作為防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)工作的重要組成部分，商業(yè)銀行不良貸款的走勢(shì)和處置一直備受關(guān)注。

　　中國(guó)東方資產(chǎn)管理股份有限公司4月10日在北京發(fā)布的《中國(guó)金融不良資產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)查報(bào)告(2019)》(簡(jiǎn)稱《報(bào)告》)顯示，2018年在去產(chǎn)能、去杠桿形勢(shì)下，我國(guó)商業(yè)銀行不良貸款規(guī)模持續(xù)上升，且結(jié)構(gòu)性分化加劇。其中，全國(guó)性銀行不良貸款率小幅下降，但農(nóng)村商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行不良貸款率仍在上升。

　　“區(qū)域性、行業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)顯露，特別是區(qū)域性中小銀行的問(wèn)題資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)更加集中。”中國(guó)東方資產(chǎn)管理股份有限公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃部副總經(jīng)理董裕平說(shuō)。

　　針對(duì)不良資產(chǎn)走勢(shì)，《報(bào)告》指出，商業(yè)銀行不良貸款比例正在逐步見(jiàn)頂，盡管不良貸款總額仍將慣性增長(zhǎng)，但今后其持續(xù)快速攀升的空間已較為有限。

　　《報(bào)告》還顯示，經(jīng)調(diào)查，商業(yè)銀行認(rèn)為2019年降低不良貸款率的最有效途徑仍是不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓。作為受讓方，其參與主體已逐漸多元，包括四大資產(chǎn)管理公司(AMC)、地方AMC、銀行系債轉(zhuǎn)股專營(yíng)機(jī)構(gòu)、民營(yíng)非持牌AMC等，市場(chǎng)化處置格局已形成，競(jìng)爭(zhēng)更加有序，不良資產(chǎn)包價(jià)格將逐步回歸理性。與此同時(shí)，不良資產(chǎn)處置模式的創(chuàng)新發(fā)展空間仍較大。

　　農(nóng)商行資產(chǎn)質(zhì)量承壓

　　在經(jīng)歷了過(guò)去幾年高速擴(kuò)張后，農(nóng)村商業(yè)銀行較弱的風(fēng)險(xiǎn)控制能力已對(duì)其資產(chǎn)質(zhì)量產(chǎn)生了較大影響。

　　《報(bào)告》指出，從不良貸款余額角度看，2018年國(guó)有商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行排名前三位;從不良貸款率的角度看，農(nóng)村商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行排名前三位。

　　“近年來(lái)，農(nóng)商行等中小銀行規(guī)模快速擴(kuò)張，但由于信貸業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、貸款集中度高、風(fēng)控能力有限等原因，在金融強(qiáng)監(jiān)管環(huán)境下，信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露。”董裕平說(shuō)，特別是隨著監(jiān)管政策調(diào)整，要求銀行充分暴露壞賬，部分農(nóng)商行不良貸款率出現(xiàn)了較大幅度的上升，資本充足率承壓。

　　相比之下，國(guó)有商業(yè)銀行、外資銀行的經(jīng)營(yíng)則較為穩(wěn)健，民營(yíng)銀行因引入新型風(fēng)控技術(shù)、金融科技滲透度高、沒(méi)有歷史包袱等原因，資產(chǎn)質(zhì)量相對(duì)較好。

　　對(duì)于接下來(lái)商業(yè)銀行不良貸款的走勢(shì)，《報(bào)告》認(rèn)為，隨著監(jiān)管部門要求商業(yè)銀行充分暴露不良貸款，存量的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)仍將進(jìn)一步出清，不良貸款率仍有可能上升。

　　但從不良貸款的先行指標(biāo)“關(guān)注類”貸款走勢(shì)看，其占比已呈小幅下降趨勢(shì)，這表明，商業(yè)銀行不良貸款比例可能正在逐步見(jiàn)頂，不良貸款快速攀升缺乏支撐。

　　所謂“關(guān)注類”貸款，是指在正常貸款中，借款人目前有能力償還貸款本息，但仍存一些可能不利于償還因素的貸款，通常被視為不良貸款的“風(fēng)向標(biāo)”。

　　中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年四季度末，商業(yè)銀行不良貸款余額2.03萬(wàn)億元，較上季末減少68億元;商業(yè)銀行不良貸款率1.83%，較上季末下降0.04個(gè)百分點(diǎn)。

　　資產(chǎn)包價(jià)格將回歸理性

　　面對(duì)已形成的不良貸款，商業(yè)銀行更傾向于用哪種措施來(lái)處理?《報(bào)告》通過(guò)對(duì)202位商業(yè)銀行從業(yè)者的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，“不良資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓”仍被視為降低不良貸款率的最有效途徑，可快速剝離不良貸款、回收現(xiàn)金。同時(shí)，由于不良資產(chǎn)市場(chǎng)目前仍為賣方市場(chǎng)，商業(yè)銀行具有議價(jià)優(yōu)勢(shì)。

　　《報(bào)告》顯示，2018年國(guó)內(nèi)不良債權(quán)招標(biāo)規(guī)模較上年增加近50%，不良債權(quán)成交規(guī)模較上年增加20%。那么，商業(yè)銀行的不良資產(chǎn)賣給誰(shuí)了呢?作為買方，其參與主體已逐漸多元。其中，既有四大資產(chǎn)管理公司(AMC)，也有紛紛設(shè)立的地方AMC，還包括了銀行系債轉(zhuǎn)股專營(yíng)機(jī)構(gòu)、民營(yíng)非持牌AMC等。

　　《報(bào)告》指出，總體來(lái)看市場(chǎng)化處置格局已形成，競(jìng)爭(zhēng)更加有序，不良資產(chǎn)包價(jià)格將逐步回歸理性。

　　但是，目前各買方主體內(nèi)部結(jié)構(gòu)性差異卻較大，四大AMC和其他買方主體在處置能力、處置模式上具有較大差別，不同地區(qū)的不良資產(chǎn)供求關(guān)系也存在較大的不均衡，錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)將更加明顯。

　　其中，在商業(yè)銀行不良資產(chǎn)供給遠(yuǎn)超四大AMC當(dāng)前處置能力的情況下，地方AMC的新補(bǔ)充力量已開(kāi)始顯現(xiàn)。

　　“雖然地方AMC不良資產(chǎn)收購(gòu)的規(guī)模相對(duì)較小，但區(qū)域性特征較為明顯。”董裕平說(shuō)，由于地方AMC具有明顯的地緣優(yōu)勢(shì)，可避免采取極端方式處置不良資產(chǎn)，進(jìn)而有利于提高處置效率和效益。

　　此外，地方AMC的不良資產(chǎn)處置方式也在逐漸豐富，除傳統(tǒng)清收、轉(zhuǎn)售外，股權(quán)投資、債轉(zhuǎn)股、并購(gòu)重組等主動(dòng)處置方式的應(yīng)用有所增加。其中，重組類業(yè)務(wù)已成為地方AMC的重要利潤(rùn)來(lái)源，這有助于更好推動(dòng)地方企業(yè)優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)、盤活存量資源、化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

　　處置模式創(chuàng)新空間大

　　面對(duì)持續(xù)結(jié)構(gòu)性分化的不良貸款，不僅需要多元化的參與主體、市場(chǎng)化的處置格局，還亟需創(chuàng)新型的處置模式。

　　中國(guó)東方資產(chǎn)總裁鄧智毅認(rèn)為，不良資產(chǎn)處置模式要從傳統(tǒng)的“三打”轉(zhuǎn)型升級(jí)為“三重”。也就是說(shuō)，“打折、打包、打官司”已無(wú)法完全適應(yīng)新時(shí)期的市場(chǎng)需求，亟需轉(zhuǎn)型升級(jí)為“重組、重整、重構(gòu)”模式，即提升投行化的運(yùn)作能力。

　　所謂重組，即以債務(wù)重組優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，以資產(chǎn)重組優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而幫助企業(yè)修復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表;重整，即以法定重整程序幫助債權(quán)債務(wù)關(guān)系復(fù)雜的企業(yè)或機(jī)構(gòu)解脫困境，實(shí)現(xiàn)債務(wù)出清，或良性退出，或輕裝上陣;重構(gòu)，即以“股+債+并購(gòu)重組+投行服務(wù)+咨詢顧問(wèn)”等多種方式，對(duì)企業(yè)的資金、資產(chǎn)、人才、技術(shù)和管理等生產(chǎn)要素重新配置或外部引進(jìn)，或構(gòu)建新的法人主體，或構(gòu)建新的經(jīng)營(yíng)模式，或構(gòu)建新的產(chǎn)業(yè)鏈條，實(shí)現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)要素再造和提升。

　　與此同時(shí)，鄧智毅認(rèn)為，AMC還需要將自身的核心能力從“三拍”過(guò)渡優(yōu)化為“三創(chuàng)”。

　　他表示，在不良資產(chǎn)處置的初期摸索階段，由于經(jīng)驗(yàn)不足等原因，盡職調(diào)查多靠“拍胸脯”，定價(jià)多靠“拍腦袋”，處置多靠“拍數(shù)字”，甚至有的不良資產(chǎn)一擱就是數(shù)年，不拆不分，不處不置。

　　面對(duì)新形勢(shì)，AMC應(yīng)持續(xù)提升“三創(chuàng)”能力，創(chuàng)建盡職調(diào)查能力、創(chuàng)建估值定價(jià)能力、創(chuàng)建管理處置能力。對(duì)于創(chuàng)建管理處置能力來(lái)說(shuō)，在管理環(huán)節(jié)，要制定切實(shí)可行的分類處置管理方案，快速清分;在處置環(huán)節(jié)，要分類施策，積極嫁接各種平臺(tái)資源，不斷提升資產(chǎn)處置效率和處置水平;對(duì)確有增值運(yùn)作價(jià)值的項(xiàng)目，要精心設(shè)計(jì)，運(yùn)用多種組合工具，貫徹“三重”理念，努力挖掘潛在價(jià)值。