馮煦明：展望2019年的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢與宏觀政策，既要關(guān)注傳統(tǒng)領(lǐng)域經(jīng)濟(jì)周期的“小氣候”，也要注重經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型調(diào)整升級的“大氣候”。當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)最典型的特征是“結(jié)構(gòu)變化”，而非“經(jīng)濟(jì)周期”;最能恰當(dāng)刻畫中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的詞是“分化”，而非簡單的“好”或“壞”。

　　思客：2019年宏觀經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)平穩(wěn)健康、結(jié)構(gòu)優(yōu)化，關(guān)鍵靠什么?

　　馮煦明：面對“小氣候”和“大氣候”的變化，著眼于短期的逆周期宏觀調(diào)控政策與著眼于中長期的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革如何恰當(dāng)配合，是確保2019年宏觀經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康、結(jié)構(gòu)優(yōu)化的關(guān)鍵。一方面，“小氣候”變化對逆周期宏觀調(diào)控政策提出了新要求，積極的財政政策要加力提效，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度。其中，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是2019年逆周期宏觀調(diào)控的關(guān)鍵抓手，也是逆周期宏觀調(diào)控與補短板結(jié)構(gòu)性改革的發(fā)力結(jié)合點。另一方面，要堅定地落實深化結(jié)構(gòu)性改革，把握、順應(yīng)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型調(diào)整升級的“大氣候”變化。深化金融改革和暢通金融循環(huán)是2019年和未來一段時期結(jié)構(gòu)性改革的重要突破口。當(dāng)下的重點抓手有二：一是理順基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的融資機制;二是有序剝離處置不良債務(wù)，主動去杠桿。

　　交通銀行：2019年中國經(jīng)濟(jì)增速或?qū)⑶暗秃蠓€(wěn)

　　(視頻來源：央視財經(jīng)頻道，2019年1月4日報道)

　　思客：2019年中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢，您區(qū)分為“小氣候”和“大氣候”，這二者是什么關(guān)系?

　　馮煦明：宏觀經(jīng)濟(jì)分析要兼顧“小氣候”與“大氣候”。具體到中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前而言，傳統(tǒng)領(lǐng)域的周期性波動是“小氣候”，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型調(diào)整升級是“大氣候”。基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)、普通制造業(yè)產(chǎn)品、鋼鐵煤炭化工等傳統(tǒng)領(lǐng)域的周期性波動短期內(nèi)仍然是主導(dǎo)經(jīng)濟(jì)增速和通貨膨脹等傳統(tǒng)總量指標(biāo)的主要因素，而先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、信息技術(shù)革命等領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型調(diào)整升級則是中長期內(nèi)決定中國經(jīng)濟(jì)走向的關(guān)鍵。

　　思客：傳統(tǒng)領(lǐng)域的周期性波動，這樣的“小氣候”有什么發(fā)展趨勢?

　　馮煦明：“小氣候”的趨勢是穩(wěn)中趨緩。從“小氣候”來看，受基建增速下滑、消費疲軟等一系列因素的影響，中國經(jīng)濟(jì)增速自2018年年中開始出現(xiàn)放緩跡象，實際GDP同比增速由第一季度的6.8%逐季下降至6.7%和6.5%，標(biāo)志著始于2016年第三季度的宏觀經(jīng)濟(jì)小周期迎來下行拐點。這一變動與美國、歐洲、日本等主要經(jīng)濟(jì)體的小周期律動大體一致，根據(jù)IMF的預(yù)測，2019年美國經(jīng)濟(jì)增速將由2018年的2.9%下滑至2.5%，歐元區(qū)和日本經(jīng)濟(jì)增速分別由2018年的2.0%和1.1%下滑至1.9%和0.9%。事實上，石油等大宗商品價格2018年10月份以來的大幅下跌已經(jīng)預(yù)示了經(jīng)濟(jì)下行周期的到來。

　　外部經(jīng)濟(jì)形勢的變化意味著2019年外需不容樂觀，出口大概率將成為2019年中國經(jīng)濟(jì)增速的拖累;在這種情況下，激發(fā)國內(nèi)微觀主體的活力，做大做強國內(nèi)市場就變得更加重要和緊迫。好消息是，隨著上游原材料價格的下降以及財政金融政策的調(diào)整，2019年下游中小民營企業(yè)的經(jīng)營環(huán)境和盈利能力或?qū)⒂兴纳啤?/p>

　　思客：經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)型調(diào)整升級，這個“大氣候”有什么顯著趨勢?

　　馮煦明：“大氣候”的趨勢是轉(zhuǎn)型分化。相比于“小氣候”，“大氣候”更為關(guān)鍵。從“大氣候”來看，中國經(jīng)濟(jì)正在經(jīng)歷非常劇烈的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型。傳統(tǒng)領(lǐng)域作為“存量”依然重要，而先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)作為規(guī)模日益壯大的“增量”，則是中國經(jīng)濟(jì)未來真正的希望所在。在某種意義上，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的“大氣候”也是造成上述傳統(tǒng)領(lǐng)域相對收縮“小氣候”的原因之一。

　　思客：在這樣的“大氣候”下，如何恰當(dāng)分析刻畫中國的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢?

　　馮煦明：在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)劇烈轉(zhuǎn)型的“大氣候”之下，傳統(tǒng)宏觀經(jīng)濟(jì)分析框架的有效性在弱化，GDP、CPI等傳統(tǒng)總量經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的指示意義在降低。在新經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)層出不窮、專業(yè)化分工不斷細(xì)化、服務(wù)業(yè)占比不斷擴大的情況下，如果仍然簡單地固守于誕生于工業(yè)經(jīng)濟(jì)時代的舊的國民經(jīng)濟(jì)核算體系與分析框架，無異于緣木求魚。

　　我們必須與時俱進(jìn)地改進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)跟蹤監(jiān)測的指標(biāo)體系和分析方法，其中最基本的一個原則就是：在關(guān)注總量分析的同時，更加注重結(jié)構(gòu)分析。圍繞這一原則，我們進(jìn)行了大量的實地調(diào)研和分析研究，可以得出下面兩個結(jié)論：

　　第一，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型調(diào)整升級正在切切實實地進(jìn)行，無處不在。盡管2008年以來從總量指標(biāo)來看，宏觀經(jīng)濟(jì)先后經(jīng)歷了三輪小周期，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢有好有壞，但過去十年中國經(jīng)濟(jì)最典型的特征是“結(jié)構(gòu)變化”，而非“經(jīng)濟(jì)周期”。

　　第二，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)總體上轉(zhuǎn)型調(diào)整升級的過程中，行業(yè)景氣度和企業(yè)經(jīng)營狀況呈現(xiàn)出明顯的分化格局。一方面，新技術(shù)、新商業(yè)形態(tài)、新的生產(chǎn)組織方式層出不窮，新企業(yè)和新的就業(yè)機會大量涌現(xiàn);但另一方面，部分傳統(tǒng)行業(yè)出現(xiàn)了相對收縮，傳統(tǒng)行業(yè)的微觀企業(yè)競爭環(huán)境加劇，非頭部企業(yè)盈利能力惡化，就業(yè)機會相對減少。簡言之，就如一開始我們講的，當(dāng)前最能恰當(dāng)刻畫中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的詞是“分化”，而非簡單的“好”或“壞”。

　　思客：在這樣的“大氣候”下，政策制定者應(yīng)重視哪些問題?

　　馮煦明：在經(jīng)濟(jì)分化格局下，微觀主體面臨的際遇各有不同，相關(guān)政策制定應(yīng)當(dāng)注重兩頭兼顧。在行業(yè)和企業(yè)快速分化的格局下，成千上萬的個人因其教育背景、人力資源稟賦、所處地域等因素的差異，在勞動力市場上的競爭力和收入水平也出現(xiàn)了明顯分化。我們在研究中得出兩點明確判斷：其一，從總量上來看，我國經(jīng)濟(jì)目前基本實現(xiàn)了充分就業(yè)，就業(yè)問題至少在短期內(nèi)不是宏觀經(jīng)濟(jì)政策的掣肘。其二，潛在的結(jié)構(gòu)性失業(yè)問題應(yīng)當(dāng)引起政府高度重視，一是傳統(tǒng)制造業(yè)出口部門的結(jié)構(gòu)性失業(yè)，二是人工智能和機器人技術(shù)替代率高的行業(yè)。與此同時，過重依賴于傳統(tǒng)行業(yè)的部分中小城鎮(zhèn)也出現(xiàn)了收縮，人口等要素向大中城市流動的態(tài)勢更加明顯，這一點也值得引起高度重視。相關(guān)政策制定應(yīng)當(dāng)“兩頭兼顧”——既要及時調(diào)整，順勢而為;也要未雨綢繆，做好社會政策托底保障工作。（馮煦明：中國社科院財經(jīng)院綜合經(jīng)濟(jì)研究部副主任、清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心研究員）