如何在當(dāng)前不確定的世界經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，通過改革化解金融風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定地實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，走向更有效率和更高質(zhì)量的發(fā)展和增長？近日，由《比較》編輯室、清華五道口金融學(xué)院、財(cái)新智庫共同主辦的“后危機(jī)時期經(jīng)濟(jì)增長和金融發(fā)展研討會”在京舉行，幾位專家學(xué)者問診后危機(jī)時期經(jīng)濟(jì)增長，以期從中找出有效的政策措施重建全球金融體系。

　　李揚(yáng)（中國社會科學(xué)院原副院長、國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室理事長）：

　　影子銀行跟銀行不同。銀行的本質(zhì)是創(chuàng)造貨幣，影子銀行特別是其中的支付部分，并沒有創(chuàng)造貨幣，也沒有傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)的架構(gòu)。但它在互聯(lián)網(wǎng)上提供了一種支付清算的機(jī)制，使得中央銀行提供到市場上的貨幣的運(yùn)轉(zhuǎn)速度加快了，從而增加了貨幣供應(yīng)。在這個意義上說，影子銀行實(shí)際上是對傳統(tǒng)的金融運(yùn)行的挑戰(zhàn)，它通過交易產(chǎn)生了流動性。

　　我們現(xiàn)在面對的是貨幣寬松、信用緊縮的情況。貨幣不是信用，中央銀行統(tǒng)計(jì)的是商業(yè)銀行的負(fù)債，這個負(fù)債變成了貸款就成了信用。這個信用如果被人提出買債券，就變成了對企業(yè)的信用。也就是說，當(dāng)它和實(shí)體經(jīng)濟(jì)連在一起的時候才產(chǎn)生了信用?，F(xiàn)在它沒有服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，說明調(diào)控體系的思路是有問題的。從信用的角度定義貨幣，我們就能準(zhǔn)確知道金融系統(tǒng)對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)到底產(chǎn)生什么樣的影響。

　　姚余棟（中國人民銀行金融研究所所長）：

　　目前全球經(jīng)濟(jì)面臨流動性短缺，占優(yōu)貨幣升值，人民幣事實(shí)上已是強(qiáng)勢貨幣，世界經(jīng)濟(jì)急需人民幣補(bǔ)充流動性。

　　由于美聯(lián)儲已經(jīng)退出了QE3，歐央行和日央行進(jìn)行購債，這就是全球流動性的現(xiàn)狀。舉個例子，全球經(jīng)濟(jì)增長維持4%，基礎(chǔ)貨幣的貢獻(xiàn)要到13%，國際貨幣市場沒有那么多錢了，只有通過歐央行、日央行不斷購債?，F(xiàn)在資金已逐漸回到新興市場，預(yù)計(jì)新興市場很快會復(fù)蘇。同時人民幣已加入SDR，成為國際貨幣，人民幣匯率對一籃子貨幣保持了基本穩(wěn)定，不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，外匯儲備也比較充裕。

　　李稻葵（清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任）：

　　應(yīng)對全球金融危機(jī)，一要穩(wěn)貨幣，貨幣政策一定要謹(jǐn)慎，貨幣發(fā)行量已經(jīng)很多了，我們已經(jīng)出現(xiàn)了貶值壓力。二要寬財(cái)政，特別是國債要適當(dāng)提高一點(diǎn)。三要抓基礎(chǔ)，基礎(chǔ)就是法制，基礎(chǔ)就是契約，基礎(chǔ)就是監(jiān)管。

　　各個國家都有金融問題，但問題性質(zhì)不一樣。發(fā)達(dá)國家的金融交易過分復(fù)雜，監(jiān)管不到位；我們的問題是法制不到位，基礎(chǔ)沒做牢。所以必須要建立專門的金融檢察院和金融法院，用最專業(yè)的辦法把所有的案件集中起來，進(jìn)行審判和執(zhí)行。法制基礎(chǔ)沒有筑牢，就無法保證金融體系的健康發(fā)展。

　　中國的情況要謹(jǐn)慎，我們還不是硬通貨。我們稍微多發(fā)一點(diǎn)貨幣就引發(fā)貶值的猜測，這種猜測跟我們自己的股市不穩(wěn)定等問題攪和在一起，形成了新的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

　　相反，財(cái)政是有空間的。中央財(cái)政的債務(wù)水平可以適當(dāng)提高，進(jìn)行一些必需的投資。這個空間是有的，目前財(cái)政部的國債僅僅占到GDP的17%，而且還有所下降。所以財(cái)政上應(yīng)該適當(dāng)?shù)貙捤伞?/p>

　　周皓（清華大學(xué)國家金融研究院副院長）：

　　要讓央行成為最后的金融監(jiān)管人，這可能意味著在未來的金融監(jiān)管體制改革當(dāng)中，把宏觀審慎的權(quán)利交給央行，把銀行、保險(xiǎn)公司和證券公司交給央行管理。

　　要把宏觀審慎監(jiān)管放到央行去。在中國現(xiàn)有的環(huán)境下，不適合把“三會”合并或把“三會”放到央行去，比較適合維持現(xiàn)有格局。金融立法和規(guī)則當(dāng)中，應(yīng)該在“一行三會”之間給予央行會簽的權(quán)力。比如說我們搞資產(chǎn)證券化，央行出一個框架，“三會”各出一個規(guī)則。

　　要強(qiáng)化金融監(jiān)管協(xié)調(diào)委員會的職能。這是部際協(xié)調(diào)的職能，強(qiáng)化的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)委員會能夠保證各項(xiàng)金融立法的出臺，不會出現(xiàn)各自章程不一致或者和央行的規(guī)則發(fā)生矛盾的現(xiàn)象。（張勝整理）