各位朋友，各位同事，大家下午好！非常高興參加第四屆中國期貨（證券）資產(chǎn)管理大會(huì)，我是第一次參加這樣的會(huì)議，今天上午很多領(lǐng)導(dǎo)和專業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，還有行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)講了很多問題，圍繞著資產(chǎn)管理的問題提出了很好的見解，提出了中國面臨的一些問題，這樣可能對我們判斷形勢和認(rèn)識一些市場會(huì)有很大的好處，因?yàn)槊鎸Ψ浅＊?dú)特的金融危機(jī)，我們更多需要的是思考，而不是簡單地面對和接受，這是我這三四年的體會(huì)。所以從這個(gè)角度去看，楊總給我的命題是和美元、黃金有關(guān)的話題，非常熱門，看似是非常短期的問題，但是通過這場金融危機(jī)我們特別值得思考，我們研究所有的問題的著力點(diǎn)和側(cè)重點(diǎn)不能太短期化、單邊化和輿論化，這樣的話可能給給我們帶來的錯(cuò)覺會(huì)很突出，給我們帶來市場的錯(cuò)位會(huì)很明顯，最終得出的是錯(cuò)判。這么多年我們有很多教訓(xùn)，所以我們應(yīng)該通過金融危機(jī)的過程去梳理整個(gè)全球的狀態(tài)，我們自己的狀態(tài)，這樣會(huì)有好處。
首先根據(jù)會(huì)議的主題，資產(chǎn)管理大會(huì)，資產(chǎn)管理的核心是什么？風(fēng)險(xiǎn)控制，風(fēng)險(xiǎn)控制是最關(guān)鍵的，而相對于風(fēng)險(xiǎn)控制，它的重點(diǎn)應(yīng)該是什么？投機(jī)的操縱，風(fēng)險(xiǎn)是投機(jī)操縱最重要的風(fēng)口，怎么去管理投機(jī)操縱？首先應(yīng)該克服非常極端的情緒、非常偏激的情緒，不給投機(jī)以空間、時(shí)間和條件，什么叫做投機(jī)？針對問題炒作，你的市場有氣侯，你的市場情緒，你的市場有漏洞，這是最大的風(fēng)險(xiǎn)，所以我們應(yīng)該關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)這個(gè)時(shí)尚詞匯，但是所有的風(fēng)險(xiǎn)第一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)是在于識別，怎么樣有效地識別風(fēng)險(xiǎn)，是防范和應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)的第一個(gè)要點(diǎn)，而我們恰恰忘記了識別，盲從地談?wù)擄L(fēng)險(xiǎn)的防范和風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對。我們知道什么是風(fēng)險(xiǎn)嗎？什么是風(fēng)險(xiǎn)？什么樣的風(fēng)險(xiǎn)？我們?nèi)?、四年都在談風(fēng)險(xiǎn)，但是我們似乎得到的結(jié)果是風(fēng)險(xiǎn)的壓力越來越大，風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警越來越高。
我們需要去反思問題出在哪里？我們的漏洞出在哪里？這是非常重要的一個(gè)警示，也是非常重要的一個(gè)教訓(xùn)。怎么去思考對當(dāng)前的形勢判斷、市場判斷是非常重要的。所以我今天的主題是美元和黃金，美元和黃金它的共性特征體現(xiàn)在哪兒？這是我們要研究的一個(gè)大前提、大背景、大環(huán)境。無論美元，不論黃金，它的最大共性在于流動(dòng)性過剩的新時(shí)代，我們處在一個(gè)流動(dòng)性過剩的時(shí)代，我們不能按著流動(dòng)性不足的理論來推論現(xiàn)在的狀態(tài)。黃金不能漲了，那么美國和黃金價(jià)格的之間有必然的聯(lián)系嗎？我們處在的時(shí)代特征是什么？黃金為什么不可以漲了？它處在流動(dòng)性過剩、流動(dòng)性泛濫的時(shí)代，黃金還能漲，這個(gè)特征的流動(dòng)性不足是完全不一樣的，我們考慮通貨膨脹只是講供給和需求，這是傳統(tǒng)時(shí)代，是流動(dòng)性不足時(shí)代的特征，而我們現(xiàn)在所處的時(shí)代是一個(gè)流動(dòng)性過剩和泛濫的時(shí)代，我們在討論供給和需求管用嗎？不管用了。我們現(xiàn)在是以投資和投機(jī)為主，現(xiàn)在要控制的是投資，控制的是投機(jī)，你才能夠解決通脹的問題。
有的人一定說通脹指標(biāo)下來了，今天上午李局長也講了，過去我們是5%到6%，現(xiàn)在只有3%，但是我們想過嗎？物價(jià)下來了嗎？買東西便宜了嗎？都沒有，超市的東西比過去貴，菜場的東西比過去貴，問題出在哪里？流動(dòng)性不足的時(shí)代是需求決定價(jià)格，流動(dòng)性過剩的時(shí)代是投資、投機(jī)決定價(jià)格。為什么現(xiàn)在的通脹只有3%？投資沒有方向，往哪投？投什么？大家停下來了，投機(jī)是在賠本是在虧損。大家停手！這個(gè)通貨膨脹反映的是情緒，反映的是狀態(tài)。我們拼命地照本宣科，用利率來對證，利率解決得來通脹問題嗎？在流動(dòng)性過剩的時(shí)代利率解決不了通脹問題。所以大家在微博上看到了我的觀點(diǎn)，“降息對不對？需要降息嗎？降息是因?yàn)槿辟Y金，降息是因?yàn)樾畔⒉蛔?，我們現(xiàn)在需要的是資金嗎？”經(jīng)濟(jì)總量47萬億，貨幣供應(yīng)量90萬億，我們?nèi)卞X嗎？我們真的缺錢嗎？要好好問我們自己，我們是情緒太極端了，狀態(tài)太混亂了，錢太多了，沒有精品，沒有品質(zhì)，沒有品牌。我們的立足點(diǎn)和著眼點(diǎn)沒有用到點(diǎn)上，我們還能放錢嗎？如果放錢我們會(huì)不會(huì)失控？我們有金融危機(jī)的預(yù)警，我們有經(jīng)濟(jì)的預(yù)警，跟什么有關(guān)系？控制力。全國人民想讓股票漲，股票漲嗎？政策想讓房價(jià)疊跌，跌了嗎？過去我們不希望人民幣升值，人民幣一直在升值，現(xiàn)在人民幣的貶值對我們有好處嗎？時(shí)機(jī)不當(dāng)，但是我們控制得了嗎？這些我們都多要問幾個(gè)為什么，誰在決定？怎么循環(huán)的？我們不能糊涂地改革，我們的改革是在糊涂的狀態(tài)下進(jìn)行。人民幣的浮動(dòng)區(qū)間擴(kuò)大了，我們就歡呼，人民幣國際化的進(jìn)程加快了，人民幣國際化即將實(shí)現(xiàn)，仔細(xì)想一想，梳理一下，從千分之五變成了1%，1%的浮動(dòng)區(qū)間和99%沒有浮動(dòng)的區(qū)間，哪一頭重，哪一頭輕？99%沒有放開，我們在歡呼1%。
更重要的是我們的人民幣的浮動(dòng)區(qū)間是在哪兒放開的？是在銀行間的外匯市場，中國有全世界最多的外匯儲(chǔ)備，中國是全世界最小的外匯市場，沒有開放的外匯市場。國際市場以外匯市場為主，外匯市場會(huì)影響所有的價(jià)格，我們的市場是以股票為主，我們跟國際不對接，我們跟市場的過程、流程、經(jīng)驗(yàn)不對接。有的人在說中國人民幣走了一條聰明的路，金融體系和市場的價(jià)格不對稱，真正搞金融的人一定會(huì)回答這個(gè)問題，人民幣在走投機(jī)之路！這是一個(gè)巨大的風(fēng)險(xiǎn)，是一個(gè)巨大的陷阱。人民幣的本幣市場沒有健全，我們走離岸市場，人民幣的制度沒有健全，我們?nèi)リP(guān)注人民幣的價(jià)格，懂金融的人，做過金融的人，這個(gè)流程對不對？這個(gè)程序?qū)?？雖然每一個(gè)國家有自己的特色，但是我們處在一個(gè)極其復(fù)雜的時(shí)代，我們既要注重自己的特色，更要關(guān)注國際的特征。
第二個(gè)觀點(diǎn)，什么樣的國際特征？獨(dú)特的金融危機(jī)時(shí)代，美國有金融危機(jī)，美國人過得比我們差嗎？歐洲有金融危機(jī)，歐洲人過得比我們差嗎？日本人有經(jīng)濟(jì)衰退，20年的經(jīng)濟(jì)衰退，日本人比我們過得差嗎？我們要認(rèn)真地梳理一下，它用金融危機(jī)的論點(diǎn)籠罩著全世界，操控著全世界，控制著全世界，使我們很膨脹。西方有問題了，中國有機(jī)會(huì)，中國在崛起，是這樣嗎？國家性質(zhì)變了嗎？貨幣制度的主宰變了嗎？中國的話語權(quán)變了嗎？昨天在討論一個(gè)問題，記者在采訪的時(shí)候問出了這個(gè)問題，中國有話語權(quán)，我問了一句，G7峰會(huì)變成了G20峰會(huì)，七國變成了二十國，二十國出來了，七國消失了沒有？記者回避我這個(gè)問題，我不停地追問記者，七國消失了沒有？七國沒有消失，二十國集團(tuán)要開會(huì)，先開七國首腦會(huì)議，國際貨幣基金組織、世界銀行要開會(huì)，先開七國首腦會(huì)議，拉加德被確認(rèn)為國際貨幣基金組織的總裁，是七國首腦會(huì)議決定的，全球的RF成員國通過，這個(gè)過程說明了什么？是有操縱者，有控制者的。輿論是很簡單的，短期的論證、單邊的論證，美國的債務(wù)被炒成危機(jī)，美國的債務(wù)是危機(jī)嗎？美國人46年借債度日，美國人一點(diǎn)新花樣都沒有，按照慣例，第79次提高債務(wù)上限。美國這是用全世界的資源還債，我們理解美國嗎？我們了解美國嗎？它是全球化，我們是本土化，它有債務(wù)問題，它用的是全世界的資源，我們債務(wù)問題，我們只能用本土的資源！我們兩者之間的概念和定義一樣嗎？我們的導(dǎo)向停留在哪里？美國的參議院一個(gè)觀點(diǎn)，美國的眾議院一個(gè)觀點(diǎn)，參眾兩院背后是兩黨，美國兩之間有分歧了，美元要崩盤，美國的債務(wù)不可持續(xù)，這么多年我們討論的美國問題就停留在這兒，美國總統(tǒng)要選舉了，我們就關(guān)切共和黨上臺(tái)會(huì)怎樣，民主黨上臺(tái)會(huì)怎樣，美國共和黨執(zhí)政過，民主黨執(zhí)政過，布什八年，奧巴馬四年，人民幣升值是他唯一對中國的戰(zhàn)略，這句話可以說明什么？美國的文化基礎(chǔ)很好，美國的國家戰(zhàn)略是不可抗拒的，美國的國家利益是不可不執(zhí)行的！
我們理解美國是很偏的，按照輿論導(dǎo)向引導(dǎo)的慣性，按照我們偏激的思維方式去思考和議論問題。把歐洲債務(wù)炒成危機(jī)，歐洲人1999年3月份就開始有債務(wù)問題，多今天債務(wù)問題在演化、在惡化，胡祖六說了一句話，過去的金融危機(jī)，所有受害國是乞求發(fā)達(dá)國家援助，是乞求國際貨幣基金組織援助，現(xiàn)在的歐洲、美國有問題，是理直氣壯地要求援助，說明什么？國家的地位不一樣，國家的性質(zhì)是不一樣的，國家處在一個(gè)獨(dú)特的金融危機(jī)時(shí)代，傳統(tǒng)的金融危機(jī)失控，新型的金融危機(jī)可控。我們是要認(rèn)真地梳理形勢，不要被一個(gè)金融危機(jī)迷惑我們的視線，混淆了我們的思路，妨礙了我們的發(fā)展。它有金融危機(jī)，我們沒有金融危機(jī)，但是最終的結(jié)果，我們沒有危機(jī)的國家要比它面臨的問題嚴(yán)重得多，我們的基礎(chǔ)條件不一樣，我們的國家性質(zhì)不一樣，我們的市場層次不一樣。中國不能和美國比，中國即便能夠超過日本，也不能跟日本比，我們要準(zhǔn)確地?cái)[好中國的位置，發(fā)展中國家，日本、歐洲、美國是發(fā)達(dá)國家，所以我們要按照流程走，要按照規(guī)律走，要按照定律走，初級階段、發(fā)展中國家，我們應(yīng)該走入中級階段，把大量的積累變成精品經(jīng)濟(jì)、品牌經(jīng)濟(jì)、品質(zhì)經(jīng)濟(jì)，而不能西方有金融危機(jī)迷惑了、妨礙了我們的發(fā)展戰(zhàn)略思路，我們不走中級階段，步入了高級階段，擴(kuò)張，盲目地?cái)U(kuò)張，產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張、地域擴(kuò)張、行業(yè)擴(kuò)張。中國的定義準(zhǔn)確嗎？中國到了投資海外高潮嗎？中國自己不需要投資嗎？西部需要投資，農(nóng)村需要投資，中小企業(yè)需要投資，我們的社會(huì)保障體制需要投資，我們干嘛要調(diào)侃投資海外高潮？我們的意識亂了，我們的對策是不對癥，我們自己在宣傳海外高潮，中國需要到海外消費(fèi)嗎？自己的消費(fèi)不足，消費(fèi)低迷，消費(fèi)徘徊，我們干嘛要鼓勵(lì)老百姓出國買名牌、出國旅游、出國讀書？我們用我們的血汗錢在幫助哪一個(gè)國家拉動(dòng)消費(fèi)？我們的立足點(diǎn)、立場出了很大的問題。
人民幣走向海外高潮，人民幣到了走向海外高潮了嗎？我們可以控制走向海外的風(fēng)險(xiǎn)嗎？升值階段，別人想持有你，貶值階段別人要拋售你，我們懂得這個(gè)市場的基本定律嗎？所以金融是一個(gè)專業(yè)的過程，是一個(gè)經(jīng)歷的過程，是一個(gè)經(jīng)驗(yàn)的過程。所以我們面對金融的高端和專業(yè)，我們應(yīng)該去想，我們處在一個(gè)什么樣的時(shí)代？美元霸權(quán)回歸的新時(shí)代！美元霸權(quán)在回歸，12年以前叫三足鼎立，至今沒有人說三足鼎立了，過去的三足鼎立發(fā)生在美元、歐元、日元，現(xiàn)在世界格局前三極的貨幣是美元、歐元、英鎊，為什么讓英鎊起來？中間是有戰(zhàn)略的，中間是有利益博弈的。而現(xiàn)在所有人不說三足鼎立，依然在說美元一支獨(dú)霸，美國經(jīng)歷了金融危機(jī)，美元一枝獨(dú)霸在回歸，獨(dú)特的金融危機(jī)，它是收獲者，它是獲利者，它不是受害者，為什么它能夠做到這一點(diǎn)？有戰(zhàn)略的高度，有戰(zhàn)略的遠(yuǎn)見，所以如果從這些角度去議論，黃金和石油它之間的共性在哪里？美元是特權(quán)和霸權(quán)，定價(jià)貨幣和報(bào)價(jià)貨幣，黃金是特性和特征，既屬于資源，又屬于金融，它們兩者之間為什么要這樣搭配？美國人在設(shè)計(jì)，美元是有備而來，美元的戰(zhàn)略是應(yīng)該引起高度的關(guān)注。
美元的戰(zhàn)略建立在什么樣的基礎(chǔ)上？全球化的基礎(chǔ)上，美國是全球化，我們依然在本土化的時(shí)代，美元處在一個(gè)什么時(shí)代？再工業(yè)的時(shí)代！我們處在一個(gè)什么樣的時(shí)代？我們兩者之間的品質(zhì)一樣嗎？我們的結(jié)構(gòu)，我們的收獲利益一樣嗎？美國處在一個(gè)全面的霸權(quán)回歸時(shí)代，它是有戰(zhàn)略目的的，它拼命儲(chǔ)備石油和黃金，2005年到現(xiàn)在美國的石油對外依存度在減少，從65%降到45%，我們的石油依存度在增加，從40%多變成了70%。我們跟它的路徑方向不一樣，它是再準(zhǔn)備，它是再籌謀，它為什么要囤積黃金、石油？是為了美元，美元有了挑戰(zhàn)者、競爭者，但是我們的議論是很簡單的，美元要崩潰？美國人努力了二、三百年，不要美元了，就這么簡單的一句話，所以人都會(huì)回答：不會(huì)的，我們就要去想了，它現(xiàn)在在干什么？要重新架構(gòu)國際金融新體制，美元為主，黃金為輔，石油為輔，美元是核心，黃金是籌碼，石油是工具。它在架構(gòu)國際金融體制，它是有遠(yuǎn)見有高度的國家。
從這個(gè)角度，我們特別值得揣摩，美元的經(jīng)濟(jì)是什么？高級經(jīng)濟(jì)階段，跟傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)時(shí)代是不一樣的，傳統(tǒng)時(shí)代房地產(chǎn)、汽車、制造業(yè)是我們的核心產(chǎn)業(yè)鏈，美國這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈不是核心產(chǎn)業(yè)鏈，它的金融、科技、新能源是核心產(chǎn)業(yè)鏈。美國的意識、美國的文化在誘導(dǎo)全世界，在誤導(dǎo)全世界。而且美國的文化基礎(chǔ)很好，把最壞的事情告訴全世界，把最不好的情況告訴全世界，掩蓋了真實(shí)，掩蓋了實(shí)力。美國有金融危機(jī)四年多，美國世界第一的格局沒有被震撼和改變，而美國處在改革經(jīng)濟(jì)的時(shí)代，我們看到了美國經(jīng)濟(jì)問題是財(cái)政赤字，而沒有這場金融危機(jī)我們看到的美國問題是雙赤字，雙赤字變成了財(cái)政赤字，其中最重要的一個(gè)改革，不斷地減少貿(mào)易赤字的壓力。2007年的貿(mào)易赤字是多少？7100億，2009年的貿(mào)易赤字是多少？3800億，現(xiàn)在的貿(mào)易赤字是多少？4300億。美國是在調(diào)結(jié)構(gòu)、改善經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，它跟全世界說嗎？從來不說。所以如果從這個(gè)角度去想，我們理解美國的經(jīng)濟(jì)問題和理解中國的經(jīng)濟(jì)問題不一樣，所以李局長上午講得非常好，諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)研究的是西方經(jīng)濟(jì)，發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)怎么樣？新興市場國家經(jīng)濟(jì)怎么樣？中國經(jīng)濟(jì)怎么樣？但是所有的網(wǎng)絡(luò)、所有的媒體、所有的文化書籍全是把西方的東西告訴了我們，從這個(gè)角度去想，輿論在綁架價(jià)格，價(jià)格在綁架制度，制度在綁架戰(zhàn)略！它在用思想意識影響我們的進(jìn)程，干擾我們的思想，破壞我們的戰(zhàn)略。
網(wǎng)絡(luò)很發(fā)達(dá)，媒體很發(fā)達(dá)，所有人拿這一部手機(jī)和一部電腦，走到哪里天下事都知，但是天下的事一個(gè)方向的論調(diào)，一個(gè)論點(diǎn)的論調(diào)，沒有批判的，美國說的都是對的，但是實(shí)際上美國說的對不對？美國的視野里，前年的失業(yè)率10.4%，去年的失業(yè)率8.2%，美國人還說失業(yè)率，美國人還在說失業(yè)的壓力，這對一個(gè)國家是多大的改善和改良？怎么分析？用什么角度分析至關(guān)重要。而最重要的一點(diǎn)在于美元的政策，第三輪是一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)，所有人在期待，如果出來了，黃金高漲，如果不出來了，黃金暴跌。什么意思？再一次寬松的貨幣政策，第三輪寬松的貨幣政策，第一輪和第二輪走完了，第三輪為什么要出來？美國經(jīng)濟(jì)不行，美國經(jīng)濟(jì)要反復(fù)，美國經(jīng)濟(jì)要二次衰退，美國的貨幣政策就是為了美國經(jīng)濟(jì)嗎？誤讀、偏激了美國的經(jīng)濟(jì)政策，美國叫霸權(quán)貨幣，美國的貨幣量60%在全世界，只有40%在美國的本土，歐洲的貨幣發(fā)行量其中70%在本土，日本的貨幣發(fā)行量85%在本土，中國的貨幣發(fā)行量99%在本土，美國的貨幣政策和中國的貨幣政策一樣嗎？跟歐洲、日本的貨幣政策一樣嗎？我們的解讀是很偏激的，第一輪和第二輪不僅僅是為了美國經(jīng)濟(jì)，而是為了美元的覆蓋率！它要發(fā)貨幣是想實(shí)現(xiàn)美元的市場覆蓋率！經(jīng)濟(jì)的能量在增加，楊總上午講了1980年的世界狀態(tài)、2010年的世界狀態(tài)，美國看到了真實(shí)的市場，美元過去的發(fā)行量覆蓋不了全世界，所以美國人要印鈔票，而不是因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)有問題來印鈔票。外匯市場1997年1.2萬億元，外匯市場一天5萬億美元，有人說一天已經(jīng)達(dá)到了6萬億美元！美元過去的發(fā)行量已經(jīng)在流動(dòng)性過剩和泛濫的時(shí)期不能得到覆蓋率，所以它要印鈔票，未來的第三輪是要干什么？回收利潤，掠奪利潤，全面覆蓋市場。而美國的第三輪已經(jīng)出手了，已經(jīng)變樣了，我們是在簡單地議論美國的第三輪QE。
去年的9月份到剛剛開過的會(huì)議，美國人這一年采取的策略是什么？賣短買長。把短期的債券拋出來，把使長期的債券買回去，它在干什么？鎖定資產(chǎn)，鎖定利潤，回流資金，掠奪資金。我們的思想停留在表面和慣性，期待第三輪過頭了。只有正確認(rèn)識第一輪和第二輪才能正確解讀第三輪，美國的貨幣政策決定了美國的匯率政策，什么叫美國的匯率政策？強(qiáng)中弱，強(qiáng)勢是匯率宣言，弱勢是策略運(yùn)用。而我們的市場議論是很偏激，強(qiáng)勢美元要反彈，期待的點(diǎn)數(shù)是多少？今年的美元指數(shù)會(huì)走到86，會(huì)到90，會(huì)到100，美元指數(shù)已經(jīng)走了半年了，最高的點(diǎn)是83，最低的點(diǎn)是77，80點(diǎn)是一個(gè)關(guān)鍵，上了80點(diǎn)拼命地回到80點(diǎn)以下，它是要強(qiáng)勢嗎？它的強(qiáng)勢是制度，我們理解的強(qiáng)勢是價(jià)格。
怎么解讀美元？匯率是一個(gè)關(guān)鍵，這個(gè)匯率會(huì)對我們所有的價(jià)格方向有重要的影響。美國人的定義是很準(zhǔn)確的，所以市場的調(diào)侃是低估了美國人，高估了我們自己，美元要崩盤，美國人拼命地開著直升飛機(jī)撒錢，美元要崩潰，是這樣嗎？楊院長上面的圖表告訴我們，美國的貨幣供應(yīng)量和我們的供應(yīng)量是多少？兩年當(dāng)中美國人印了十萬億美元，我們兩年當(dāng)中印了十二萬億美元，我們貨幣供應(yīng)量折合到美元，我們的貨幣供應(yīng)量比美國的量還要大，美國的經(jīng)濟(jì)動(dòng)量是多少？十萬億美元的供應(yīng)量，經(jīng)濟(jì)總量13萬億、14萬億，現(xiàn)在是15萬億。我們的經(jīng)濟(jì)總量是多少？不到五萬億，剛剛上路七萬億，所以美國人想讓美元跌，美元就跌，美國人想讓股票漲，股票就漲，美國人不想讓房價(jià)暴跌，房價(jià)就是循序漸進(jìn)地下跌，我們所期待的跟所要的是完全不一樣的，問題出在哪里？失控！意識上的失控！價(jià)格上的失控！制度上的失控！它是一個(gè)全面的組合，我們把金融變成想象力很豐富，變成理想主義很豐富，金融是一個(gè)實(shí)實(shí)在在的拼搏、競爭、博弈，它是你死我活的，不是說有錢就可以勝，有錢可以成為投資者，這是我們中國的問題，但是在西方?jīng)]有錢可以成為投資者，它需要的是什么？專業(yè)、技術(shù)、規(guī)劃、策略。
從這些角度去想的話，怎么樣解讀美元匯率是非常重要的。還有一個(gè)非常重要的點(diǎn)，美元的利率，美元利率為什么站在最低點(diǎn)？美元要恢復(fù)的是利率的霸權(quán)，匯率霸權(quán)恢復(fù)了，利率霸權(quán)尚未恢復(fù)，美元利率占在最低點(diǎn)，未來美元利率快速上漲，它會(huì)走到更高點(diǎn)，想不到的點(diǎn)，要恢復(fù)利率霸權(quán)，它是一個(gè)全方位的調(diào)整，長遠(yuǎn)的調(diào)整，我們不要低估了美國，不要低估了美國這個(gè)國家機(jī)器，它是有戰(zhàn)略高度和遠(yuǎn)見的國家，它運(yùn)行了200年、300年，我們只運(yùn)行不到20年，我們跟它的差異是巨大的。所以如果從這些角度去想，美元的匯率到底怎么走？以貶為主，全球化的跨國公司布局已經(jīng)完成，它要用美元貶值，為所有美國的跨國公司贏得市場最大的份額和最大的利潤。雷曼兄弟是一個(gè)很好的寫照，雷曼兄弟是金融危機(jī)的導(dǎo)火索，但是雷曼兄弟三年的申請破產(chǎn)影響了我們的視覺和判斷。2008年的雷曼兄弟現(xiàn)金流60億美元，去年年底雷曼兄弟的現(xiàn)金流達(dá)到650億美元，今年的3月6號雷曼兄弟申請破產(chǎn)將要結(jié)束，雷曼兄弟開始償還債務(wù)，從這個(gè)角度想，雷曼兄弟是投行，美國的投行是美國跨國公司，什么叫美國的跨國公司？本土只是架構(gòu)，所有的主板在海外，我們本土是主板，海外是分支。我們跟它的結(jié)構(gòu)一樣嗎？我們跟它的追求能夠一樣嗎？我們的貨幣政策利率水平能夠追隨它嗎？
討論金融危機(jī)原因很多，什么原因？資產(chǎn)證券化、金融道德、金融監(jiān)管、金融衍生產(chǎn)品，這些跟金融危機(jī)的原因有很大的關(guān)聯(lián)，而金融危機(jī)最根本的原因是美國人過于自我，全世界不足自我，這是最致命的一點(diǎn)，輿論它壟斷了，價(jià)格它綁架了，制度它恢復(fù)了，戰(zhàn)略它在實(shí)施，這是我們看到的結(jié)果，怎么樣評價(jià)是非常重要的。所以怎么樣看待美元，美元以貶為主，美元的貶低是分階段的，美元的升值是短暫的，這是現(xiàn)階段的一個(gè)基本要素，它等待歐元最終的消失，怎么消失？平穩(wěn)消失、慢慢消失，不會(huì)引起全世界的振蕩，不會(huì)發(fā)生金融危機(jī)，像泰坦尼克號一樣漸漸沉沒，雙幣運(yùn)行是第一個(gè)階段，歐元消失是第二個(gè)階段，有準(zhǔn)備了，不會(huì)振蕩了，歐元消失了，歐洲國家存在，歐元是美元的對手，歐洲的國家是美國的同盟。我們要準(zhǔn)確地定義，不要糊涂，所有的問題混談亂談、論談，怎么看待世界很多問題和焦點(diǎn)的很多問題？是要區(qū)分主次、層次、階段，歷史的和現(xiàn)狀的，它是有備而來，是有過程而來，不是憑空想象，不是那么簡單和短期的。
從這些角度去想，黃金價(jià)格會(huì)怎么樣走？黃金價(jià)格首先要想的是它的定位，黃金價(jià)格的定位是什么？美元輔助的工具，而不是替代美元的工具，美國人會(huì)這么愚蠢？努力了200年、300年，不要美元而要黃金？我一說到這兒大家一定反對，美國要的是美元，不會(huì)要黃金，那么黃金價(jià)格高漲是為了什么？保護(hù)自己，巨額的債務(wù)、巨額的赤字，它把金價(jià)弄得很高，未來的走勢預(yù)期很高，如果一旦有風(fēng)吹草動(dòng)，這么高的價(jià)格，它又囤積了全球最多，它會(huì)保本，它更重要的是面對對手，歐元是它的對手，歐洲有大量的黃金儲(chǔ)備，美國人就是不出錢，發(fā)展中國家出錢，美國人已經(jīng)看到了歐洲有巨額的黃金儲(chǔ)備，黃金價(jià)格高漲，美國人要誘惑歐洲人出手賣金，這是戰(zhàn)略組合。它要重新架構(gòu)國際金融新體制，所以黃金的特性是極其特殊的，金融屬性、資源屬性，怎么定性？要面對流動(dòng)性過剩、要面對中央銀行儲(chǔ)備黃金極其特殊的結(jié)構(gòu)組合，這是我們判斷黃金一個(gè)基礎(chǔ)要素，金價(jià)為什么一直在攀升？想一想它漲得這么快，我們?nèi)魏我粋€(gè)市場有漲有跌，這個(gè)過程沒有變，漲得很瘋，盤整的時(shí)間很長，不對等嗎？對等的，未來還會(huì)漲，大家在一個(gè)意想不到的時(shí)間瘋狂高漲，是用心在跟我們較量，我們沒有想到漲跌的時(shí)候在漲跌，它揣摩了市場的心態(tài)，揣摩了市場的狀態(tài)。有時(shí)候是順期的，有的時(shí)候是預(yù)期的，是用心在琢磨市場，我們只是靠輿論在引導(dǎo)我們的市場。所以怎么樣分析市場是至關(guān)重要的，金融的問題是很復(fù)雜的，它的復(fù)雜過程有歷史，它的復(fù)雜過程有未來，而我們把很多金融問題想象得很簡單，所以我們的市場是很膨脹的。所有人不做實(shí)體，都在投機(jī)套利，連人民幣國際化，連人民幣結(jié)算都成了套利的工具，貿(mào)易結(jié)算量在增加，國際結(jié)算量在增加，貿(mào)易在萎縮，我們不是促進(jìn)了貿(mào)易，而是給投機(jī)套利多了一個(gè)工具，我們的改革是混亂的，很混亂的，不扎實(shí)、不踏實(shí)、不老實(shí)，這是我們的問題，所有的事要用心才會(huì)有結(jié)果。
透過這個(gè)角度去想，我們處在極其復(fù)雜的時(shí)代，但是我們極其膨脹的情緒使我們面對復(fù)雜措手無策，沒有辨別力，這是最大的問題，我們應(yīng)該梳理情緒，使心態(tài)平和，使市場平和，中國才會(huì)有希望，謝謝！■
