放寬單家QFII機(jī)構(gòu)投資額度上限；進(jìn)一步便利資金匯出入，對(duì)QFII投資本金不再設(shè)置匯入期限要求

　　合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）制度再度放松，資本市場(chǎng)有望迎來(lái)更多海外機(jī)構(gòu)投資者的資金。

　　日前外匯局發(fā)布《合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資外匯管理規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱《規(guī)定》），對(duì)QFII外匯管理制度進(jìn)行改革，不再對(duì)單家機(jī)構(gòu)設(shè)置統(tǒng)一的額度上限，而是根據(jù)資產(chǎn)規(guī)模的一定比例作為其獲取基礎(chǔ)額度的依據(jù)，且在基礎(chǔ)額度內(nèi)的額度申請(qǐng)采取備案制，超過(guò)基礎(chǔ)額度的新增額度才需要外匯局審批。同時(shí)資金進(jìn)出更加便利，對(duì)QFII投資本金不再設(shè)置匯入期限要求，鎖定期縮短為三個(gè)月。

　　QFII額度掛鉤資產(chǎn)規(guī)模

　　《規(guī)定》放寬了單家QFII機(jī)構(gòu)投資額度上限，不再對(duì)單家機(jī)構(gòu)設(shè)置統(tǒng)一的投資額度上限，而是根據(jù)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)?；蚬芾淼馁Y產(chǎn)規(guī)模的一定比例作為其獲取投資額度（基礎(chǔ)額度）的依據(jù)。此舉也被業(yè)內(nèi)視為增強(qiáng)了QFII投資額度的透明度。

　　QFII投資額度放寬一直是漸進(jìn)推進(jìn)的過(guò)程。此前外匯局規(guī)定，單家QFII申請(qǐng)投資額度每次不得低于等值5000萬(wàn)美元，累計(jì)不得高于等值10億美元。2012年12月，外匯局放松了對(duì)QFII額度的限制，規(guī)定主權(quán)基金、央行及貨幣當(dāng)局等機(jī)構(gòu)投資額度上限可超過(guò)等值10億美元。去年3月，富達(dá)基金（香港）有限公司獲得12億美元的QFII投資額度，這是除主權(quán)基金、央行及貨幣當(dāng)局等三類機(jī)構(gòu)之外，首家市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)突破10億美元的QFII額度限制。

　　本次外匯局在《規(guī)定》里首次明確了基礎(chǔ)額度的概念并給出了基礎(chǔ)額度的計(jì)算公式，而且簡(jiǎn)化了額度審批管理，對(duì)基礎(chǔ)額度內(nèi)的額度申請(qǐng)采取備案管理，超過(guò)基礎(chǔ)額度的新增額度才需外匯局審批。

　　基礎(chǔ)額度的計(jì)算公式區(qū)分為兩種情況。對(duì)于合格投資者或其所屬集團(tuán)的資產(chǎn)（或管理的資產(chǎn)）主要在中國(guó)境外的，計(jì)算公式為：1億美元+近三年平均資產(chǎn)規(guī)模＊0.2%－已獲取的人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者額度（折合美元計(jì)算，以下簡(jiǎn)稱RQFII額度）。

　　對(duì)于合格投資者或其所屬集團(tuán)的資產(chǎn)（或管理的資產(chǎn)）主要在中國(guó)境內(nèi)的，計(jì)算公式為：等值50億元人民幣+上年度資產(chǎn)規(guī)模＊80%－已獲取的RQFII額度（折合美元計(jì)算）。

　　其中，境外主權(quán)基金、央行及貨幣當(dāng)局等機(jī)構(gòu)的投資額度不受資產(chǎn)規(guī)模比例限制，可根據(jù)其投資境內(nèi)證券市場(chǎng)的需要獲取相應(yīng)的投資額度。

　　《規(guī)定》明確基礎(chǔ)額度最高不超過(guò)50億美元，最低不低于2000萬(wàn)美元。國(guó)家外匯管理局可綜合考慮國(guó)際收支、資本市場(chǎng)發(fā)展及開(kāi)放等因素，對(duì)上述標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整。

　　資金匯出入更為便利

　　本次QFII新規(guī)進(jìn)一步擴(kuò)大了資本項(xiàng)下可兌換的程度，還表現(xiàn)在資金的匯出入更為便利。

　　一方面，對(duì)QFII投資本金不再設(shè)置匯入期限要求；允許QFII開(kāi)放式基金按日申購(gòu)、贖回。而此前，QFII應(yīng)在每次投資額度獲批之日起6個(gè)月內(nèi)匯入投資本金，未經(jīng)批準(zhǔn)逾期不得匯入。當(dāng)然《規(guī)定》也強(qiáng)調(diào)，合格投資者投資額度自備案或批準(zhǔn)之日起1年未能有效使用的，國(guó)家外匯管理局有權(quán)收回全部或部分未使用的投資額度。

　　同時(shí)，合格投資者的投資本金鎖定期從一年大幅縮短至三個(gè)月，且本金鎖定期自合格投資者累計(jì)匯入投資本金達(dá)到等值2000萬(wàn)美元之日起計(jì)算。所謂本金鎖定期，是指禁止合格投資者將投資本金匯出境外的期限。

　　但《規(guī)定》仍保留了資金分批、分期匯出的要求。合格投資者可在投資本金鎖定期滿后，分期、分批匯出相關(guān)投資本金和收益。合格投資者每月累計(jì)凈匯出資金（本金及收益）不得超過(guò)其上年底境內(nèi)總資產(chǎn)的20%。