此前，10月份的金融數(shù)據(jù)由于不及預(yù)期引起社會關(guān)注。當(dāng)月新增人民幣貸款6970億元，環(huán)比減少一半;社會融資規(guī)模增量為7288億元，不及前值的三分之一。相比之下，11月份新增人民幣貸款、社會融資規(guī)模等數(shù)據(jù)回暖。尤其是人民幣貸款增加1.25萬億元，同比多增1267億元，遠(yuǎn)高于過去3年同期均值，超出市場預(yù)期。

　　專家分析，11月份人民幣貸款增多，企業(yè)中長期貸款新增是主因。一方面，11月份非金融企業(yè)及機(jī)關(guān)團(tuán)體中長期貸款新增3295億元，占比26.36%，比上月提升5.9個百分點(diǎn);非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)貸款增加277億元。另一方面，11月份居民短期消費(fèi)貸新增2169億元，占比17.35%，比上月下降10個百分點(diǎn);居民中長期貸款新增4391億元，占比35.13%，比上月下降18.4個百分點(diǎn)。

　　“在政策持續(xù)發(fā)力支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的背景下，信貸對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度持續(xù)增強(qiáng)。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示，在去通道、加強(qiáng)表外融資管理的背景下，11月份，表外融資存量逐漸下降，信貸持續(xù)回歸為實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資首選，融資回表、非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)趨勢未變。具體來看，當(dāng)月委托、信托、未貼現(xiàn)承兌合計(jì)減少1904億元，其中委托貸款從年初以來持續(xù)負(fù)增長，年初至今累計(jì)減少1.39萬億元;信托貸款從3月份以來持續(xù)負(fù)增長，累計(jì)減少6392億元;銀行未貼現(xiàn)承兌匯票當(dāng)月減少127億元，累計(jì)減少7366億元。

　　專家認(rèn)為，雖然11月份信貸和社融增量有所回暖，但從結(jié)構(gòu)上看，信貸繼續(xù)呈現(xiàn)票據(jù)相對較多，長期貸款相對較少的特點(diǎn)。這表明當(dāng)前信貸梗阻問題依然存在，金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險偏好下降，不愿貸、不敢貸等問題依然有待解決，未來企業(yè)融資難融資貴仍將是政策關(guān)注的重點(diǎn)。

　　自今年6月份以來呈低位徘徊的M2依舊是社會關(guān)注的重點(diǎn)。11月份，M2同比增長8%，與上月持平;狹義貨幣(M1)同比增長1.5%，較上月回落1.2個百分點(diǎn)。溫彬分析稱，從M1和M2增速負(fù)剪刀差持續(xù)擴(kuò)大來看，反映投融資市場仍不活躍，貨幣政策傳導(dǎo)渠道有待進(jìn)一步暢通。

　　“總的來說，臨近年末，考慮到貿(mào)易摩擦仍具有不確定性，表外融資萎縮態(tài)勢難以短期改變，對流動性可能帶來負(fù)面影響。”溫彬表示，為促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展，預(yù)計(jì)央行將綜合運(yùn)用多種政策工具組合，保持流動性充裕和市場利率水平穩(wěn)定;同時，將持續(xù)推進(jìn)債券、信貸、股權(quán)融資“三支箭”，支持民營企業(yè)拓寬融資途徑，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。