一季度，我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了企穩(wěn)跡象，但工業(yè)生產(chǎn)、消費(fèi)增速有所放緩，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好的基礎(chǔ)尚不牢固，特別是在“三去”疊加大背景下，部分城市房市泡沫積聚，大宗商品價(jià)格波動(dòng)加大，金融風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露；展望下半年，盡管工業(yè)增長(zhǎng)將低位運(yùn)行，但結(jié)構(gòu)將繼續(xù)改善。下一步，建議通過(guò)加快落實(shí)積極財(cái)政政策，保持貨幣政策的基本穩(wěn)定，平衡好房地產(chǎn)去庫(kù)存與抑制泡沫之間的關(guān)系，做好應(yīng)對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的處置預(yù)案。

　　中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所課題組

　　今年一季度，我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了企穩(wěn)跡象，投資增速回升、企業(yè)效益改善、用電量增長(zhǎng)反彈，PMI走高，但工業(yè)生產(chǎn)、消費(fèi)增速有所放緩，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好的基礎(chǔ)尚不牢固，特別是在“三去”（去產(chǎn)能、去杠桿、去庫(kù)存）疊加大背景下，部分城市房市泡沫積聚，大宗商品價(jià)格波動(dòng)加大，金融風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露。

　　展望下半年，一批“十三五”規(guī)劃重大項(xiàng)目將逐步啟動(dòng)，專項(xiàng)建設(shè)基金、PPP項(xiàng)目加快推進(jìn)有利于促進(jìn)投資增長(zhǎng)；盡管工業(yè)增長(zhǎng)將低位運(yùn)行，但結(jié)構(gòu)將繼續(xù)改善，節(jié)能環(huán)保、信息通訊、高端裝備等新興產(chǎn)業(yè)繼續(xù)較快增長(zhǎng)。下一步，建議通過(guò)加快落實(shí)積極財(cái)政政策，保持貨幣政策的基本穩(wěn)定，平衡好房地產(chǎn)去庫(kù)存與抑制泡沫之間的關(guān)系，做好應(yīng)對(duì)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的處置預(yù)案。

　　我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較多企穩(wěn)跡象，但基礎(chǔ)尚不牢固

　　今年一季度，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，GDP同比增長(zhǎng)6．7％，比去年四季度小幅下降0．1個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)積極變化，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)明顯。主要表現(xiàn)在：

　　一是投資增速繼續(xù)回升。一季度，固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)10．7％，增速較上年全年高0．7個(gè)百分點(diǎn)，其中房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資比上年全年高5．2個(gè)百分點(diǎn)。其中，基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)加快是投資回升的主要?jiǎng)恿?。一季度基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)投資同比分別增長(zhǎng)19．6％和6．2％，增速分別比前2個(gè)月加快4．6個(gè)和3．2個(gè)百分點(diǎn)，這兩項(xiàng)投資對(duì)投資增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率超過(guò)50％。新開(kāi)工項(xiàng)目投資快速增長(zhǎng)，前3個(gè)月增速為39．5％，比去年同期上升33．4個(gè)百分點(diǎn)。

　　二是采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）回升。3月份，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的制造業(yè)和非制造業(yè)PMI分別比上月上升1．2個(gè)和1．1個(gè)百分點(diǎn)，其中制造業(yè)PMI重返榮枯分界線上方（50．2）；財(cái)新制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI分別為49．7和52．2，分別比上月上升1．7個(gè)和1個(gè)百分點(diǎn)。

　　三是用電量增速回升，鐵路貨運(yùn)量降幅收窄。前3個(gè)月，全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)3．2％，增速較上年全年提高2．7個(gè)百分點(diǎn)。3月以來(lái)用電量增長(zhǎng)進(jìn)一步加快，當(dāng)月增長(zhǎng)5．6％。一季度，鐵路貨運(yùn)量同比下降9．4％，降幅比上年全年收窄2．5個(gè)百分點(diǎn)。

　　四是企業(yè)效益明顯改善。受大宗商品價(jià)格回升、成本增長(zhǎng)放緩、上年低基數(shù)的影響，前3個(gè)月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)7．4％，增速較上年全年提高9．7個(gè)百分點(diǎn)，改變了2015年利潤(rùn)下降的局面。截至4月9日，918家創(chuàng)業(yè)板公司（占比99．2％）已經(jīng)披露今年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告，凈利潤(rùn)平均增長(zhǎng)63．8％，大幅高于2015年年報(bào)預(yù)告的26．1％。

　　但是，受世界經(jīng)濟(jì)低迷、市場(chǎng)波動(dòng)等因素影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好的趨勢(shì)并不牢固。一是工業(yè)生產(chǎn)、消費(fèi)增長(zhǎng)有所放緩。前3個(gè)月，工業(yè)增加值僅增長(zhǎng)5．8％，盡管比前2個(gè)月回升0．4個(gè)百分點(diǎn)，但同比放緩0．6個(gè)百分點(diǎn)；社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)10．3％，增速同比放緩0．3個(gè)百分點(diǎn)。二是投資資金來(lái)源不足，民間投資乏力。前3個(gè)月，固定資產(chǎn)投資資金來(lái)源增長(zhǎng)6．4％，低于今年同期投資增速；民間投資僅增長(zhǎng)5．7％，同比放緩8個(gè)百分點(diǎn)，且大大低于同期全部投資增長(zhǎng)。三是市場(chǎng)信心不足，預(yù)期偏于悲觀。調(diào)查顯示，一季度，居民未來(lái)收入信心指數(shù)、企業(yè)家信心指數(shù)分別較上季度下降0．7個(gè)和2．3個(gè)百分點(diǎn)；居民傾向于“更多消費(fèi)”的比例較上季度回落0．5個(gè)百分點(diǎn)。

　　金融運(yùn)行總體平穩(wěn)，社會(huì)融資成本下降

　　進(jìn)入2016年，面對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行下行壓力加大、美聯(lián)儲(chǔ)加息周期開(kāi)啟、國(guó)內(nèi)外金融形勢(shì)更加動(dòng)蕩的局面，貨幣政策更加注重穩(wěn)增長(zhǎng)和防風(fēng)險(xiǎn)，先后采取啟動(dòng)宏觀審慎評(píng)估體系（MPA）、加大公開(kāi)市場(chǎng)操作頻度、實(shí)施降準(zhǔn)、降首付等措施，貨幣信貸增長(zhǎng)較快，全社會(huì)融資活動(dòng)重返擴(kuò)張通道，企業(yè)融資成本持續(xù)下行，寬松貨幣政策取得了一定成效。

　　一是貨幣信貸增長(zhǎng)較快，新增社會(huì)融資規(guī)模較多。3月末，廣義貨幣供應(yīng)量（M2）

　　增長(zhǎng)13．4％，比上年同期加快了1．8個(gè)百分點(diǎn)，高于2016年政府工作報(bào)告提出的13％左右的增長(zhǎng)目標(biāo)。今年前3個(gè)月，新增社會(huì)融資規(guī)模同比增長(zhǎng)13．4％，改變了2015年以來(lái)持續(xù)少增的局面。新增社會(huì)融資規(guī)模較多，主要與貨幣政策趨于寬松、信貸需求回升、直接融資加快發(fā)展等因素有關(guān)。今年前3個(gè)月，新增人民幣貸款4．67萬(wàn)億元，同比多增1．06萬(wàn)億元。

　　二是市場(chǎng)利率繼續(xù)下行，社會(huì)融資成本下降。受去年以來(lái)多次降息降準(zhǔn)政策的影響，一季度貨幣市場(chǎng)利率總體下行，帶動(dòng)全社會(huì)資金利率總體走低，政策效果逐步顯現(xiàn)。3月末，SHIBOR隔夜處于略低于2％的水平；1年期貸款基礎(chǔ)利率（LPR）為4．3％，較上年同期下降了100個(gè)BP；三年期公司債、中期票據(jù)和中小企業(yè)私募債的發(fā)行利率分別比上年末下降53、73和71個(gè)BP；同期，溫州民間融資綜合利率平均為18．7％，比上年末下降了5個(gè)BP。

　　三是匯市企穩(wěn)、股市反彈，金融市場(chǎng)運(yùn)行總體穩(wěn)定。自年初以來(lái)，人民幣兌美元匯率曾一度出現(xiàn)較明顯的貶值預(yù)期，市場(chǎng)匯率波動(dòng)較大，3月以來(lái)，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面出現(xiàn)企穩(wěn)跡象、美聯(lián)儲(chǔ)暫緩加息，人民幣匯率開(kāi)始企穩(wěn)，4月11日人民幣兌美元匯率穩(wěn)定在6．47水平，相比上年末小幅升值了0．36％。自2016年初以來(lái)，股票市場(chǎng)指數(shù)持續(xù)回落，上證綜指從上年末的3539點(diǎn)下跌至3月末的3003點(diǎn)，跌幅為15％，但3月中下旬以來(lái)，上證綜指出現(xiàn)反彈，連續(xù)數(shù)日小幅上漲。債券市場(chǎng)震蕩上行。3月末，中債總指數(shù)為169．59點(diǎn)，比上年末上升了1．83個(gè)點(diǎn)，相比上年四季度近5個(gè)點(diǎn)的上行速度明顯放緩。

　　未來(lái)趨勢(shì)以穩(wěn)為主，“大起大落”的可能性不大

　　展望下半年，一批“十三五”規(guī)劃重大項(xiàng)目將逐步啟動(dòng)，專項(xiàng)建設(shè)基金、PPP項(xiàng)目加快推進(jìn)有利于促進(jìn)投資增長(zhǎng)，同時(shí)房地產(chǎn)銷售和房?jī)r(jià)回升將帶動(dòng)投資企穩(wěn)回升。受制于收入增速下滑、就業(yè)和收入預(yù)期略偏悲觀，居民消費(fèi)能力和消費(fèi)意愿不強(qiáng)，消費(fèi)加快增長(zhǎng)面臨挑戰(zhàn)。由于今年加大了去產(chǎn)能力度，工業(yè)增長(zhǎng)將低位運(yùn)行，但結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善，節(jié)能環(huán)保、信息通訊、高端裝備等新興產(chǎn)業(yè)繼續(xù)成長(zhǎng)。

　　從供給側(cè)看，去產(chǎn)能將使工業(yè)繼續(xù)低增長(zhǎng)，金融業(yè)拖累服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)。隨著去產(chǎn)能的落地實(shí)施，產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)增速將繼續(xù)回落，但能源原材料價(jià)格上漲又有助于緩解下降壓力。高技術(shù)產(chǎn)業(yè)是政府著力推動(dòng)發(fā)展的行業(yè)，電子通訊、信息等高技術(shù)制造業(yè)仍將保持快速增長(zhǎng)。綜合來(lái)看，工業(yè)增加值增速在6．5％左右。由于房地產(chǎn)業(yè)在服務(wù)業(yè)中占比較大（12％左右），其回升將顯著拉動(dòng)生活性服務(wù)業(yè)的增長(zhǎng)。受服務(wù)業(yè)中占比較大（17％左右）的金融業(yè)增速回落影響，生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)增長(zhǎng)將有所放緩。

　　從需求側(cè)來(lái)看，消費(fèi)加快增長(zhǎng)面臨挑戰(zhàn)，投資增速有望企穩(wěn)回升，外貿(mào)形勢(shì)謹(jǐn)慎樂(lè)觀。消費(fèi)增長(zhǎng)總體穩(wěn)定，但近期居民收入增速有所放緩，對(duì)未來(lái)就業(yè)和收入的預(yù)期趨于悲觀，部分商品銷售經(jīng)歷了此前的高速增長(zhǎng)之后，增速將有所回落，消費(fèi)進(jìn)一步加快增長(zhǎng)面臨挑戰(zhàn)。新開(kāi)工項(xiàng)目展現(xiàn)出強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，房地產(chǎn)和服務(wù)業(yè)投資增速回升，有利于促進(jìn)投資增長(zhǎng)。出口受外需低迷拖累，受內(nèi)需和大宗商品價(jià)格回暖影響，進(jìn)口降幅有望收窄。

　　2016年是我國(guó)“十三五”規(guī)劃的開(kāi)局之年，也是全面建成小康社會(huì)攻堅(jiān)期的第一年。政府經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)為6．5％－7％。從國(guó)內(nèi)看，前期穩(wěn)增長(zhǎng)政策正在顯效，消費(fèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)且熱點(diǎn)頻現(xiàn)，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革將增大有效供給，這些都有助于宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行。綜合考慮，預(yù)計(jì)2016年二季度GDP增長(zhǎng)6．8％左右，比一季度有所回升，全年增長(zhǎng)6．8％左右，實(shí)現(xiàn)政府預(yù)期目標(biāo)（6．5％－7％）問(wèn)題不大。

　　當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行中存在的突出問(wèn)題

　?。ㄒ唬┎糠殖鞘蟹?jī)r(jià)上漲過(guò)快

　　在降低首付比例、放松限購(gòu)限貸、降息降準(zhǔn)等政策刺激下，我國(guó)住房市場(chǎng)“量?jī)r(jià)齊升”，尤其是一線城市和部分二線城市房?jī)r(jià)出現(xiàn)大幅上漲。今年3月，全國(guó)百城住宅價(jià)格指數(shù)同比增長(zhǎng)7．4％，漲幅分別比上月和上年同期加快2．1個(gè)和11．8個(gè)百分點(diǎn)。其中，3月份一二線城市住宅價(jià)格指數(shù)分別上漲24．5％和2．9％，比上年同期高26．2個(gè)和8．7個(gè)百分點(diǎn)。部分城市房?jī)r(jià)過(guò)快上漲可能產(chǎn)生一系列風(fēng)險(xiǎn)隱患：第一，各類資金大規(guī)模流入房地產(chǎn)領(lǐng)域，加大資金“脫實(shí)向虛”的壓力，擠壓實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展空間；第二，社會(huì)資金更多地涌向一二線城市，不利于三四線城市房地產(chǎn)去庫(kù)存；第三，部分中介機(jī)構(gòu)違規(guī)提供“首付貸”等，大幅增加居民杠桿，增大按揭等貸款違約風(fēng)險(xiǎn)；第四，房?jī)r(jià)上漲帶動(dòng)生產(chǎn)生活成本上升，不利于改善人民生活和降低企業(yè)成本。

　?。ǘ┙鹑陲L(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露

　　當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在“三去”的關(guān)鍵時(shí)期，各類隱性的金融風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始暴露。

　　第一，債券違約風(fēng)險(xiǎn)上升。今年以來(lái)，債券市場(chǎng)償債風(fēng)險(xiǎn)事件已達(dá)10余起，其中9起已發(fā)生實(shí)質(zhì)性違約，涉及山東山水、保定天威、廣西有色、東北特鋼等企業(yè)。隨著去產(chǎn)能的推進(jìn)和落實(shí)，過(guò)剩產(chǎn)能企業(yè)債券違約風(fēng)險(xiǎn)可能進(jìn)一步上升。

　　第二，企業(yè)償債壓力居高不下。盡管前3個(gè)月工業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況有所改善，但種種現(xiàn)象表明，企業(yè)虧損現(xiàn)象依然較為嚴(yán)重，尤其是企業(yè)間“三角債”問(wèn)題還在持續(xù)惡化。1－3月，工業(yè)企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為39．8天，相比上年末增加了4．8天。

　　第三，個(gè)別地區(qū)財(cái)政收支矛盾突出。當(dāng)前地方財(cái)政收入增長(zhǎng)放緩，支出責(zé)任不減，尤其是部分三四線城市土地出讓收入大幅減少，加大了財(cái)政收支矛盾。此外，一些地方政府仍存在違規(guī)舉債、變相舉債行為，這加大了未來(lái)償債壓力。

　?。ㄈ┥虡I(yè)銀行經(jīng)營(yíng)形勢(shì)嚴(yán)峻

　　近期各大銀行發(fā)布的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)形勢(shì)比以往更加嚴(yán)峻，制約信貸發(fā)揮支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)作用。

　　第一，不良持續(xù)雙升，制約信貸投放能力。截至2016年2月末，商業(yè)銀行不良貸款余額近1．4萬(wàn)億元，比年初增加近1200億元，同比增長(zhǎng)約45％；不良貸款率1．83％，比年初提高0．1個(gè)百分點(diǎn)。不良的雙升將使得銀行滿足監(jiān)管合規(guī)的難度增加，進(jìn)而制約銀行信貸投放能力。商業(yè)銀行關(guān)注類貸款余額高達(dá)約3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)約35％，未來(lái)不良仍面臨較大上升壓力。

　　第二，利率市場(chǎng)化背景下有無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)傾向，加大利率上行壓力。當(dāng)前四大行積極落實(shí)定價(jià)自律管理要求，但部分銀行同業(yè)不受此約束，大幅提高存款利率上浮比例，由此間接導(dǎo)致全社會(huì)資金成本上行。

　　第三，銀行面臨抵質(zhì)押品不足的困境，降低央行公開(kāi)市場(chǎng)操作效果。當(dāng)前，央行通過(guò)加大公開(kāi)市場(chǎng)操作的頻度和力度以保持流動(dòng)性合理充裕。但是，目前公開(kāi)市場(chǎng)操作的押品只包括國(guó)債、央票和政策性金融債，地方政府債券尚未納入。若未來(lái)公開(kāi)市場(chǎng)操作頻率和規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，銀行可能會(huì)面臨押品不足困境，進(jìn)而降低貨幣政策操作的效果。

　　政策建議

　　宏觀政策要改變以往過(guò)度強(qiáng)調(diào)總需求管理的方式，更加重視供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，這將對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式、動(dòng)力機(jī)制產(chǎn)生深刻影響。減緩經(jīng)濟(jì)下行壓力、加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、防范金融風(fēng)險(xiǎn)跨界傳染以及防止資產(chǎn)價(jià)格泡沫等，是當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨的主要困難和挑戰(zhàn)。目前，應(yīng)注意統(tǒng)籌經(jīng)濟(jì)政策、改革措施之間的協(xié)調(diào)與配合，防止政策之間不協(xié)調(diào)甚至“打架”現(xiàn)象的出現(xiàn)。基于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了企穩(wěn)向好的苗頭，考慮到貨幣信貸增長(zhǎng)較快，物價(jià)存在上升壓力，建議貨幣政策保持基本穩(wěn)定，同時(shí)更加注重發(fā)揮財(cái)政政策在穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)“三去”、調(diào)整結(jié)構(gòu)中的獨(dú)特作用。

　?。ㄒ唬┳ズ梅e極財(cái)政政策的落實(shí)工作，在穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)中發(fā)揮更大作用

　　一是全力做好“營(yíng)改增”、減稅清費(fèi)等工作，加快支出進(jìn)度；二是堅(jiān)持穩(wěn)增長(zhǎng)、補(bǔ)短板的政策取向，加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施、“雙創(chuàng)”、“三農(nóng)”、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展等的支持力度，提高財(cái)政資金使用效率；三是直面地方財(cái)政壓力，穩(wěn)妥推進(jìn)財(cái)稅體制改革，加大地方債券置換力度。

　?。ǘ┴泿耪弑３只痉€(wěn)定，暫不降息，擇機(jī)降準(zhǔn)

　　一是暫不降息。當(dāng)前一年期存款實(shí)際利率已經(jīng)為負(fù)（1年期存款利率1．5％，前3個(gè)月CPI為2．1％，預(yù)計(jì)全年CPI在2％左右），如果利率進(jìn)一步下調(diào)，可能會(huì)助推加杠桿、資產(chǎn)價(jià)格泡沫化和資本外流壓力。二是擇機(jī)降準(zhǔn)。何時(shí)降準(zhǔn)、幅度多大，主要是根據(jù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)水平、資本流動(dòng)、主要國(guó)家貨幣政策、外匯占款等多種經(jīng)濟(jì)變量綜合權(quán)衡確定。三是引導(dǎo)貨幣市場(chǎng)利率穩(wěn)中有降。通過(guò)加大中期借貸便利（MLF）等新型流動(dòng)性管理工具運(yùn)用，引導(dǎo)SHIBOR穩(wěn)定在2％偏下水平，進(jìn)一步引導(dǎo)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本下行。

　?。ㄈ┢胶夂梅康禺a(chǎn)去庫(kù)存與抑制泡沫之間的關(guān)系

　　近期過(guò)熱的一線和部分二線城市的樓市有所降溫，這是部分城市政策調(diào)控的結(jié)果。目前需要警惕房?jī)r(jià)上漲潮由一線向二線城市蔓延。促進(jìn)房市穩(wěn)定發(fā)展，在堅(jiān)持去庫(kù)存的基本方向不變的同時(shí)，要因城施策：對(duì)房?jī)r(jià)上漲過(guò)快的一線城市和部分二線城市，嚴(yán)守政策底線，適度收緊信貸；加大土地供應(yīng)，增加房地產(chǎn)供給；出臺(tái)價(jià)格引導(dǎo)政策，防止過(guò)度炒房。對(duì)庫(kù)存比較高的三四線城市，建議相關(guān)部門制定符合市場(chǎng)規(guī)律的去庫(kù)存配套政策，綜合運(yùn)用財(cái)政、金融、土地等手段，助力房地產(chǎn)去庫(kù)存，包括支持農(nóng)民工購(gòu)房、開(kāi)拓商品房向租賃市場(chǎng)轉(zhuǎn)化、控制新增土地供應(yīng)、創(chuàng)新宅基地流轉(zhuǎn)和抵押方式等。

　?。ㄋ模┳龊脗鶆?wù)鏈條大面積斷裂的處置預(yù)案

　　一是高度重視債務(wù)鏈條斷裂帶來(lái)的社會(huì)危害。摸清主要行業(yè)和重點(diǎn)企業(yè)的債務(wù)程度、結(jié)構(gòu)以及真實(shí)的償債壓力，做到對(duì)企業(yè)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的早預(yù)防、早發(fā)現(xiàn)、早控制。二是規(guī)范僵尸企業(yè)破產(chǎn)、重整等法律流程，防止債務(wù)人和股東惡意逃廢債務(wù)。三是處理好債轉(zhuǎn)股試點(diǎn)過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)控制。選擇合適方式，充分考慮市場(chǎng)承受能力。市場(chǎng)化運(yùn)作，發(fā)揮政府的指導(dǎo)作用。銀行和企業(yè)自主選擇合作與否以及合作方式，政府可發(fā)揮指導(dǎo)和協(xié)調(diào)作用。

　　（五）支持銀行補(bǔ)充資本，及時(shí)處置和化解不良

　　鼓勵(lì)大型商業(yè)銀行加快資本補(bǔ)充工具創(chuàng)新。2016年商業(yè)銀行資本補(bǔ)充壓力依然較大，據(jù)估算，假定2016年貸款余額保持13％的增速，不良貸款率上升至2％，凈利潤(rùn)零增長(zhǎng)，商業(yè)銀行將面臨約1．7萬(wàn)億元左右的資本補(bǔ)充壓力，約占目前商業(yè)銀行資本總額的14％?？煽紤]支持銀行使用優(yōu)先股、次級(jí)債、永續(xù)債等新型資本工具。目前銀行不良資產(chǎn)上升壓力較大，建議盡快推出一些措施，比如，根據(jù)不良資產(chǎn)特點(diǎn)，采用債務(wù)重組、債務(wù)出售、破產(chǎn)清算等多種方式，提高信用風(fēng)險(xiǎn)化解效率。對(duì)于正在推進(jìn)中的不良資產(chǎn)證券化、債轉(zhuǎn)股等，應(yīng)盡快制定、完善有關(guān)管理辦法，增強(qiáng)銀行自主性，加大支持力度。