一、定向降準(zhǔn)與深化小微企業(yè)金融服務(wù)有利于緩解小微企業(yè)經(jīng)營困難，穩(wěn)定企業(yè)信心和預(yù)期

　　由于正規(guī)金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)支持力度不足，小微企業(yè)融資更多依靠民間資金，但民間融資成本遠(yuǎn)高于銀行貸款利率。金融機(jī)構(gòu)一般貸款加權(quán)平均利率在6%左右，P2P網(wǎng)貸利率約9.6%，溫州民間借貸登記利率超過15%，小額貸款公司等類金融機(jī)構(gòu)利率則為15%至20%。今年以來，我國社會(huì)融資規(guī)模增長有所放緩，5月末，社會(huì)融資規(guī)模存量同比增長10.3%，比去年同期下降2.6個(gè)百分點(diǎn);前5個(gè)月社會(huì)融資規(guī)模增量7.91萬億元，比去年同期少增1.47萬億元。社會(huì)融資增長放緩，作為“弱勢(shì)群體”的小微企業(yè)也受到影響。由于監(jiān)管加強(qiáng)，民間借貸、網(wǎng)絡(luò)借貸活躍程度明顯降低，越來越多的小微企業(yè)陷入窘境。

　　近年來，我國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)且韌性增強(qiáng)，但小微企業(yè)景氣度仍偏低。2012年以來，國家統(tǒng)計(jì)局公布的小型企業(yè)PMI多數(shù)時(shí)間在50%的榮枯線以下運(yùn)行，今年6月為49.6%，比上月下降0.7個(gè)百分點(diǎn)。此次降準(zhǔn)和《意見》出臺(tái)對(duì)于緩解小微企業(yè)融資困境可謂“及時(shí)雨”。政策集中發(fā)力、綜合施策將提振小微企業(yè)的預(yù)期和信心，緩解企業(yè)的經(jīng)營壓力。

　　二、“正向激勵(lì)+考核約束”推動(dòng)正規(guī)金融機(jī)構(gòu)提升對(duì)小微企業(yè)的金融支持

　　小微企業(yè)存在規(guī)模小、實(shí)力弱、缺乏合格的抵質(zhì)押和擔(dān)保物、信用度較低、抗風(fēng)險(xiǎn)能力差、生命周期偏短等問題，在融資方面面臨的困難自然要比大型企業(yè)更為突出。正規(guī)金融機(jī)構(gòu)對(duì)小微企業(yè)金融支持力度不足也情有可原。此次出臺(tái)的定向降準(zhǔn)、稅收激勵(lì)等財(cái)政貨幣手段對(duì)提升正規(guī)金融機(jī)構(gòu)服務(wù)小微的意愿和能力非常有針對(duì)性，效果值得期待。提出的激勵(lì)政策有：一是定向?qū)捤杉?lì)。此次降準(zhǔn)包括面向主要服務(wù)小微企業(yè)郵儲(chǔ)銀行、城商行、非縣域農(nóng)商行、外資銀行降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)，可釋放資金約2000億元，主要用于支持相關(guān)銀行開拓小微企業(yè)市場(chǎng)，發(fā)放小微企業(yè)貸款。還有增加支小支農(nóng)再貸款和再貼現(xiàn)額度共1500億元，將單戶授信500萬元及以下的小微企業(yè)貸款納入中期借貸便利(MLF)的合格抵押品范圍。二是定向降息激勵(lì)。下調(diào)支小再貸款利率0.5個(gè)百分點(diǎn)。三是盤活存量激勵(lì)。支持銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行小微企業(yè)貸款資產(chǎn)支持證券，可盤活信貸資源1000億元以上。四是財(cái)稅政策激勵(lì)。從2018年9月1日至2020年底，將符合條件的小微企業(yè)和個(gè)體工商戶貸款利息收入免征增值稅單戶授信額度上限，由100萬元提高到500萬元。

　　除“正向激勵(lì)”發(fā)揮“拉”的作用外，《意見》也提出一系列“考核約束”以起到“推”的作用?？己耸侄沃饕校恒y行小微企業(yè)貸款同比增速和有貸款余額的戶數(shù)要實(shí)現(xiàn)“兩個(gè)高于”、加強(qiáng)貸款成本和貸款投放監(jiān)測(cè)考核、改進(jìn)信貸政策導(dǎo)向評(píng)估、加強(qiáng)對(duì)國家融資擔(dān)?；鹬С值娜谫Y擔(dān)保公司監(jiān)管等。在既“拉”又“推”的聯(lián)合作用下，正規(guī)金融體系服務(wù)小微企業(yè)的意愿和資金供給能力都將得到有效提高。

　　三、加強(qiáng)金融和信用體系建設(shè)，為社會(huì)資金更多流向小微企業(yè)創(chuàng)造條件

　　解決小微企業(yè)融資問題需要采取一些短期扶持政策，但從長遠(yuǎn)發(fā)展著眼，更要通過健全金融體系來建立長效機(jī)制。《意見》針對(duì)服務(wù)小微企業(yè)的金融體系構(gòu)建提出兩方面內(nèi)容：一是從資本市場(chǎng)入手，發(fā)展天使投資、創(chuàng)業(yè)投資及其退出機(jī)制，發(fā)展新三板市場(chǎng)、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)等直接面向小微企業(yè)的股權(quán)融資。二是從銀行體系入手，要求大型銀行建設(shè)普惠金融事業(yè)部并向基層延伸服務(wù)機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)，推進(jìn)民營銀行常態(tài)化設(shè)立等。

　　良好的社會(huì)信用體系對(duì)金融體系的正常運(yùn)行發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。信用體系建設(shè)也是緩解小微企業(yè)融資難融資貴的重要措施。小微企業(yè)信用好，融資門檻才能降。為此，《意見》要求引導(dǎo)小微企業(yè)守法誠信經(jīng)營，提升自身信用水平，推動(dòng)建立聯(lián)合激勵(lì)和懲戒機(jī)制。近年來，國家發(fā)改委一直積極推動(dòng)社會(huì)信用體系建設(shè)。按照《意見》要求，將進(jìn)一步發(fā)揮信用建設(shè)支撐和保障小微企業(yè)金融服務(wù)的作用。一是強(qiáng)化對(duì)相關(guān)失信主體建立聯(lián)合懲戒機(jī)制。要對(duì)金融機(jī)構(gòu)和小微企業(yè)等有關(guān)主體落實(shí)優(yōu)惠政策的具體實(shí)施行為加強(qiáng)事中事后監(jiān)管，對(duì)發(fā)現(xiàn)存在內(nèi)外勾結(jié)、弄虛作假、騙貸騙補(bǔ)等違法違規(guī)行為的建立信用記錄，并采取多領(lǐng)域的聯(lián)合懲戒措施，提升違規(guī)操作的失信成本，促進(jìn)各項(xiàng)政策有序?qū)嵤?、?guī)范落地。二是加強(qiáng)信用信息歸集共享。目前，全國信用信息共享平臺(tái)已歸集各類信用信息超過225億條，并正在加快歸集有關(guān)部門和單位掌握的與融資信貸密切相關(guān)的信用信息，將依法依規(guī)與金融機(jī)構(gòu)共享共用，降低信息不對(duì)稱，為反映小微企業(yè)履約意愿和履約能力提供信息支撐。三是“信易+”守信激勵(lì)創(chuàng)新行動(dòng)全面啟動(dòng)。“信易+”系列守信激勵(lì)項(xiàng)目的重要內(nèi)容之一為“信易貸”，即在依托各級(jí)平臺(tái)加強(qiáng)信用信息共享共用的基礎(chǔ)上，建立綜合信用評(píng)價(jià)體系，對(duì)信用狀況良好的小微企業(yè)提供更便捷的融資服務(wù)通道和更優(yōu)惠的信貸利率等，推進(jìn)“信用有價(jià)”在融資授信環(huán)節(jié)有效落地。信用信息的歸集整合共享和信用聯(lián)合獎(jiǎng)懲機(jī)制的建立，有利于銀行、天使投資和創(chuàng)業(yè)投資進(jìn)一步了解小微企業(yè)信用水平，從而放心貸、放心投;同時(shí)有利于降低小微企業(yè)借貸的市場(chǎng)交易成本，從而降低小微企業(yè)資金成本中的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。(國家信息中心預(yù)測(cè)部 )