去年以來，匯率市場化、利率市場化、資本項目逐漸放開、鼓勵民間金融發(fā)展，一系列舉措陸續(xù)推出，中國金融改革開始高速前進。

　　改革越是進入“快車道”，越需要把好方向，此刻承前啟后的回顧與展望可能顯得尤為重要。為此，《第一財經(jīng)日報》記者近日就中國金融改革的相關問題，專訪了北京大學金融與證券研究中心主任曹鳳岐教授。

　　金融改革提速

　　第一財經(jīng)日報：如何看待近期一系列金融改革，包括利率市場化、資本項目開放提速、溫州金改等？

　　曹鳳岐：金融改革提速是與經(jīng)濟發(fā)展和經(jīng)濟改革相適應的過程，盡管目前中國經(jīng)濟改革進入了深水區(qū)，但是未來幾年金融領域改革力度還應加大，包括利率市場化、民間金融、資本項目可兌換問題已經(jīng)浮出水面，對這些問題變革如能加快步伐，則對中國經(jīng)濟下一階段的發(fā)展和改革深化意義重大。

　　日報：隨著中國經(jīng)濟在改開放后，從快速增長到進入增長瓶頸，未來需要新的一系列經(jīng)濟、社會、金融改革，進一步釋放制度優(yōu)化帶來的全要素生產(chǎn)率，為下一階段的經(jīng)濟快速增長奠定基礎，你如何看待金融改革在中國下一階段改革開放中的角色和地位？

　　曹鳳岐：從溫州金改來看，我們現(xiàn)在要更多扶持民營經(jīng)濟、中小企業(yè)尤其是小微企業(yè)的發(fā)展，而這么些年來，能夠促進民營經(jīng)濟的民間金融又處在一個不規(guī)范狀態(tài)，這種錯位對于中國經(jīng)濟進一步成長是很不利的，所以改革要讓民間金融合法化、規(guī)范化，發(fā)揮更多的金融中介的作用。

　　其次是利率市場化改革，此前中國的銀行業(yè)主要收入依賴于利差，憑借相對較大的利差盈利，削減了企業(yè)進行金融創(chuàng)新的動力，所以利率市場化改革，主要是通過利差的市場化，提高傳統(tǒng)銀行的競爭能力。例如，最近央行采取的不對稱降息、擴大利息浮動區(qū)間的政策，其實際效果是縮小了利差， 即便此次降息不是完全意義上的利率市場化，但能刺激銀行的金融創(chuàng)新，創(chuàng)造更多的高質量產(chǎn)品和服務。

　　第三個是關于匯率改革和資本項目可兌換問題，由于人民幣在資本項下沒有完全可兌換，所以人民幣國際化，包括上海國際板的開設一直受到很大影響。因為，如果人民幣資本項下沒有對外開放，外國公民無法用外匯進行直接投資，那么國際板的資金來源就完全是國內的資本，股民就不可能從中得到什么實際利益。

　　改革配套與加強監(jiān)管

　　日報：最近包括溫州金改、利率、匯率等金融改革，可能伴隨著不確定性和不可控性風險增加，如何看待金融改革進程中，金融創(chuàng)新和金融風險的關系問題？

　　曹鳳岐：事物都有兩個方面，放開的同時要加強監(jiān)管，法律也要進行配套。民間金融的放開，也有風險，比如建立諸多的村鎮(zhèn)銀行，其管理存在一定問題，而且它比小額貸款公司的風險大很多，因為村鎮(zhèn)銀行可以吸收公眾存款，也可以向非特定人群貸款，在這種情況下，村鎮(zhèn)銀行集中的風險會很大，所以我曾建議要將村鎮(zhèn)銀行這種基層金融機構合法化、陽光化、規(guī)范化，包括加強管理、內控，也包括加強監(jiān)管和相關法律的完善，來降低其風險。

　　其次，利率市場化現(xiàn)在發(fā)出一個信號，但是我們并沒有完全放開，完全放開需要其他配套措施。利率改革要有指導利率等控制工具的建設，比如大型金融機構要像外匯市場公布外匯指導價一樣，公布指導利率水平，如果缺乏這種利率協(xié)調，銀行自行其事，會導致開放的時候標準缺失從而利率上漲，對經(jīng)濟造成較大影響，所以對利率問題還是持慎重態(tài)度，不應全部放開。

　　最后，對于匯率和資本項目可兌換問題，可能存在更大的問題，如果全部放開會導致外部資本的自由流入流出。全面放開后，一但經(jīng)濟不被看好，則會出現(xiàn)資本外逃，一旦人民幣匯率上升或者國內利率高企，資金又會涌入，而且短期資本流動非常頻繁，所以，這個問題上也是有計劃有步驟、慢慢放開，必要時在一些領域還需要加強監(jiān)管和監(jiān)測。

　　日報：金融改革放開的終點在何處？最終放開到什么程度，或者說政府和市場的劃限在何處？

　　曹鳳岐：實際上，改革的最終目標是該市場管的市場管，市場管不了的政府管?，F(xiàn)在的情況是，政府管得多了一些，市場管得少了一些，政府擔心一放開市場就會亂。實際上，重心向市場轉移是一個逐步的過程，我國相對來說是大政府、小市場，所謂小市場不是市場容量小，而是開放程度小，隨著經(jīng)濟改革的深化，應該進行逐步放開，當各方面條件成熟的時候，市場能夠管的就由市場管，從而形成大市場、小政府的結構。

　　但是，市場并非萬能的，不能完全依靠市場，政府在必要的時候還是要加強監(jiān)管，但是這種監(jiān)管并不是行政手段，而是根據(jù)市場規(guī)律進行監(jiān)管，這樣才能處理好政府和市場的關系。

　　最大障礙是擔心風險

　　日報：此前，對于利率、匯率、資本項目放開等金融改革存在很多反對的聲音，你認為中國金融改革最大的障礙和困難是什么？

　　曹鳳岐：實際上最大的障礙還是對風險的擔心。金融改革包括兩條主線，一是自由化，二是國際化，這個過程中肯定存在金融風險，隨著自由化和國際化的展開，金融風險不是縮小了，而是加大了，而這種加大還是國際性的，就是一國金融會影響他國金融，就像2009年的金融危機，實際上是美國的危機，但是它又影響到全世界和中國。我們對于國際金融危機會不會影響到我們國家的擔心，始終存在。

　　所以我認為，我們的最終歸宿還是要開放的，因為自由化和國際化是一個趨勢，但是必須有步驟有計劃地進行開放，不能貿然全部開放，這是一個漸進的過程，從目前來看，利率完全市場化和資本項目完全對外開放還不成熟，應該在這一過程中逐漸加大開放程度，最后實現(xiàn)全面開放。