人類(lèi)的公共養(yǎng)老保險(xiǎn)體系迄今已經(jīng)有140多年歷史，大多數(shù)國(guó)家的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度實(shí)行的是“Pay as you go”體系，在中國(guó)被譯成現(xiàn)收現(xiàn)付制，即一個(gè)國(guó)家公共養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的收入，來(lái)自全體就業(yè)人口以其工資水平為基礎(chǔ)對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的繳納，繳納系數(shù)為工資的一定比例。如我國(guó)當(dāng)前為28%，這些收入被用來(lái)支付這個(gè)體系所承擔(dān)的所有退休老人的退休金，退休金為老人們過(guò)去工資的一定比例，此為替代率，如70%、80%等。由于人口老齡化的日益嚴(yán)重，現(xiàn)在全世界都面臨現(xiàn)收現(xiàn)付制養(yǎng)老保險(xiǎn)體系賬戶難以平衡的問(wèn)題。

　　如果我們用Nt表示當(dāng)前的就業(yè)人口，Nt-1表示退休人口，Wt表示就業(yè)人口的平均工資，Wt-1表示退休人口過(guò)去的平均工資，St表示養(yǎng)老金的繳納比例，Rt表示退休人口退休金與其過(guò)去工資的比例，即替代率，那么養(yǎng)老保險(xiǎn)賬戶的平衡問(wèn)題就可以用下列公式簡(jiǎn)單表達(dá)：St*Wt*Nt=Rt*Wt-1*Nt-1。在這個(gè)公式中，退休人口占就業(yè)人口的比重Nt-1/Nt最為關(guān)鍵。

　　當(dāng)一個(gè)國(guó)家人口年齡結(jié)構(gòu)比較年輕時(shí)，老齡人口所占的比重較低，假定6個(gè)就業(yè)人口養(yǎng)一個(gè)老人，每人繳納工資的15%，在現(xiàn)收現(xiàn)付制下，退休老人就可以領(lǐng)到相當(dāng)于社會(huì)平均工資90%的養(yǎng)老金。隨著老齡化時(shí)代的到來(lái)，很多國(guó)家出現(xiàn)了4個(gè)就業(yè)人口養(yǎng)一個(gè)老人，甚至3個(gè)就業(yè)人口養(yǎng)一個(gè)老人，將來(lái)還可能面臨2個(gè)就業(yè)人口養(yǎng)一個(gè)老人。全球養(yǎng)老保險(xiǎn)賬戶將越來(lái)越難以平衡。

　　當(dāng)然，我們可以改變養(yǎng)老保險(xiǎn)賬戶中的很多參數(shù)，以獲得賬戶的平衡。比如推遲退休年齡是一舉兩得的事情，它既能夠增加就業(yè)人口Nt，同時(shí)能夠減少退休人口Nt-1(但會(huì)導(dǎo)致年輕人就業(yè)的困難)。又如提高就業(yè)人口的養(yǎng)老金繳納比例St，但會(huì)大幅提高勞動(dòng)成本，降低該國(guó)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。再如降低退休人口養(yǎng)老金的替代率Rt，將現(xiàn)收現(xiàn)付制下的基本養(yǎng)老金逐步演變?yōu)橹槐Ｕ贤诵萑藛T的基本生活。但是，這樣的養(yǎng)老金改革在政治上會(huì)有很大的阻力。

　　西方發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)入老齡化社會(huì)以來(lái)，從經(jīng)濟(jì)學(xué)界到世界銀行等國(guó)際機(jī)構(gòu)的專家，紛紛提出多支柱養(yǎng)老(現(xiàn)收現(xiàn)付的基本養(yǎng)老、個(gè)人儲(chǔ)蓄、企業(yè)年金等)的方案，以及將現(xiàn)收現(xiàn)付制轉(zhuǎn)軌到個(gè)人積累和基金制的方案，以避免養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的崩毀。其實(shí)，即便我們能夠做到將養(yǎng)老保險(xiǎn)體系從目前大多數(shù)國(guó)家施行的現(xiàn)收現(xiàn)付制轉(zhuǎn)變到個(gè)人基金制，養(yǎng)老保險(xiǎn)基金投資能否帶來(lái)收益的關(guān)鍵，還在于人口結(jié)構(gòu)問(wèn)題。

　　以這幾年討論較多的住房養(yǎng)老的問(wèn)題為例。如果我們將個(gè)人儲(chǔ)蓄用于購(gòu)買(mǎi)第二套住房，把將來(lái)出租獲得的租金作為養(yǎng)老金是否可行呢?其關(guān)鍵在于將來(lái)是否有年輕人口需要這套住房。在未來(lái)人口流入的地區(qū)，住房是一個(gè)很好的資產(chǎn)，但是在人口流出的地區(qū)，住房就變成“死”資產(chǎn)，并不能用來(lái)養(yǎng)老。同樣，一個(gè)國(guó)家的個(gè)人積累的養(yǎng)老基金能否成功保值升值，既取決于資產(chǎn)投資是否成功，也取決于是否有年輕人口使用這個(gè)資產(chǎn)獲得更高的產(chǎn)出。當(dāng)然，隨著我國(guó)老齡化的到來(lái)，我們十分需要一個(gè)運(yùn)行有效的金融體系，將老年人口的儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為有效投資，或與高科技產(chǎn)業(yè)如人工智能相聯(lián)系，大幅度提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，獲取高額回報(bào);或走向全球資產(chǎn)配置，與世界上年輕人口相結(jié)合，帶來(lái)高投資回報(bào)。

　　總之，老年人口的退休收入，不管是采用現(xiàn)收現(xiàn)付制下的社會(huì)養(yǎng)老安排，還是提高市場(chǎng)化的個(gè)人基金制的投資運(yùn)作，其基本前提依然是年輕人口的增長(zhǎng)和年輕人口勞動(dòng)生產(chǎn)率的增長(zhǎng)。毫無(wú)疑問(wèn)，人口問(wèn)題是養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的關(guān)鍵問(wèn)題。

　　時(shí)間銀行的核心：對(duì)接“青老”與“老老”

　　隨著我國(guó)人口不斷老齡化，以及預(yù)期壽命不斷延長(zhǎng)，我們不能再籠統(tǒng)地將60歲或者65歲以上的老人簡(jiǎn)單定義為老齡人口，而必須將老齡人口加以細(xì)分，重新定義為不同的階段，因?yàn)椴煌睦淆g階段對(duì)應(yīng)于不同的生活內(nèi)容和需要照料的服務(wù)。

　　進(jìn)入老年后的第一階段，我們可以稱為“青老年”，大概在60歲到70歲之間，也可以按照國(guó)外的退休年齡劃分在65歲到75歲之間。進(jìn)入老年后的第二個(gè)階段就是“中老年”，大概在70歲到80歲，也可以是75歲到85歲。進(jìn)入老年后的最后一個(gè)階段就是“老老年”，80歲到90歲，也可以是85歲到95歲。區(qū)分這三個(gè)概念的重要性在哪里呢?

　　老年的第一階段“青老年”是什么現(xiàn)象?他們是我國(guó)非?；钴S的消費(fèi)群體，而且是當(dāng)前旅游的主力軍，青老年個(gè)個(gè)都是“徐霞客”。青老年有時(shí)間、有精力，而且有點(diǎn)金錢(qián)的積累。這也從某個(gè)方面說(shuō)明這批人退休實(shí)在有點(diǎn)早，特別是工人編制的女工在我國(guó)50歲就退休了。她們實(shí)際上是閑置的勞動(dòng)力，也許因?yàn)榘滋炀Ω挥?，晚上她們大都在廣場(chǎng)上跳舞，目的就是保持身體健康。長(zhǎng)壽當(dāng)然是人類(lèi)美好的愿景，但對(duì)于養(yǎng)老體系的維持，我們一定要找到養(yǎng)老保險(xiǎn)賬戶平衡的辦法。一個(gè)人的工作年限不過(guò)是30年，如果50歲退休，則需要養(yǎng)老40年乃至50年，世界上沒(méi)有任何一個(gè)養(yǎng)老保險(xiǎn)賬戶能夠維持這樣的養(yǎng)老體系。

　　老年的第二階段為“中老年”，根據(jù)大數(shù)據(jù)我們可以獲知，在此階段中老年大規(guī)模出去旅游是很困難了，真正進(jìn)入老年生活狀態(tài)，但是他們大多數(shù)可以居家養(yǎng)老，最大的特征是生活能夠自理。

　　老年的第三階段為“老老年”。老老年一般是人類(lèi)生命的最后十余年。這一階段的老年人口成為家庭和社會(huì)的巨大“包袱”，大多數(shù)需要有人照料，西方稱為“Long-Term Care”。誰(shuí)來(lái)照料這些老老年人口，誰(shuí)來(lái)支付“Long-Term Care”?隨著年輕人口的下降，勞動(dòng)力價(jià)格將不斷上升，伴之老老年人口的不斷增加，將給社會(huì)帶來(lái)巨大的挑戰(zhàn)。

　　現(xiàn)在我們將青老年、中老年與老老年結(jié)合起來(lái)考慮，能獲得怎樣的啟示呢?

　　第一，隨著健康狀況的改善，青老年其實(shí)應(yīng)該繼續(xù)工作，以減輕養(yǎng)老保險(xiǎn)賬戶的壓力。

　　第二，青老年或者可以在家庭內(nèi)部照料更老的父母(老老年)，或者可以通過(guò)社區(qū)的“時(shí)間銀行”，照料同一社區(qū)中的老老年，社區(qū)將青老年的照料工作記錄下來(lái)，存在社區(qū)“時(shí)間銀行”，日后當(dāng)這些青老年成為老老年時(shí)，再?gòu)纳鐓^(qū)“時(shí)間銀行”中提取他們需要的照料。據(jù)上海民政局的介紹，上海目前有20萬(wàn)青老年的志愿者與5萬(wàn)失能老人對(duì)接，就是一個(gè)很好的例子。

　　第三，在家庭內(nèi)部養(yǎng)育第三代，解放第二代子女的育兒負(fù)擔(dān)，提高第二代的勞動(dòng)生產(chǎn)率。

　　因此，所謂的時(shí)間銀行，我認(rèn)為最核心的問(wèn)題就是，怎樣把青老年的活動(dòng)和老老年照料結(jié)合起來(lái)，既帶有志愿的行為，又帶有將來(lái)獲取一定回報(bào)的考慮。

　　中國(guó)曾經(jīng)的傳統(tǒng)：子女是最好的“金融產(chǎn)品”

　　在人類(lèi)歷史長(zhǎng)河中，家庭養(yǎng)老的時(shí)間最長(zhǎng)。養(yǎng)老一旦采取家庭養(yǎng)老的制度安排，那么子女從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度來(lái)看，其實(shí)就是一種“金融資產(chǎn)”。

　　在以自給自足家庭小生產(chǎn)為主的社會(huì)里，我們假定每個(gè)人所面臨的基本問(wèn)題是，在青壯年時(shí)生產(chǎn)能力較大，其生產(chǎn)的產(chǎn)品個(gè)人消費(fèi)不了;同時(shí)假定這些產(chǎn)品無(wú)法儲(chǔ)存，當(dāng)人們進(jìn)入老年時(shí)，他們的生產(chǎn)能力逐漸喪失，沒(méi)有產(chǎn)品可供他們消費(fèi)。這個(gè)時(shí)候，如果每個(gè)家庭養(yǎng)育一些孩子，將那些青壯年時(shí)消費(fèi)不了的產(chǎn)品“投資”在孩子身上，當(dāng)他們的孩子成為青壯年時(shí)，他們的養(yǎng)老就由他們的孩子來(lái)承擔(dān)。每一代人都是根據(jù)這樣的安排來(lái)解決養(yǎng)老問(wèn)題的，家庭養(yǎng)老就逐漸成為一種體系。

　　由于生產(chǎn)力水平的低下，所謂的“多子多福”，事實(shí)上就是家庭盡可能多地將未消費(fèi)的產(chǎn)品儲(chǔ)蓄起來(lái)，投資在孩子這一特殊“金融產(chǎn)品”上，老年時(shí)獲得生活所必需的回報(bào)。孩子多，將來(lái)回報(bào)也多，這實(shí)際上是一種金融制度。

　　中國(guó)古代所提倡的“孝”，從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度看，就是保證這樣一種金融系統(tǒng)不出現(xiàn)金融危機(jī)。因此，家庭養(yǎng)老既是一種金融制度，也是一種養(yǎng)老的安排。當(dāng)然，家庭養(yǎng)老由于每個(gè)家庭子女的多寡、能力的大小、身體的健康與否等都是難以控制的，因此具有一定的風(fēng)險(xiǎn)。在中國(guó)的文化傳統(tǒng)里，子女養(yǎng)老就是最好的，四世同堂的理念非常流行。在四世同堂的家庭里，各個(gè)年齡段的家庭成員各盡其能，各司其職，中青年養(yǎng)育孩子，青老年照顧老老年，老齡化的問(wèn)題就在家庭內(nèi)部解決了。

　　而在獨(dú)生子女的情況下，依靠子女養(yǎng)老的模式就難以實(shí)行了。也因此，政府如何維持好現(xiàn)收現(xiàn)付的社會(huì)基本養(yǎng)老體系就變得十分重要。與此同時(shí)，家庭如何把自己的財(cái)富管理好，以備養(yǎng)老之用，也非常重要。

　　養(yǎng)老有多方面的問(wèn)題，從日本的情況來(lái)看，財(cái)富管理做得就比較好。我們過(guò)去居民的儲(chǔ)蓄，基本上都貢獻(xiàn)給了國(guó)家建設(shè)。尤其是我們的父輩(80—90歲的老人)，無(wú)論是股市也好、低利率的儲(chǔ)蓄也好，基本上都貢獻(xiàn)給了國(guó)家的建設(shè)和發(fā)展，以很低的金融成本促成了我們今天的高速公路。這樣的金融模式就是建設(shè)發(fā)展型金融模式，但在一定程度上是以犧牲廣大儲(chǔ)蓄者的利益為特征的。而我們的父輩因?yàn)橛卸嘧优?50后與60后)的存在，即便財(cái)富管理不善，一般也不會(huì)有問(wèn)題，因?yàn)樗麄冇懈玫慕鹑诋a(chǎn)品：子女。

　　自實(shí)行獨(dú)生子女政策以來(lái)，少子化現(xiàn)象成為主流，我們這一代(50后與60后)將來(lái)步入老老年，我們口袋里面的錢(qián)怎樣理財(cái)，才能保證我們的養(yǎng)老和照料，就是很大的問(wèn)題。

　　東西方文明的差異與養(yǎng)老保險(xiǎn)體系

　　西方文明和東方文明對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)問(wèn)題的回答具有不同的意義，值得我們今天認(rèn)真思考。

　　西方文明或者說(shuō)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本前提，就是個(gè)人主義。一切以個(gè)人選擇為準(zhǔn)則，個(gè)人享樂(lè)主義至上。從某種意義上講這是對(duì)的，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)就是以平等的交易活動(dòng)為基礎(chǔ)的。從交易的角度來(lái)講，我們今天討論的所謂時(shí)間銀行，其實(shí)交易的一般等價(jià)物還是貨幣：青老年為老老年服務(wù)，換取貨幣，只要貨幣幣值穩(wěn)定，將來(lái)青老年變成老老年時(shí)，用貨幣再支付養(yǎng)老服務(wù)。弄來(lái)弄去還是貨幣最好。但是貨幣，大家都知道，如果整個(gè)社會(huì)的年輕人口在萎縮，就會(huì)產(chǎn)生通貨膨脹的問(wèn)題，即將來(lái)他們的貨幣買(mǎi)不到他們想要的勞動(dòng)。

　　時(shí)間銀行將來(lái)也會(huì)面臨這樣的問(wèn)題。具體來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在的50后60后，正好是我們國(guó)家人口出生多的兩代人，現(xiàn)在他們?cè)?0歲和60歲的時(shí)候退休了，在社區(qū)里完全能夠提供勞動(dòng)來(lái)照顧現(xiàn)在更年老的人。但當(dāng)50后60后變成80、90歲的時(shí)候，現(xiàn)在儲(chǔ)備的時(shí)間，想等量換到將來(lái)的時(shí)間，肯定很難實(shí)現(xiàn)，因?yàn)槟菚r(shí)候沒(méi)有那么多的年輕人口了。那樣就會(huì)出現(xiàn)打折現(xiàn)象，也就是說(shuō)，時(shí)間銀行也會(huì)發(fā)生“通貨膨脹”的問(wèn)題。這里再一次說(shuō)明，養(yǎng)老的問(wèn)題核心是人口結(jié)構(gòu)。時(shí)間銀行也好，貨幣銀行也罷，同樣的道理在于，核心問(wèn)題還是勞動(dòng)力減少了，人口減少了。

　　這里我就提出一個(gè)非常嚴(yán)峻的全人類(lèi)的命題，也就是說(shuō)，人類(lèi)的少子化傾向如何改變?少子化的根源是否跟西方文明有關(guān)?是否跟個(gè)人主義有關(guān)?是否跟過(guò)度的市場(chǎng)交易有關(guān)?是否跟19世紀(jì)以來(lái)越來(lái)越完備的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系有關(guān)?

　　我們回顧現(xiàn)在的社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，迄今已經(jīng)有140年左右的歷史了，在德國(guó)是俾斯麥?zhǔn)紫鄬?shí)施的，在英國(guó)是貝佛里奇提出來(lái)的，而在美國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)大規(guī)模展開(kāi)實(shí)際就是羅斯?？偨y(tǒng)推動(dòng)的。羅斯福推行了四大社會(huì)福利，一個(gè)是養(yǎng)老保險(xiǎn)，一個(gè)是失業(yè)保險(xiǎn)，一個(gè)是最低工資法案，最后一個(gè)就是公共工程雇傭失業(yè)工人。

　　如果社會(huì)文明的基礎(chǔ)是自由主義或者個(gè)人主義，一切活動(dòng)都建立在市場(chǎng)交易基礎(chǔ)上，整個(gè)社會(huì)又承擔(dān)了養(yǎng)老保險(xiǎn)的義務(wù)，其結(jié)果會(huì)怎樣呢?理性的經(jīng)濟(jì)行為人自然會(huì)問(wèn)一個(gè)問(wèn)題：家庭養(yǎng)育多個(gè)孩子干什么?在社會(huì)保障很健全的體制下，人們追求個(gè)人利益最大化，誰(shuí)會(huì)養(yǎng)育很多小孩呢?尤其是到了現(xiàn)代社會(huì)，一方面工作壓力不斷增大，孩子的人力資本問(wèn)題也越來(lái)越重要;另一方面，個(gè)人休閑和旅游成為幸福生活的追求。如果孩子不是作為效用進(jìn)入人們優(yōu)化選擇的目標(biāo)函數(shù)，單純作為“金融產(chǎn)品”的意義就不大了。少生育便是人們的自然選擇，少子化便是西方社會(huì)的自然結(jié)果。

　　而與西方文明不同，東方文明講究集體主義，責(zé)任優(yōu)先。四世同堂在現(xiàn)代人看起來(lái)，其實(shí)是很難做到的，四代人在一個(gè)屋頂下生活，必須以集體主義為價(jià)值取向。每個(gè)人都要有嚴(yán)格的行為定義，嚴(yán)格的責(zé)任意識(shí)，優(yōu)先考慮為其他人服務(wù)，其他人才可能為我服務(wù)。在四世同堂的傳統(tǒng)下，多子多福，養(yǎng)兒防老，整個(gè)社會(huì)的人口增長(zhǎng)就可以得到保證。中國(guó)家庭內(nèi)部的集體主義、利他主義是普遍存在的，父輩對(duì)子女的人力資本投資，有利他的一面，他們將子輩的幸福視作自己的幸福。與此同時(shí)，他們也有利己的考慮，即將子女視作“金融產(chǎn)品”，相信子女成才后，自己一定會(huì)有回報(bào)。

　　而在獨(dú)生子女政策之下，養(yǎng)兒防老難以實(shí)現(xiàn)了，但人們依然望子成龍。在全球化、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)、養(yǎng)老保險(xiǎn)和財(cái)富管理等現(xiàn)代社會(huì)與經(jīng)濟(jì)體系里，中國(guó)傳統(tǒng)文化正在退化，個(gè)人主義和享樂(lè)主義成為時(shí)尚，即便放開(kāi)獨(dú)生子女政策之后，出生率的下降也可能是大勢(shì)所趨。從整個(gè)人類(lèi)的未來(lái)著想，現(xiàn)收現(xiàn)付制養(yǎng)老保險(xiǎn)賬戶必將難以平衡，將來(lái)一定會(huì)演變成只能保證老齡人口最基本的生活支出，很多人必須拼命儲(chǔ)蓄，有效投資，但是建立在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上的財(cái)富管理和資產(chǎn)投資，在人口萎縮的情況下，也難以保證養(yǎng)老收入的穩(wěn)定。這時(shí)，子女作為最可靠的“金融產(chǎn)品”的時(shí)代又可能到來(lái)。

　　結(jié)合東方文明，在集體主義之下，重建責(zé)任優(yōu)先理念，多子才能真正多福。家庭內(nèi)部總有多個(gè)相對(duì)年輕的子女(青老年)服務(wù)老老年，在人均壽命不斷延長(zhǎng)的情況下平穩(wěn)走完人生的最后一程，或許是人類(lèi)未來(lái)可期待的景象。