經(jīng)濟(jì)學(xué)家菲利普斯認(rèn)為，低失業(yè)的年份往往伴有高通貨膨脹，相反，高失業(yè)的年份往往出現(xiàn)低通貨膨脹，即適度的CPI上漲是有利于增加就業(yè)的。一般說來，當(dāng)CPI增幅大于3%時，就預(yù)示著國民經(jīng)濟(jì)中出現(xiàn)了通貨膨脹；而當(dāng)CPI增幅大于5%時，就意味著國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中出現(xiàn)了嚴(yán)重的通貨膨脹。這就啟發(fā)眾多學(xué)者研究我國CPI的合理增長區(qū)間在哪里。根據(jù)改革開放30多年來我國國民經(jīng)濟(jì)與社會發(fā)展的經(jīng)驗發(fā)現(xiàn)：運(yùn)用簡單的CPI增速來劃分我國經(jīng)濟(jì)增長是否過熱的做法未必可行，但是通過比較CPI增速與我國銀行貸款與存款的利息差可能更加實用。從兩者的實際運(yùn)行可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)CPI增速低于商業(yè)銀行利息差時，我國經(jīng)濟(jì)增長一般是放緩的，就業(yè)壓力就會增大；相反，當(dāng)我國CPI增速高于銀行利息差時，就說明經(jīng)濟(jì)增長趨熱，這時就業(yè)壓力往往就會減小。

　　今年2月份的CPI突破我國銀行的利息差3.5%，直接從1月份的4.5%下降為3.2%，這個消息給大家?guī)眢@喜的同時也帶來了經(jīng)濟(jì)下滑的擔(dān)憂。究竟是好事還是壞事？對于我國經(jīng)濟(jì)改革來說是否存在何種機(jī)遇？

　　CPI下降的原因所在

　　以往我國2月份的CPI往往是一年之中最高的月份，但是今年卻出人意料地下降了那么多。有很多專家學(xué)者說，主要是因為去年2月份春節(jié)的價格高基數(shù)導(dǎo)致今年2月份CPI降幅較大。國家統(tǒng)計局發(fā)言人則認(rèn)為主要原因在于食品價格降幅較大，達(dá)到0.3%，因此食品影響居民消費價格總水平同比上漲了約1.99個百分點。

　　但是筆者根據(jù)對我國金融行業(yè)多年研究的結(jié)果發(fā)現(xiàn)，這次CPI下降如此之快的背景并沒有人們想象的那樣簡單，背后可能與我國經(jīng)濟(jì)增長放緩直接相關(guān)。從工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行與建設(shè)銀行2012年新增信貸規(guī)模均呈緊縮趨勢來看，預(yù)示著今年我國的經(jīng)濟(jì)增長將會出現(xiàn)放緩，而且這種放緩的幅度將大于去年，這一點從今年政府工作報告對GDP增速下調(diào)為7.5%以及溫總理在今年兩會對宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的判斷就可以得到證實。

　　從經(jīng)濟(jì)學(xué)理論可以這樣理解：本來我國的消費率就逐年下降，呈現(xiàn)出消費乏力的現(xiàn)象，加上經(jīng)濟(jì)增長放緩給老百姓帶來的預(yù)期，因此老百姓消費的理性預(yù)期就出來了，居民消費品購買的明顯減少就是直接體現(xiàn)，反映在我國的居民消費價格水平（即CPI）增速上就出現(xiàn)了環(huán)比下降0.1%的結(jié)果。

　　CPI下降給要素價格市場化改革打開了一個時間窗口

　　盡管CPI下挫給經(jīng)濟(jì)增長似乎蒙上了一層陰影，但是它就像一把雙刃劍，也給我國要素領(lǐng)域改革提供了一個絕好的時間窗口。眾所周知，我國的GDP增長速度已經(jīng)連續(xù)多年保持9%以上的增長速度，但是這種增長對我國消費能力的提高并沒有多大的拉動作用，相反，由于多年來我國過度重視通過固定資產(chǎn)投資來拉動GDP增長，直接削弱了居民消費能力的增長，使得它呈現(xiàn)出逐年萎縮的狀態(tài)。因為我國的勞動力、土地、資本、企業(yè)家、技術(shù)、信息等生產(chǎn)要素改革一直處于抑制狀態(tài)，這樣導(dǎo)致的直接結(jié)果就是放縱粗放式經(jīng)濟(jì)增長方式茍延殘喘，環(huán)境污染一直處于超支的狀態(tài)，而且經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)型的動力越來越趨弱化。更為惡劣的是，為了保持經(jīng)濟(jì)增長的一定速度，一直在做著投資、出口與消費之間的被動平衡，加劇了我國資源浪費——破壞環(huán)境——經(jīng)濟(jì)增長方式不可持續(xù)這個循環(huán)圈的封閉與惡化。

　　今年政府準(zhǔn)備打破這個怪圈，自覺提出GDP增長保持在7.5%左右，這樣盡管會給就業(yè)帶來一定難度，但是如果能夠利用好CPI下降的空間與時間，推動生產(chǎn)要素價格市場化改革，對優(yōu)化我國GDP的增長結(jié)構(gòu)來說絕對是件大好事。國務(wù)院副總理王岐山把這次經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)型比喻成為“彎道開車”，筆者認(rèn)為這種轉(zhuǎn)型是十分有必要的。只有把各類生產(chǎn)要素的價格上調(diào)到合理區(qū)間，讓參與市場的各類要素獲得應(yīng)有的收入分配，才能調(diào)動參與各方的積極性和消費能力。盡管這種要素改革可能會引起我國居民消費價格水平暫時的部分乃至全面上漲，但是這種上漲能夠帶動我國壓抑了多年的消費能力提高，有助于增加對第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展需求，從而有助于通過發(fā)展來解決我國的就業(yè)問題。

　　只要把各類生產(chǎn)要素的價格調(diào)整到合適區(qū)間，我國的經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)型才能獲得動力。試想想，工業(yè)用電價格如果還是保持那么低廉，那么用電的工業(yè)企業(yè)能夠那么自覺地節(jié)約用電量、努力減少排放物嗎？同樣道理，如果增加土地使用成本，用地企業(yè)能不想想辦法提高對土地資源的使用率，從而減少占用耕地面積嗎？相反，不管是任何類型的任何企業(yè)，只要各級政府支持各類生產(chǎn)要素參與市場交易與收入分配，那么這些企業(yè)都會對資源要素的使用“人盡其才，物盡其用”，這樣，我們的經(jīng)濟(jì)增長方式自然而然就由粗放式轉(zhuǎn)變成集約式增長了。因此，要建立經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性增長機(jī)制，首先就必須進(jìn)行要素價格市場化改革。

　　因此，要充分利用當(dāng)前CPI低于我國銀行利息差的大好時機(jī)，鼓勵銀行將更大規(guī)模的新增信貸投放到節(jié)能減排成效顯著的環(huán)境友好型企業(yè)和客戶上去，讓它們在金融工具指揮部的調(diào)節(jié)之下，盡快改進(jìn)生產(chǎn)技術(shù)裝備、提高勞動生產(chǎn)率、轉(zhuǎn)變生產(chǎn)技術(shù)方式。只有這樣，我國的經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)型才是自覺的，不用政府動用行政命令驅(qū)使。

　　筆者根據(jù)多年研究認(rèn)為，如果CPI能夠連續(xù)3—5年保持低于銀行利息差，那么，我們就能借此窗口完成要素價格市場化改革。

　　如何利用好這一有利時機(jī)

　　在生產(chǎn)要素市場，可能最具有直接效果的就是勞動力和土地了，讓勞動力恢復(fù)到原有的價值必然有助于調(diào)動全社會參與國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極性，增加居民消費能力，改善我國國民收入分配的合理性；同樣地，讓土地要素回歸到合理價位也有助于房價降溫，可以減少耕地占用的沖動和地方政府對土地財政的貪求，也有利于保證后代能夠擁有一片幸福的土地資源。為此，政府應(yīng)該通過立法保障雇員與雇主順利展開薪酬談判，保證雇員工資合理合法增長；同樣地，政府應(yīng)該在大建保障房的同時放開土地要素的價格，采取嚴(yán)厲措施遏制地方政府過度占用耕地開發(fā)商品房。

　　另外，政府還要充分利用市場的力量，讓資本、企業(yè)家、技術(shù)、信息等生產(chǎn)要素價格上漲到正常位置。雖然說短時間之內(nèi)，這些生產(chǎn)要素的供應(yīng)者都是強(qiáng)勢群體，國家可以打壓一下，但是從長遠(yuǎn)來看，政府應(yīng)該讓其回歸合理價格區(qū)間。只有讓它們（代表資本的利率、匯率，代表企業(yè)家的薪酬，代表技術(shù)的知識產(chǎn)權(quán)，代表信息的咨詢）的價格充分體現(xiàn)各自的價值，它們才能給整個社會的發(fā)展帶來有力的推動。

　　可以先選取一兩項生產(chǎn)要素作為改革的試點，比如選定電力、水務(wù)，等到時機(jī)成熟之后再全面鋪開。目前，受到歐債危機(jī)、石油價格暴漲等國際輸入性通貨膨脹、我國實體經(jīng)濟(jì)增長乏力以及國民收入分配不均等多因素的影響，要通過生產(chǎn)要素價格市場化改革來破解這些難題，就必須選擇一個能夠直接帶動全國大多數(shù)居民消費能力修復(fù)與提高的領(lǐng)域來突破。筆者認(rèn)為，如果采取具有一定抵消作用的雙贏改革，可能不至于給我國的通貨膨脹（即CPI）帶來更大的壓力，同時又能保持就業(yè)壓力的合理釋放。

　　在現(xiàn)實生活中，增加勞動力的收入與適當(dāng)提高電力與水務(wù)產(chǎn)品的價格就是這樣一種雙贏或多贏改革。假設(shè)讓每個居民都增加10%的工資，同時讓他們增加2%的電力消費和3%的水務(wù)消費，其實他們的實際工資還有5%的增長，即居民還有5%的消費能力增加來購買其他產(chǎn)品。這樣無形之中就贏得了勞動者對資源稅改革的支持或者對整個生產(chǎn)要素價格市場化改革的配合。

　　只要中央政府在正利率時期多多采用這種雙贏甚至多贏式的改革，廣大的民眾不但幸福指數(shù)不會降低，相反他們還會更加自覺地維護(hù)整個生產(chǎn)要素價格市場化改革工作，配合政府培育可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)生性經(jīng)濟(jì)。