(fēng)險(xiǎn)，避免企業(yè)倒閉。

　　另外，這次新冠病毒疫情是很大的一次性外部沖擊，正常的生產(chǎn)經(jīng)濟(jì)活動秩序被打斷，政府在政策層面上有很多空間可以施展，企業(yè)也應(yīng)該積極地去尋求這方面的一些支持。企業(yè)要密切關(guān)注，多看《新聞聯(lián)播》，多了解地方政府的新政策。

　　最后一點(diǎn)，在這樣的特殊情況下，企業(yè)應(yīng)該與其利益相關(guān)方盡量溝通協(xié)調(diào)。包括員工、上下游、融資方和出資方，當(dāng)然也包括客戶、顧客、地方政府等，盡量尋求諒解，找到一種共生共利的安排。

　　政府如何幫助企業(yè)“活下去”?

　　這次疫情中，政府對市場的回應(yīng)比較敏銳，最近我們看到很多地方政府陸續(xù)出臺了大量政策，政策著力點(diǎn)其實(shí)跟幫助中小微企業(yè)渡過難關(guān)是有關(guān)聯(lián)的。比如在稅收方面減免稅費(fèi)，甚至幫助企業(yè)采取合理的方法降低經(jīng)營成本。

　　這說明中國經(jīng)濟(jì)的增長邏輯在發(fā)生變化的同時(shí)，我們的公共治理體系也在發(fā)生變化。以前分析中國經(jīng)濟(jì)增長時(shí)經(jīng)常說地方政府是“GDP競賽”，但是這次疫情中，我們發(fā)現(xiàn)地方政府之間的對比更像公共治理的比賽。媒體、企業(yè)、老百姓在討論的時(shí)候會看哪個(gè)地方政府反應(yīng)及時(shí)，在防控疫情和防止經(jīng)濟(jì)下行方面，能夠出臺更有效的政策。

　　這種從“GDP競賽”向“公共治理能力競賽”的轉(zhuǎn)變，體現(xiàn)出新發(fā)展理念開始影響地方政府的行為模式。這是一種好現(xiàn)象，但是我們也必須要考慮執(zhí)行的效果。這種“比拼”比較的不僅是地方政府支持企業(yè)發(fā)展的意愿，還要看效果。

　　中長期企業(yè)應(yīng)對策略：要從需求端考慮轉(zhuǎn)型

　　從中長期看，這次疫情如果有任何正面的意義，那就是促使我們?nèi)ニ伎?，中小微企業(yè)在未來應(yīng)該怎么轉(zhuǎn)型。

　　中國的企業(yè)非常脆弱，生產(chǎn)模式和產(chǎn)品比較單一，在創(chuàng)新方面比較不足，經(jīng)營理念也有很多短板。從這個(gè)角度講，企業(yè)需要多加思考未來怎樣提升研發(fā)在整個(gè)銷售收入占的比例，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。

　　我認(rèn)為，中國企業(yè)要實(shí)現(xiàn)成功的轉(zhuǎn)型，增強(qiáng)自身對市場的不確定性或突發(fā)事件的應(yīng)對能力，增強(qiáng)韌性，在未來需要了解來自需求端的變化。

　　隨著中國經(jīng)濟(jì)增長邏輯的變化，中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)總量和需求端會發(fā)生很多變化。

　　舉幾個(gè)例子，現(xiàn)在中國的居民消費(fèi)率大概占GDP的38%、39%，在2035年有望提升到58%，而且消費(fèi)中服務(wù)消費(fèi)占的比重將會從目前的大概50%(2018年是40.2%)增加到美國或是日本現(xiàn)在的水平，即60%以上。因此，未來的消費(fèi)可能絕大部分并不用于購買商品，而是用在購買服務(wù)。

　　同時(shí)，未來中國人口紅利消失，但還有質(zhì)量紅利。我們統(tǒng)計(jì)了一下，中國到2035年有接近6個(gè)億的“90后”，這個(gè)群體將近一半人完成了高等教育，這意味著到2035年整個(gè)中國會有將近3億受過高等教育的勞動力人口。全世界任何一個(gè)國家、任何一個(gè)經(jīng)濟(jì)體，在任何一個(gè)歷史階段，從來沒有過這么多絕對數(shù)量的完成高等教育的勞動力人口。這個(gè)群體的消費(fèi)偏好、消費(fèi)理念以及他們?yōu)槲磥碇袊髽I(yè)的轉(zhuǎn)型、中國經(jīng)濟(jì)的升級、創(chuàng)新提供的人力資本，都會讓企業(yè)面臨的情況與現(xiàn)在有很大區(qū)別。

　　未來的機(jī)會有很多，比如這次病毒疫情，就為醫(yī)療大健康行業(yè)帶來很大的發(fā)展機(jī)會?，F(xiàn)在中國的醫(yī)療大健康行業(yè)占比大概只有GDP的6.3%。這個(gè)比例在美國是18%，在歐洲國家、歐盟平均是10%。這就意味著在未來很長一段時(shí)間，這個(gè)領(lǐng)域會有很大的發(fā)展。

　　在2035年，如果醫(yī)療大健康行業(yè)在中國GDP占比達(dá)到10%，即實(shí)現(xiàn)歐盟的平均水平，那就意味著，按照現(xiàn)在2018年、2019年的價(jià)格不變，中國的醫(yī)療大健康行業(yè)價(jià)值附加可能會達(dá)到21萬億人民幣。這樣的體量會帶來多少機(jī)會?

　　中小微企業(yè)如何敏銳把握這些來自需求端的變化，改變商業(yè)模式、改變和創(chuàng)新自身的慣性思維方式，都是在做中長期發(fā)展規(guī)劃時(shí)要考慮的。

　　(文章整理自北京大學(xué)光華管理學(xué)院“光華思想力公開課”第二講《這一次為什么不同?——從中國經(jīng)濟(jì)增長邏輯的變化看新冠病毒疫情對中小微企業(yè)和資本市場影響》。)