一、 厘清屬性和定位，明確地方金融控股公司的職責(zé)使命與擔(dān)當(dāng)，厚植發(fā)展壯大的實(shí)力基礎(chǔ)。
地方金融控股公司天然具有國有企業(yè)的基因，具有兼顧經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的雙重屬性。其誕生和存在的理由，內(nèi)在包含著秉承出資人的使命，要實(shí)現(xiàn)地方政府對公司設(shè)立的定位和要求。從產(chǎn)品(服務(wù))屬性看，地方金融控股公司的主業(yè)是金融和類金融，既不同于制造行業(yè)，又不同于一般性的服務(wù)行業(yè)。廣東省國資委率先提出了將省屬國企劃分為“準(zhǔn)公共類、競爭類、金控類”三類。如果以商業(yè)類和公益類劃分，“金控類”應(yīng)當(dāng)接近于商業(yè)二類，與國有資本投資公司的主要區(qū)別在于金融主業(yè)特征。
據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，全國有90多家地級市政府(本文以地級市為研究范圍)成立了金融控股公司，約占30%。按省級區(qū)域分，主要集中在經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)的省份，如江蘇、山東兩省實(shí)現(xiàn)了金融控股公司地級市全覆蓋。按股權(quán)結(jié)構(gòu)分，國有獨(dú)資占63.33%、國有全資占31.11%。而具有標(biāo)桿意義的金融控股企業(yè)，都是母公司實(shí)現(xiàn)國有獨(dú)資或全資，而在子公司大力發(fā)展混合所有制。可見，基于企業(yè)屬性，股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)至關(guān)重要。發(fā)展混合所有制的方向是毋庸置疑的，但具體到實(shí)操層面一定要結(jié)合企業(yè)的分類，要明確“誰來混”、“與誰混”和“混到什么程度”，否則，很容易“混”入僵局，陷入一廂情愿的尷尬境地。
地方金融控股公司的設(shè)立有出資新設(shè)、重組合并和變更存續(xù)三類。其中，出資新設(shè)的接近50%，且為近年來的多數(shù)選擇。就出資規(guī)模而言，90多家公司的平均注冊資本為21.43億元，典型標(biāo)桿企業(yè)珠海金控的注冊資本達(dá)68億元。為什么要強(qiáng)調(diào)出資規(guī)模?因?yàn)?，金融行業(yè)的門檻是高的，不談大牌照，就是參控一般類金融企業(yè)，都會(huì)觸發(fā)“權(quán)益性投資不超過凈資產(chǎn)50%”等條款的剛性約束。“”沒有金剛鉆，別攬瓷器活“”，沒有一定規(guī)模的資產(chǎn)規(guī)模和資源整合能力，地方金融控股公司想做大做強(qiáng)是寸步難行的。
二、爭取金融牌照資源，抓大不放小。發(fā)揮規(guī)模效益和協(xié)同效應(yīng)，在業(yè)務(wù)擴(kuò)張上“一手抓整合，一手抓拓展”。
牌照資源是金融控股公司的核心資源和生命線。沒有牌照資源的金融控股企業(yè)，與一般國有資本投資公司并無本質(zhì)上的差異。然而，牌照資源，特別金融大牌照資源是行業(yè)稀缺資源。金融大牌照是指銀行、保險(xiǎn)、信托、證券、期貨、公募基金等六類，其他小牌照包括擔(dān)保、租賃、保理、私募基金、小額貸款、典當(dāng)、第三方支付、不良資產(chǎn)管理、互聯(lián)網(wǎng)金融等九類。據(jù)統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)現(xiàn)有絕大部分大牌照都掌握在央企、大型民企、上市公司和省級金融控股集團(tuán)手中。大牌照當(dāng)然要爭取，但可遇不可求。對于地市級金融控股公司，關(guān)鍵是布局小牌照資源，以形成鏈?zhǔn)秸虾蜆I(yè)務(wù)協(xié)同。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，在地市級金融控股公司中，80%企業(yè)參與了一般私募基金，70%企業(yè)參與了擔(dān)保，50%企業(yè)參與了股權(quán)投資業(yè)務(wù)，而租賃、小額貸款、典當(dāng)參與企業(yè)分別占了36.67%、25.56%、20%。
在市域范圍內(nèi)，金融類金融資源整合的必要性是無可爭議的。應(yīng)優(yōu)先考慮重組合并的方式，能劃撥的直接劃撥，能用資產(chǎn)或股權(quán)注入的可以換取股權(quán)。至于現(xiàn)金注資再收購系統(tǒng)內(nèi)資產(chǎn)和股權(quán)，等于“左口袋挪到右口袋”，會(huì)直接影響金融控股公司的開拓和發(fā)展能力。沒有現(xiàn)有的資源整合，就很難有后續(xù)的快速發(fā)展。沒有資源協(xié)同和專業(yè)化打理，就沒有新平臺的做大做強(qiáng)。當(dāng)然，自我發(fā)展永遠(yuǎn)是第一位的。沒有業(yè)務(wù)拓展(姑且不區(qū)分是否純粹市場化業(yè)務(wù))，就沒有企業(yè)的成長和未來。在整合和開拓的過程中，可以先整合、后開拓，也可以邊整合、邊開拓，但決不能只整合、不開拓。
三、 立足本土，夯實(shí)主業(yè)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，在投資領(lǐng)域和具體的項(xiàng)目選擇上，謀定而動(dòng)，有所為，有所不為。
2017年7月召開的全國金融工作會(huì)議圍繞服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、防控金融風(fēng)險(xiǎn)、深化金融改革“三位一體”作出重大部署。地方金融控股公司作為規(guī)范發(fā)展地方金融產(chǎn)業(yè)，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要載體和重要手段，要“回歸本源”：利用金融手段扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，開辟新的經(jīng)濟(jì)成長點(diǎn)，加強(qiáng)金融科技產(chǎn)業(yè)融合，推動(dòng)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略發(fā)展，整合國資系統(tǒng)金融資源，做大做強(qiáng)做優(yōu)國有企業(yè)。地方金融控股公司的投資拓展，首先要立足于本土，逐步擴(kuò)張。資本是逐利的，是沒有地域邊界的，項(xiàng)目投資的關(guān)鍵是專業(yè)判斷和科學(xué)決策。但是，所有走出去的前提，都是先做好自己。將有限的投資能力率先聚焦于本土企業(yè)，不僅體現(xiàn)自身的使命要求，也有利于盡職調(diào)查和溝通協(xié)作。
從出資人的角度看，地方金融控股公司的主要任務(wù)是引進(jìn)外部資金、集聚社會(huì)資金支持本地企業(yè)發(fā)展、產(chǎn)業(yè)發(fā)展和城市發(fā)展。其實(shí)現(xiàn)形式主要是引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、發(fā)起設(shè)立引導(dǎo)基金、開展金融類金融服務(wù)等等。因此，地方金融控股公司的主業(yè)范圍主要包括金融類金融業(yè)務(wù)、政策性普惠性金融業(yè)務(wù)、基金集群業(yè)務(wù)、不良資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、直接股權(quán)投資業(yè)務(wù)和并購重組證券化業(yè)務(wù)等模塊。根據(jù)wind行業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年，在滬深A(yù)股和新三板企業(yè)的金融行業(yè)領(lǐng)域中，信托、銀行、保險(xiǎn)三類大牌照企業(yè)ROE平均為21.81%、14.16%、11.23%，6家金融控股公司的平均ROE則為7.89%。沒有大牌照業(yè)務(wù)，不開展股權(quán)投資和證券化業(yè)務(wù)，地方金融控股公司很難做大做強(qiáng)。但是，直接股權(quán)投資業(yè)務(wù)和并購重組業(yè)務(wù)又是挑戰(zhàn)性和競爭性較強(qiáng)的業(yè)務(wù)，需要在行業(yè)、產(chǎn)業(yè)和企業(yè)的具體選擇甄別上下足功夫。有所不為，才能有所為，正確選擇的前提通常是懂得如何放棄。
此外，綜觀地方金融控股公司的“來世今生”，人才問題仍然是一個(gè)較為突出和普遍的問題。地方金融控股公司如何構(gòu)建符合金融類金融行業(yè)特點(diǎn)、兼具內(nèi)部公平性和外部競爭性的人才機(jī)制和激勵(lì)機(jī)制，培育創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)擔(dān)當(dāng)進(jìn)取的新時(shí)代企業(yè)家精神，是值得地方政府、出資人代表、企業(yè)決策者和經(jīng)營者共同面對和深入探討的又一項(xiàng)重要課題。(作者系中山金融控股有限公司董事長、博士、研究員)
