上周，創(chuàng)新工場(chǎng)CEO李開(kāi)復(fù)聯(lián)合業(yè)內(nèi)60多位投資者、企業(yè)家及高管發(fā)出聯(lián)名公開(kāi)信，集體抨擊以香櫞為代表的海外機(jī)構(gòu)惡意做空中國(guó)概念股。中國(guó)概念股頻遭惡意做空是否會(huì)影響今后的發(fā)展——

　　8月底，創(chuàng)新工場(chǎng)CEO李開(kāi)復(fù)指出了美國(guó)投資機(jī)構(gòu)香櫞（Citron）的一份關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)搜索業(yè)務(wù)的研究報(bào)告中的錯(cuò)誤，并指責(zé)海外機(jī)構(gòu)利用信息不對(duì)稱(chēng)扭曲及杜撰信息，做空中國(guó)概念股，欺騙美國(guó)投資者并從中獲利。香櫞回應(yīng)說(shuō)，李開(kāi)復(fù)此舉是因?yàn)槠溲芯繄?bào)告中涉及的奇虎360是創(chuàng)新工場(chǎng)的投資者，有利益驅(qū)動(dòng)。奇虎360董事長(zhǎng)周鴻祎隨即表示，奇虎在創(chuàng)新工場(chǎng)融資的1.8億美元中僅占1.7%，并非主要投資方。9月4日，李開(kāi)復(fù)聯(lián)合業(yè)內(nèi)60多位投資者、企業(yè)家及高管發(fā)出聯(lián)名公開(kāi)信，集體抨擊以香櫞為代表的海外機(jī)構(gòu)惡意做空中國(guó)概念股。

　　頻頻“炮轟”香櫞究竟希望獲得怎樣的效果？未來(lái)還將采取怎樣的舉動(dòng)？中國(guó)概念股在美國(guó)資本市場(chǎng)上的整體形象究竟如何？頻遭惡意做空是否會(huì)影響下一個(gè)上市“窗口期”的到來(lái)？帶著這些問(wèn)題，本報(bào)記者專(zhuān)訪(fǎng)了李開(kāi)復(fù)。

　　用法律手段維護(hù)自身權(quán)益

　　記者：以香櫞為代表的海外做空機(jī)構(gòu)為何將矛頭指向“沒(méi)有任何問(wèn)題或只有極少問(wèn)題”的中國(guó)公司？

　　李開(kāi)復(fù)：這就是利用中美兩地之間的信息嚴(yán)重不對(duì)稱(chēng)，以造假“打假”來(lái)獲利。閱讀他們報(bào)告的美國(guó)投資者對(duì)中國(guó)企業(yè)的市場(chǎng)情況和商業(yè)模式缺乏了解，而這些也不是單純看財(cái)報(bào)就能讀出來(lái)的。同時(shí)，由于兩地資本市場(chǎng)的情況不同，國(guó)內(nèi)不允許做空，中國(guó)企業(yè)也因而缺乏應(yīng)對(duì)的經(jīng)驗(yàn)。

　　記者：您希望與香櫞的幾次“交手”及后來(lái)的聯(lián)名公開(kāi)信能獲得怎樣的成效？

　　李開(kāi)復(fù)：一是能給那些未作假卻被惡意做空的中國(guó)公司以信心，讓它們有底氣對(duì)造假“打假”機(jī)構(gòu)發(fā)起反擊，向法院提出訴訟，用法律手段維護(hù)自己的權(quán)益。二是讓投資者看到香櫞這樣的造假“打假”機(jī)構(gòu)不誠(chéng)信的作風(fēng)，使它們失去公信力。三是這些機(jī)構(gòu)由此汲取教訓(xùn)，不再針對(duì)中國(guó)的合法公司，能有所收斂。這3個(gè)正面效應(yīng)只要能實(shí)現(xiàn)一個(gè)，就算是達(dá)到了目的。我有一個(gè)認(rèn)識(shí)香櫞的朋友告訴我，未來(lái)它可能不再會(huì)針對(duì)中國(guó)公司惡意做空了。

　　既要監(jiān)管又要做好溝通

　　記者：美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）依靠一系列法案來(lái)維護(hù)美國(guó)資本市場(chǎng)秩序，但其中似乎沒(méi)有專(zhuān)門(mén)針對(duì)香櫞這樣的做空機(jī)構(gòu)的，這是為什么呢？

　　李開(kāi)復(fù)：美國(guó)允許做空，甚至允許依靠打假獲利。這些機(jī)構(gòu)對(duì)部分利用市場(chǎng)漏洞上市的公司的披露和揭發(fā)，確實(shí)起到了市場(chǎng)凈化作用。但SEC也應(yīng)該考慮到，對(duì)造假“打假”的機(jī)構(gòu)應(yīng)該采取什么樣的處罰。

　　記者：對(duì)這樣的問(wèn)題公司，國(guó)內(nèi)是否也應(yīng)該在監(jiān)管力度上有所強(qiáng)化？

　　李開(kāi)復(fù)：確實(shí)，我們應(yīng)該分析一下這30多家問(wèn)題公司在上市的哪個(gè)環(huán)節(jié)最容易出現(xiàn)問(wèn)題，對(duì)于逆向收購(gòu)和借殼上市應(yīng)該有更嚴(yán)格的控制。而對(duì)于提供虛假審計(jì)報(bào)告被揭發(fā)的會(huì)計(jì)師，則應(yīng)該考慮追究他們的刑事責(zé)任。

　　記者：您曾經(jīng)在微博上向遭遇惡意做空的中國(guó)企業(yè)“支招”，能不能請(qǐng)您展開(kāi)來(lái)談一談？

　　李開(kāi)復(fù)：首先，海外上市中國(guó)企業(yè)平時(shí)就應(yīng)注重維護(hù)與外媒的關(guān)系，一旦遇到質(zhì)疑，要即時(shí)用英文回復(fù)并告知外媒，并且將回復(fù)通過(guò)公司網(wǎng)站和推特等社交網(wǎng)絡(luò)渠道傳播開(kāi)來(lái)，這是止損。第二，要反擊，遇到造假“打假”時(shí)，不惜采用法律手段維護(hù)自己的名譽(yù)，讓惡意做空機(jī)構(gòu)知道造謠是要付出代價(jià)的。第三，要重視大的、有實(shí)力的機(jī)構(gòu)投資者，平時(shí)定期與它們通報(bào)公司業(yè)務(wù)情況。機(jī)構(gòu)投資者有自己的判斷標(biāo)準(zhǔn)，不會(huì)輕易理會(huì)那些做空機(jī)構(gòu)的報(bào)告。如果你有10億美元的股票，其中9億美元都被機(jī)構(gòu)持有，那么，產(chǎn)生波動(dòng)的空間就非常有限了。

　　記者：對(duì)于那些還沒(méi)有登陸美國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)內(nèi)企業(yè)，您又有什么建議？

　　李開(kāi)復(fù)：其實(shí)，中國(guó)企業(yè)的很多商業(yè)模式在美國(guó)并沒(méi)有或者很難被認(rèn)可。比如，在美國(guó)人眼里，游戲是夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)；分眾在寫(xiě)字樓里放顯示屏，美國(guó)人會(huì)覺(jué)得這很容易被取代，因?yàn)樗麄儾恢来伺e在國(guó)內(nèi)及其寫(xiě)字樓簽約的難度；他們也不理解新東方，它的母公司對(duì)子公司有絕對(duì)控制權(quán)，而且也告知過(guò)，但美國(guó)人就是一看到VIE（可變利益實(shí)體）模式就害怕。除了美國(guó)人懂得的故事及其看好的行業(yè)之外，一些企業(yè)不必把在美上市作為唯一的出路，對(duì)于那些盈利情況良好、實(shí)力雄厚的企業(yè)，完全可以選擇國(guó)內(nèi)股市。

　　不影響今后上市“窗口期”

　　記者：以香櫞、渾水為代表的海外機(jī)構(gòu)一系列惡意做空行為，是否已經(jīng)使中國(guó)企業(yè)在美國(guó)遭遇到了更嚴(yán)峻的資本環(huán)境？

　　李開(kāi)復(fù)：如果針對(duì)中國(guó)合法公司的抹黑持續(xù)存在，導(dǎo)致美國(guó)投資者普遍不再相信中國(guó)公司，那對(duì)中國(guó)企業(yè)的聲譽(yù)和自主創(chuàng)新都將是極大的打擊。創(chuàng)新工場(chǎng)投資了近50家公司，3年之后，這些公司可能會(huì)尋求上市，把自己的規(guī)模提升一個(gè)量級(jí)。它們或者因?yàn)樾袠I(yè)，或者因?yàn)橛麪顩r，在美國(guó)上市可能是最好的選擇，我不希望因?yàn)轭?lèi)似香櫞這樣的造假，讓它們失去進(jìn)入適合自己的資本市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。

　　記者：有一種說(shuō)法是，因頻頻遭遇惡意做空而影響了中國(guó)概念股的聲譽(yù)，中國(guó)企業(yè)可能在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)都不會(huì)再有上市的“窗口期”。

　　李開(kāi)復(fù)：這倒不至于。中國(guó)擁有最大的市場(chǎng)和最好的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，對(duì)于美國(guó)投資者來(lái)說(shuō)，他們也不會(huì)輕易放棄那些有較好投資回報(bào)的中國(guó)企業(yè)。

　　記者：對(duì)于香櫞這樣的中國(guó)概念股做空機(jī)構(gòu)，未來(lái)您還將有什么樣的計(jì)劃或舉動(dòng)？

　　李開(kāi)復(fù)：我們已經(jīng)專(zhuān)門(mén)創(chuàng)建了一個(gè)名為citronfraud.com（香櫞欺詐）的網(wǎng)站，用于譴責(zé)和揭露香櫞及其他惡意做空機(jī)構(gòu)的欺騙行為。此后，我還將拿出一部分時(shí)間和精力投入這項(xiàng)工作。一方面，我會(huì)把海外的優(yōu)秀律師介紹給中國(guó)企業(yè)，讓它們有機(jī)會(huì)討回公道；另一方面，我也會(huì)把好的項(xiàng)目推薦給有實(shí)力的海外投資機(jī)構(gòu)。