實(shí)體經(jīng)濟(jì)是國民經(jīng)濟(jì)的基石，是一國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的根本，發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要性毋庸置疑。但對(duì)于哪些屬于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，如何支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展等關(guān)鍵問題，人們的認(rèn)識(shí)并不完全一致。適應(yīng)新常態(tài)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展新特征和供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的新要求，科學(xué)審視實(shí)體經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵，界定實(shí)體經(jīng)濟(jì)范圍，從而切實(shí)做好金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，是落實(shí)十八大以來中央提出的“大力發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)”重大決策的前提。
關(guān)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的定義，目前理論界和實(shí)務(wù)界認(rèn)識(shí)并不統(tǒng)一，且不同時(shí)期大致通行的劃分標(biāo)準(zhǔn)隨著時(shí)代發(fā)展不斷變化。傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為，實(shí)體經(jīng)濟(jì)主要是從事有形物質(zhì)資料生產(chǎn)的行業(yè)，服務(wù)業(yè)等非物質(zhì)資料生產(chǎn)行業(yè)不在其中。例如，聯(lián)合國《國民經(jīng)濟(jì)核算體系》中實(shí)體經(jīng)濟(jì)包括第一、二產(chǎn)業(yè);按照美國商務(wù)部的部門大類劃分，金融、房地產(chǎn)、職業(yè)服務(wù)業(yè)、信息、教育醫(yī)療、餐飲娛樂及政府服務(wù)業(yè)等行業(yè)排除在外。隨著第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，其在服務(wù)生產(chǎn)和生活中的重要性日益突顯，一些學(xué)者將相關(guān)生產(chǎn)性和生活性服務(wù)業(yè)納入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。如金碚認(rèn)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)除了包括第一、第二產(chǎn)業(yè)，還應(yīng)涵蓋第三產(chǎn)業(yè)中的直接服務(wù)業(yè)和工業(yè)化服務(wù)業(yè)。美國在經(jīng)歷了泡沫經(jīng)濟(jì)帶來的次貸危機(jī)之苦后，進(jìn)一步拓寬了實(shí)體經(jīng)濟(jì)范圍，將除了房地產(chǎn)和金融這兩個(gè)泡沫程度較高的行業(yè)之外的所有事關(guān)民生疾苦、企業(yè)生存和市場(chǎng)穩(wěn)定的行業(yè)都定義為實(shí)體經(jīng)濟(jì)。也有學(xué)者并不認(rèn)同上述劃分方法，如劉志彪提出“媒介觀”，認(rèn)為要看資本的增值活動(dòng)以什么為媒介或中介，如果以貨幣、價(jià)值符號(hào)和資產(chǎn)為媒介就是虛擬經(jīng)濟(jì)，以使用價(jià)值商品和服務(wù)為交易媒介就是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，以此來區(qū)分實(shí)體經(jīng)濟(jì)與“以錢生錢”為特征的虛擬經(jīng)濟(jì)。
實(shí)體經(jīng)濟(jì)劃分標(biāo)準(zhǔn)的變化一定程度上體現(xiàn)了社會(huì)生產(chǎn)力進(jìn)步和與之相應(yīng)的人們認(rèn)識(shí)水平的提升。生產(chǎn)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步導(dǎo)致需求升級(jí)，滿足新需求的新產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大成為必然，從而使得過去有人認(rèn)為是非實(shí)體經(jīng)濟(jì)的變成當(dāng)下的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。例如，在生產(chǎn)力水平勉強(qiáng)應(yīng)付吃穿的農(nóng)耕時(shí)代，農(nóng)業(yè)當(dāng)然是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而商業(yè)作為一種非實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到打壓和限制。在工業(yè)社會(huì)初期，以第二產(chǎn)業(yè)為主的物質(zhì)生產(chǎn)行業(yè)被視為實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而服務(wù)業(yè)則被排除在實(shí)體經(jīng)濟(jì)之外。到后工業(yè)時(shí)代，以提供生產(chǎn)和生活服務(wù)為主的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)成為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和民生改善的重要部分，自然是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的組成部分。
然而總體上看，按照當(dāng)下通行的思維模式，相當(dāng)多數(shù)的人還是把實(shí)體經(jīng)濟(jì)認(rèn)定為是有形物質(zhì)產(chǎn)品產(chǎn)出的部門，在數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)或政策制定等實(shí)際工作中往往以行業(yè)為對(duì)象來劃分哪些行業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)、哪些行業(yè)是非實(shí)體經(jīng)濟(jì)，哪些應(yīng)支持、哪些應(yīng)限制。
現(xiàn)行實(shí)體經(jīng)濟(jì)劃分帶來的政策困惑
按照當(dāng)下通行的劃分，實(shí)體經(jīng)濟(jì)大致等同于有形的實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)，并簡(jiǎn)單地將一個(gè)行業(yè)整體性判定屬于實(shí)體經(jīng)濟(jì)或不屬于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。然而隨著技術(shù)進(jìn)步、網(wǎng)絡(luò)發(fā)展、資本創(chuàng)造和管理創(chuàng)新，行業(yè)內(nèi)部分工不斷深化，產(chǎn)業(yè)鏈條上的某些環(huán)節(jié)會(huì)越來越專業(yè)化、規(guī)?；⒅鸩叫纬上鄬?duì)獨(dú)立的不同業(yè)態(tài)，行業(yè)內(nèi)同一經(jīng)濟(jì)主體經(jīng)營也呈多元化特征甚至跨越若干具有不同屬性的行業(yè)，籠統(tǒng)基于行業(yè)的視角進(jìn)行實(shí)體經(jīng)濟(jì)劃分的科學(xué)性大大降低。同時(shí)，這種劃分方法使一些新興行業(yè)、多屬性行業(yè)以及虛擬程度較高的行業(yè)，如互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)、房地產(chǎn)業(yè)以及金融業(yè)等與“實(shí)體經(jīng)濟(jì)”對(duì)立起來，而這些行業(yè)也承擔(dān)著實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展所必需的要素供給、引擎驅(qū)動(dòng)等作用，對(duì)我們制定行業(yè)政策帶來了一些困惑。
金融內(nèi)卷化促使金融業(yè)脫實(shí)向虛，但金融媒介化是實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的活水之源。近年來，金融過度膨脹以至“脫實(shí)向虛”飽受詬病，金融活動(dòng)中投機(jī)成分過多會(huì)加大市場(chǎng)波動(dòng)，單純的業(yè)內(nèi)循環(huán)及“內(nèi)卷化”衍生發(fā)展，使部分金融活動(dòng)成為“以錢生錢”的工具，偏離服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的初衷，甚至帶來泡沫或系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這是造成金融業(yè)“身份危機(jī)”的重要原因。事實(shí)上，金融的產(chǎn)生是社會(huì)分工的結(jié)果，并非實(shí)體經(jīng)濟(jì)的對(duì)立面，而是參與價(jià)值創(chuàng)造必不可少的生產(chǎn)要素：其一，作為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的重要組成部分，通過資金融通功能直接服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出;其二，作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)配置資源的核心，金融活動(dòng)提供了流動(dòng)性調(diào)劑、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、風(fēng)險(xiǎn)管理的渠道，具有降低交易成本、提高資源配置效率等方面的功能，其有效運(yùn)作可以改善投融資效率，增加對(duì)社會(huì)各類群體的普惠服務(wù)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)更好地發(fā)展?；\統(tǒng)地把金融業(yè)排除在實(shí)體經(jīng)濟(jì)之外，不利于金融自身的發(fā)展，更無益于金融與經(jīng)濟(jì)的共生共榮。
房地產(chǎn)業(yè)的金融屬性使其成為投機(jī)、炒作的集中地，但居住、保障、社會(huì)屬性決定了其是保證社會(huì)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要支柱。房地產(chǎn)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈條長(zhǎng)，涉及的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)多，主要包括建造活動(dòng)、交易活動(dòng)、售后服務(wù)活動(dòng)及房地產(chǎn)金融活動(dòng)，且后三類活動(dòng)的占比越來越高。房地產(chǎn)活動(dòng)提供的產(chǎn)品及服務(wù)具有多重屬性，既是生活必需品，也可以是奢侈品;既是居住用品，也可以是投資品;既是私人物品，也可以是公共品。所以房地產(chǎn)既有居住屬性、社會(huì)屬性，也有保障屬性，還有金融屬性?；诋?dāng)前普遍存在的房地產(chǎn)行業(yè)投資過度、價(jià)格上漲過快等問題，很多人提出應(yīng)將其視為非實(shí)體經(jīng)濟(jì)從而限制發(fā)展，實(shí)際上是忽略了房地產(chǎn)居住、保障和社會(huì)屬性的積極作用。同樣，如果將其全部視為實(shí)體經(jīng)濟(jì)并大力發(fā)展，則不利于平抑房?jī)r(jià)、穩(wěn)定供給，保障剛性需求?，F(xiàn)實(shí)中我們的政策往往在支持和限制之間搖擺不定。
互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的虛擬特性使其在形式上與實(shí)體產(chǎn)業(yè)相去甚遠(yuǎn)，卻又是新興經(jīng)濟(jì)價(jià)值創(chuàng)造的重要組成部分。由于互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出很多看不見、摸不著，一般是通過消費(fèi)間接影響實(shí)體產(chǎn)業(yè)，所以不少人認(rèn)為其不屬于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。但是，“互聯(lián)網(wǎng)+”作為新經(jīng)濟(jì)形態(tài)下先進(jìn)生產(chǎn)力的一種表現(xiàn)形式，通過優(yōu)化共享經(jīng)濟(jì)下的生產(chǎn)生活環(huán)境、延伸生產(chǎn)服務(wù)范圍、增加對(duì)弱勢(shì)群體的服務(wù)等來提高效率和促進(jìn)公平，改變傳統(tǒng)行業(yè)的經(jīng)營理念和經(jīng)營模式，是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力與引擎，對(duì)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換具有巨大促進(jìn)作用。此外，“互聯(lián)網(wǎng)+”的發(fā)展有助于實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)集約化發(fā)展，對(duì)于緩解資源和環(huán)境約束具有重要意義?；ヂ?lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的形態(tài)虛擬與價(jià)值創(chuàng)造的兩面性打破了實(shí)體經(jīng)濟(jì)認(rèn)定的思維定式，以互聯(lián)網(wǎng)為代表的新經(jīng)濟(jì)當(dāng)然應(yīng)是中央“大力發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的應(yīng)有之義。
實(shí)體產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富，但滯后于生產(chǎn)力發(fā)展和社會(huì)需求的無效產(chǎn)出造成的是資源浪費(fèi)和財(cái)富損失。相當(dāng)多數(shù)人對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識(shí)是能夠創(chuàng)造產(chǎn)出、具有實(shí)體形態(tài)的生產(chǎn)與服務(wù)活動(dòng)，但是，并不是所有存在實(shí)體形態(tài)或有產(chǎn)出的經(jīng)濟(jì)部門都能創(chuàng)造有效價(jià)值，有些甚至是在浪費(fèi)資源、侵蝕或毀滅價(jià)值。例如，低效工業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是有產(chǎn)出的活動(dòng)，但其對(duì)資源的占用與對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)嚴(yán)重失衡，浪費(fèi)了資源，且成為產(chǎn)能過剩、杠桿高企的重災(zāi)區(qū)，特別是“僵尸企業(yè)”，不但無效占用大量土地、資金、原材料、勞動(dòng)力等社會(huì)資源，造成生產(chǎn)要素配置扭曲，而且破壞市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰和公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)秩序。若不加區(qū)別地加大金融支持，既與中央“大力發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的精神相悖，也無益于經(jīng)濟(jì)質(zhì)量與效益的提升。
金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)應(yīng)以增進(jìn)社會(huì)總福利為標(biāo)準(zhǔn)
上述行業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的復(fù)雜性，使得現(xiàn)行實(shí)體經(jīng)濟(jì)的劃分容易造成認(rèn)知困惑，難以適用于新常態(tài)下實(shí)體經(jīng)濟(jì)的判斷，也不利于做好金融支持工作。應(yīng)結(jié)合黨的十八大以來中央基于“創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享”新發(fā)展理念對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求，重新審視劃分標(biāo)準(zhǔn)。發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，根本的還是要增進(jìn)社會(huì)總福利和優(yōu)化社會(huì)福利分配，從而滿足人民群眾日益增長(zhǎng)的物質(zhì)文化需要。也只有這樣，中央“大力發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的精神才能落到實(shí)處，相關(guān)金融支持政策才能真正發(fā)揮積極作用。
能否增進(jìn)社會(huì)總福利，主要從效率和公平兩個(gè)角度進(jìn)行判斷。效率是指通過提高投入產(chǎn)出比率，達(dá)到產(chǎn)出、效用及資源利用的最大化目標(biāo)。公平是指優(yōu)化產(chǎn)品與服務(wù)在社會(huì)成員之間的分配，進(jìn)而提高社會(huì)總效用水平，增進(jìn)社會(huì)總福利。依據(jù)社會(huì)總福利標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于備受爭(zhēng)議的金融、房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)，可以按照具體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的實(shí)質(zhì)，進(jìn)行如下劃分：一是基于流動(dòng)性稟賦和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)差異，金融體系需要一定程度的內(nèi)卷化交易來擴(kuò)展資金配置和風(fēng)險(xiǎn)緩釋能力，進(jìn)而提高金融服務(wù)水平。這些出于滿足價(jià)格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險(xiǎn)管理需要的交易嵌套及業(yè)內(nèi)循環(huán)活動(dòng)有其必要性，與其他內(nèi)生于經(jīng)濟(jì)的金融活動(dòng)都應(yīng)視為實(shí)體經(jīng)濟(jì)，而出于上述功能之外的內(nèi)循環(huán)和內(nèi)卷化金融活動(dòng)則為非實(shí)體經(jīng)濟(jì)。二是發(fā)揮居住、社會(huì)、保障屬性的房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都屬于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。例如，為了滿足剛性人群的居住需求，或?yàn)榱双@得教育、醫(yī)療和便利的生活服務(wù)，或?yàn)榱司S護(hù)低收入群體居住權(quán)益的建造活動(dòng)、交易活動(dòng)及生產(chǎn)性服務(wù)活動(dòng)等。而服務(wù)于投機(jī)、炒作等金融屬性的房地產(chǎn)活動(dòng)往往造成房源減少和房?jī)r(jià)上漲，擠占居住消費(fèi)群體的選擇空間并造成社會(huì)資源的浪費(fèi)和社會(huì)整體福利的下降，因此不應(yīng)歸入實(shí)體經(jīng)濟(jì)。三是互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)本身盡管沒有實(shí)體產(chǎn)出依托，只要能夠提高要素生產(chǎn)效率、優(yōu)化資源分配、增進(jìn)社會(huì)總福利，就屬于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，反之則不是。四是盡管大多數(shù)物質(zhì)產(chǎn)出部門屬于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但那些落后的、瀕臨淘汰的或產(chǎn)能過剩的經(jīng)濟(jì)部門及活動(dòng)，不能實(shí)現(xiàn)個(gè)體勞動(dòng)向社會(huì)有效勞動(dòng)的有效轉(zhuǎn)化，在社會(huì)福利效果上與虛高的泡沫經(jīng)濟(jì)無異，自然不在中央大力發(fā)展的范圍內(nèi)。
金融要發(fā)揮好支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的重要作用，須基于上述判斷進(jìn)一步明確自身發(fā)展及政策支持定位，著重增強(qiáng)靶向效應(yīng)。一是加快金融自身適度發(fā)展，提高服務(wù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的能力。應(yīng)充分肯定大部分金融領(lǐng)域經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)屬性，尊重金融體系自身的發(fā)展規(guī)律，通過深化金融供給側(cè)改革，構(gòu)建“陽光普照+錦上添花+雪中送炭”的金融譜系，提高金融服務(wù)水平、質(zhì)量和覆蓋面，做到貨幣政策松緊適度，金融杠桿水平適度，使金融資源“錢盡其用”，增強(qiáng)金融在提高社會(huì)總福利中的正外部性，同時(shí)，又要加強(qiáng)宏觀審慎管理和微觀審慎監(jiān)管，嚴(yán)格把控金融“內(nèi)卷化”的度，防止金融活動(dòng)“脫實(shí)向虛”。二是按照社會(huì)福利標(biāo)準(zhǔn)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)給予差別支持，實(shí)現(xiàn)金融支持的靶向定位。既應(yīng)看到實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域特別是制造業(yè)領(lǐng)域“僵尸企業(yè)”和落后產(chǎn)能活動(dòng)損害社會(huì)福利的特征，通過信貸收縮和金融市場(chǎng)門檻提高逐步將其淘汰;又應(yīng)看到服務(wù)業(yè)中諸如互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)等新興業(yè)態(tài)活動(dòng)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)特征，通過鼓勵(lì)創(chuàng)新引導(dǎo)其有序發(fā)展;還應(yīng)看到房地產(chǎn)領(lǐng)域內(nèi)大部分經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)特征，通過采取“重實(shí)抑虛”的結(jié)構(gòu)性政策，促使其實(shí)體部分健康發(fā)展。
