原材料價(jià)格和勞動(dòng)力成本的上升、出口訂單的下滑，已經(jīng)讓許多中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)很困難。而央行持續(xù)提高準(zhǔn)備金率和加息，中小企業(yè)的融資成本不斷上升，融資難加劇，資金鏈危險(xiǎn)，讓疲憊不堪的中小企業(yè)經(jīng)營(yíng)更加困難。許多中小企業(yè)熬過(guò)了2008年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，沒(méi)有看到明天卻在今天倒下了。原因是很多的，其中融資難是十分重要的一條。

　　從適度寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，去年末以來(lái)的貨幣政策收緊，逐漸讓企業(yè)和個(gè)人倍感資金的掣肘。去年以來(lái)，溫州民間借貸成本一路走高，6%的月息已成為常態(tài)，盡管這意味著年化利率后，借100萬(wàn)便要支付72萬(wàn)的利息。目前廣東地區(qū)民間借貸月息在6%-15%之間。而經(jīng)濟(jì)并不如沿海發(fā)達(dá)的石家莊，民間投資機(jī)構(gòu)報(bào)出的借款月息也達(dá)6%至8%。盡管通過(guò)討價(jià)還價(jià)，短期借貸的最后成交價(jià)可能降至5%或4%。但6%或者稍低至4%的月息，折合成年利率則高達(dá)48%-72%，這對(duì)非暴利行業(yè)且經(jīng)營(yíng)正規(guī)的企業(yè)而言無(wú)疑是難以承受之重！

　　對(duì)一些中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，如果不貸不到款，就會(huì)陷入資金鏈危機(jī)，經(jīng)營(yíng)難以為繼；如果貸到“高利貸”，企業(yè)經(jīng)營(yíng)會(huì)持續(xù)，但企業(yè)為此背負(fù)沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，或被高利貸壓垮。對(duì)這樣的企業(yè)來(lái)說(shuō)，貸不到款，快死；貸到款，可能意味著慢死。

　　改變調(diào)控政策

　　自去年以來(lái)，央行12次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，這將使大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率達(dá)到21.5%的歷史高位。同時(shí)，自去年央行5次加息，一年期貸款利率達(dá)6.56%。從今年算起，央行年內(nèi)已經(jīng)六次提高存款準(zhǔn)備金率，合計(jì)3個(gè)百分點(diǎn)；本年累計(jì)加息三次，合計(jì)0.75個(gè)百分點(diǎn)。從中我們可以看出，央行調(diào)控明顯偏向數(shù)量型工具（如上調(diào)存款準(zhǔn)備金率）。

　　央行收縮貨幣，一般采用三種方式：公開(kāi)市場(chǎng)操作、加息、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。前兩種方式比較軟，最后一種方式比較猛烈。上調(diào)存款準(zhǔn)備金率可以直接收縮貨幣乘數(shù)，較快的收縮貨幣供給。這種調(diào)控方式，除了引起利率上升外，更重要的是使可貸資金快速減少。當(dāng)銀行的可貸資金被央行政策猛烈減少后，會(huì)率先收縮對(duì)中小企業(yè)的貸款而保留大型企業(yè)客戶(hù)。這樣做的結(jié)果便是，上調(diào)貸款準(zhǔn)備金率對(duì)中小企業(yè)十分不利。如果是加息，中小企業(yè)還可以向銀行爭(zhēng)取貸款，而上調(diào)存款準(zhǔn)備金率無(wú)疑斷了許多中小企業(yè)的銀行貸款之路，讓他們被迫選擇高利貸。央行的調(diào)控政策，應(yīng)該多采取價(jià)格型工具（如加息），讓中小企業(yè)有自由選擇的機(jī)會(huì)。

　　利率市場(chǎng)化

　　2010年中國(guó)銀行業(yè)稅后利潤(rùn)高達(dá)8991億元，其中66%的收入來(lái)自利差收入。中國(guó)銀行業(yè)存貸款利息由政府制定，存貸利差大，存款利息被人為的壓低。存款利率低，把錢(qián)存入銀行的積極性就會(huì)降低。在高通貨膨脹下，這樣的存款利率實(shí)際上是負(fù)利率，這就迫使許多銀行存款出逃而轉(zhuǎn)入其他投資方式，如理財(cái)產(chǎn)品、房地產(chǎn)、民間信貸機(jī)構(gòu)（變成高利貸）等。

　　如果使利率市場(chǎng)化，當(dāng)貸款需求增加時(shí)，存款利率上升，銀行就會(huì)有更充足的資金供給企業(yè)，尤其是更需要資金的中小企業(yè)。在利率市場(chǎng)化下，中小企業(yè)可以用比大企業(yè)利息高但遠(yuǎn)比高利貸低的利息獲得銀行貸款，這就降低了中小企業(yè)的融資成本。

　　鼓勵(lì)直接融資和“高利貸”

　　在中國(guó)，有個(gè)怪現(xiàn)象，一邊是普通民眾的存款不斷被實(shí)際負(fù)率吞噬，另一邊是許多中小企業(yè)被迫貸高利貸。這有社會(huì)缺乏誠(chéng)信的問(wèn)題，也有普通民眾存款散小的問(wèn)題，更有制度或渠道的問(wèn)題。中國(guó)應(yīng)該建立起有利于直接融資的制度規(guī)則，鼓勵(lì)直接融資，如發(fā)行債券、股票、票據(jù)等。

　　能否改變我國(guó)的企業(yè)上市規(guī)則？企業(yè)上市，國(guó)外是“寬進(jìn)嚴(yán)管”，中國(guó)是“嚴(yán)進(jìn)松管”，這跟中國(guó)和外國(guó)的大學(xué)錄取制度很相似。這樣做的結(jié)果是，許多企業(yè)想盡辦法也要爭(zhēng)取上市，包括造假或合法的規(guī)避上市規(guī)定，然后再在股市上撈一筆。而那些需要資金，有發(fā)展前途的企業(yè)中小企業(yè)，卻因?yàn)樯鲜幸?guī)則苛刻，失去融資和發(fā)展的機(jī)會(huì)。這樣的上市制度，顯然是政府選擇而不是讓市場(chǎng)選擇，是缺乏經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率的。

　　婚姻市場(chǎng)上有媒婆，在資金市場(chǎng)上能否有“媒婆”牽線搭橋？比如建立相應(yīng)的機(jī)構(gòu)或公司，利用網(wǎng)絡(luò)聯(lián)接資金供給雙方?；?qū)栀J雙方使用“團(tuán)購(gòu)”模式，減少其中的風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)于高利貸，不應(yīng)該是打擊，應(yīng)該鼓勵(lì)。為什么這樣說(shuō)呢？高利貸在于有需求，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，哪里有需求哪里就有供給，高利貸不是貸方問(wèn)題而是借有資金需求。如果打擊，那放高利貸的成本提高，但資金需求未減，反而提高利率。相反，如果鼓勵(lì)或至少不打擊個(gè)人信用，讓更多的人放款，那就可以增加資金供給，降低利率，也降低了中小企業(yè)的融資難。

　　放開(kāi)民間金融機(jī)構(gòu)

　　中國(guó)的銀行，以前是幾大國(guó)有銀行，后來(lái)放開(kāi)了一些民間銀行，但終歸來(lái)說(shuō)對(duì)民間金融的發(fā)展限制還是比較嚴(yán)的。這樣的銀行結(jié)構(gòu)，導(dǎo)致銀行數(shù)量過(guò)少，以大銀行絕對(duì)主體的模式必然導(dǎo)致對(duì)中小貸款者的輕視。在國(guó)外，尤其是金融相對(duì)比較開(kāi)放的國(guó)家，大企業(yè)貸款有大銀行，中小企業(yè)和個(gè)人貸款有小銀行，各種規(guī)模的資金需求都有相應(yīng)的供給者。

　　但在中國(guó)，或是出于對(duì)中小銀行所謂“風(fēng)險(xiǎn)”的擔(dān)心，或是出于對(duì)國(guó)有銀行壟斷利益和部門(mén)利益的維護(hù)，對(duì)成立銀行門(mén)檻很高，這樣讓那些專(zhuān)門(mén)服務(wù)于中小企業(yè)的小銀行根本無(wú)法成立。金融限制政策的另一個(gè)結(jié)果，就是地下錢(qián)莊或“影子銀行”。資金有需求者，政策不讓他們合法，他們只有非法。如此一來(lái)，不但增加了金融風(fēng)險(xiǎn)，還提高了融資成本，增加了中小企業(yè)的融資難。

　　面對(duì)中小企業(yè)的融資難問(wèn)題，中央政府和金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)呼吁并出臺(tái)一些政策鼓勵(lì)向中小企業(yè)貸款，但效果不理想。為什么？原因就是在于對(duì)銀行設(shè)立的門(mén)檻太高，只有服務(wù)于大企業(yè)的大銀行，沒(méi)有專(zhuān)門(mén)服務(wù)于中小企業(yè)的小銀行。要長(zhǎng)期解決中小企業(yè)的融資難，就必須進(jìn)行金融改革，成立更多中小銀行，讓他們專(zhuān)門(mén)滿(mǎn)足中小企業(yè)的資金需求。

　　壓下房?jī)r(jià)，改善經(jīng)營(yíng)環(huán)境

　　在現(xiàn)在中國(guó)，銀行缺錢(qián)，企業(yè)缺錢(qián)，但炒房或投資房地產(chǎn)不缺錢(qián)。在央行收緊貨幣政策之時(shí)，中小企業(yè)融資困難，但一些大企業(yè)或能從銀行貸到款的人卻把借來(lái)的資金投到房地產(chǎn)上?，F(xiàn)在的中國(guó)房地產(chǎn)，已經(jīng)成了吸嗜資金的“魔鬼”，原本用于實(shí)業(yè)的資金源源流入房地產(chǎn)，似乎再多的資金也不夠它吃。這種現(xiàn)象不解決，不僅加劇中小企業(yè)的融資難，更是危害中國(guó)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)和長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展。房?jī)r(jià)降下來(lái)，銀行承受一定壓力，但銀行畢竟“不生產(chǎn)”。把房?jī)r(jià)壓下去，讓房地產(chǎn)從實(shí)業(yè)吸走的資金趕回實(shí)業(yè)，這才能有中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展，依靠房地產(chǎn)泡沫支撐的GDP增長(zhǎng)終究是不會(huì)持久的。

　　除了房?jī)r(jià)上升帶來(lái)的資產(chǎn)升值和房地產(chǎn)的暴利外，導(dǎo)致實(shí)業(yè)資金流向房地產(chǎn)的另一個(gè)原因就是實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)的困難。由于中國(guó)貧富差距過(guò)大、低工資、低社會(huì)保障和低民生投入，導(dǎo)致中國(guó)內(nèi)需不足、產(chǎn)能過(guò)剩和產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)低（除房地產(chǎn)外），繼而導(dǎo)致做實(shí)業(yè)壓力很辛苦。加之通貨膨脹對(duì)保值增值的需求等因素，就會(huì)趕著實(shí)業(yè)的資金流向房地產(chǎn)等。而實(shí)業(yè)的資金流向房地產(chǎn)，導(dǎo)致房?jī)r(jià)持續(xù)上漲，又吸引大量實(shí)業(yè)的資金流向房地產(chǎn)，房地產(chǎn)泡沫便進(jìn)入自我循環(huán)狀態(tài)，持續(xù)吸走本應(yīng)該屬于中小企業(yè)的資金。做實(shí)業(yè)的壓力和房地產(chǎn)的吸引力，二力結(jié)合就是實(shí)業(yè)資金流向房地產(chǎn)，這也是貨幣緊縮也可能提高房?jī)r(jià)的原因。

　　同時(shí)，改善中小企業(yè)融資難，應(yīng)該先改變民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境問(wèn)題，這既有以為歧視的“傳統(tǒng)”，更多的是各種政策、稅費(fèi)、管制，還有國(guó)有壟斷、路橋收費(fèi)（如高速公路）、房?jī)r(jià)地價(jià)等，這些問(wèn)題或?qū)е鲁杀咎岣撸驅(qū)е掳l(fā)展受阻。應(yīng)該給中小企業(yè)全方位的政策支持，系統(tǒng)的改善經(jīng)營(yíng)環(huán)境。中小企業(yè)發(fā)展環(huán)境好了，那就會(huì)有更多的資金看好中小企業(yè)，看好做實(shí)業(yè)，中小企業(yè)的融資難才能有較好的解決。

　　解決宏觀經(jīng)濟(jì)困境

　　中國(guó)現(xiàn)在外匯儲(chǔ)備高達(dá)3.2萬(wàn)億美元，如果按照美元比人民幣1：7計(jì)算，這就意味著央行要投放22.4萬(wàn)億基礎(chǔ)貨幣。如果按照中國(guó)4倍左右的貨幣乘數(shù)，3.2萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備就會(huì)創(chuàng)造89.6萬(wàn)億貨幣供給，是中國(guó)GDP的兩倍，這怎么不會(huì)通貨膨脹？事實(shí)上，如果外匯儲(chǔ)備減少2萬(wàn)億美元，中國(guó)不僅不存在通貨膨脹還會(huì)陷入通貨緊縮。

　　如此高額的外匯儲(chǔ)備，產(chǎn)生巨大的貨幣供給，造成嚴(yán)重的通貨膨脹壓力。為應(yīng)對(duì)通貨膨脹，就會(huì)收緊貨幣政策，給企業(yè)尤其是中小企業(yè)帶來(lái)很大的融資壓力。巨大的外匯儲(chǔ)備，在國(guó)際上又帶來(lái)巨大的人民幣升值壓力。如此以來(lái)，3.2萬(wàn)億美元的外匯儲(chǔ)備，給中國(guó)中小企業(yè)帶來(lái)通貨膨脹壓力、人民幣升值壓力和融資難。

　　為什么中國(guó)外匯儲(chǔ)備如此高呢？原因是三個(gè)方面：貿(mào)易順差、國(guó)際投資順差和人民幣升值預(yù)期等因素導(dǎo)致的資本流出。2010年中國(guó)外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)4481億美元，而中國(guó)2010年貿(mào)易順差1831億美元，直接投資順差467億美元（其中2010年外商直接投資1057億美元，對(duì)外直接投資590億美元），其他因素導(dǎo)致外匯增加2183億美元。數(shù)據(jù)表明中國(guó)外匯增長(zhǎng)主要是由貿(mào)易順差和人民幣升值預(yù)期造成的，而人民幣升值預(yù)期又主要是由貿(mào)易順差造成的。這說(shuō)明，中國(guó)外匯儲(chǔ)備主要增長(zhǎng)根源于長(zhǎng)期的貿(mào)易順差。那貿(mào)易順差是因?yàn)槿嗣駧诺凸绬?？不。中?guó)物價(jià)比歐美發(fā)達(dá)國(guó)家還高，物價(jià)高的國(guó)家貨幣價(jià)值低，貨幣價(jià)值低就是貨幣被高估了，就應(yīng)該貶值。

　　那是什么原因?qū)е轮袊?guó)持續(xù)的大量貿(mào)易順差呢？除了鼓勵(lì)出口的政策因素外，最根本的是中國(guó)獨(dú)有的國(guó)情。西方國(guó)家的民眾工資收入占GDP的50%-60%，印度也占到50%，而中國(guó)僅占11%左右。由于中國(guó)對(duì)勞動(dòng)者分配過(guò)低，加之低社會(huì)保障和低民生投入，必然導(dǎo)致中國(guó)內(nèi)需不足，內(nèi)需不足必然就需要由外需來(lái)彌補(bǔ)。同時(shí)，由于強(qiáng)制計(jì)劃生育和獨(dú)生子女政策等因素，導(dǎo)致年輕消費(fèi)人口（消費(fèi)人口暫且定義為25歲以下和65歲以上，因?yàn)檫@些年齡階段人口消費(fèi)大于收入或沒(méi)有收入）比重過(guò)低，生產(chǎn)人口與消費(fèi)人口之比嚴(yán)重偏高。這個(gè)比例印度為80%，而中國(guó)高達(dá)120%。如果考慮到中國(guó)勞動(dòng)參與率過(guò)高，尤其是婦女因?yàn)橹簧粋€(gè)孩子等因素導(dǎo)致中國(guó)婦女勞動(dòng)參與率過(guò)高，如2007年中國(guó)婦女勞動(dòng)參與率達(dá)70.6%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于印度的34.2%，實(shí)際上中國(guó)生產(chǎn)人口與消費(fèi)人口之比在世界上遙遙領(lǐng)先。消費(fèi)人口比重過(guò)低而生產(chǎn)人口比重過(guò)高，就會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)的相對(duì)過(guò)剩。內(nèi)需不足加上生產(chǎn)過(guò)剩，在中國(guó)高度參與經(jīng)濟(jì)全球化的今天，就變成了貿(mào)易順差和由順差導(dǎo)致的貨幣升值預(yù)期引起的資本流入，如此持續(xù)的結(jié)果就是巨額的外匯儲(chǔ)備，進(jìn)而給中國(guó)中小企業(yè)帶來(lái)通貨膨脹壓力、人民幣升值壓力和融資難。

　　中小企業(yè)的融資難，在一定程度上就是因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)的不健康狀態(tài)。所以，改變中小企業(yè)的融資難，就必須改變中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)狀況。