無(wú)獨(dú)有偶，近日，財(cái)政部以“加急”文件形式印發(fā)了《關(guān)于堅(jiān)決制止地方以政府購(gòu)買服務(wù)名義違法違規(guī)融資的通知》，封殺地方政府通過(guò)偽裝政府購(gòu)買服務(wù)形式融資上項(xiàng)目，化解由此隱性增加債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。此外，《人民日?qǐng)?bào)》日前刊登中財(cái)辦官員署名文章，也談到當(dāng)前中國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)防范和改革問(wèn)題。

　　不可否認(rèn)，為了化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，近些年中國(guó)進(jìn)行了多項(xiàng)改革。當(dāng)前，我國(guó)地方債風(fēng)險(xiǎn)整體可控，但一些地方借政府和社會(huì)資本合作(PPP)模式搞“明股實(shí)債”，通過(guò)政府購(gòu)買服務(wù)方式隱形舉債值得擔(dān)憂。正因如此，國(guó)務(wù)院、財(cái)政部、中財(cái)辦官員提示隱性舉債、違規(guī)融資風(fēng)險(xiǎn)是有的放矢。

　　從某種意義上說(shuō)，當(dāng)前化解金融風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要方向就是給企業(yè)去杠桿。在經(jīng)歷了一行三會(huì)上半年對(duì)于金融機(jī)構(gòu)高杠桿的集中治理之后，企業(yè)去杠桿逐漸走向前臺(tái)。日前，央行前副行長(zhǎng)、清華五道口金融學(xué)院理事長(zhǎng)兼院長(zhǎng)吳曉靈建議，在嚴(yán)厲控制政府債務(wù)率上升的同時(shí)，要努力進(jìn)行金融改革，讓企業(yè)能夠把杠桿率控制在適度的范圍。她還同時(shí)表示，中國(guó)企業(yè)的杠桿率在全球是最高的，如果企業(yè)不能從沉重的債務(wù)中解脫出來(lái)，對(duì)于提高經(jīng)濟(jì)效率沒(méi)有好處。

　　中國(guó)企業(yè)債務(wù)過(guò)重，與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型有著密切關(guān)系。2008年以前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)快速，受人口紅利、工業(yè)化、加入WTO等多種正面因素的刺激，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在沒(méi)有加很多杠桿的情況下就實(shí)現(xiàn)了高增速。但當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入轉(zhuǎn)型調(diào)整階段，以往的有利因素快速消失，加上很多產(chǎn)業(yè)的投資趨同程度又高、產(chǎn)能過(guò)剩情況嚴(yán)重，導(dǎo)致大量企業(yè)效益嚴(yán)重惡化，收入無(wú)法支付債務(wù)本息，企業(yè)償債能力不足、現(xiàn)金流不足，只能以借新還舊方式應(yīng)對(duì)，讓中國(guó)企業(yè)債務(wù)問(wèn)題越陷越深。

　　需要指出的是，我國(guó)債務(wù)水平過(guò)高的非金融企業(yè)，主要集中在低效的國(guó)企、央企，地方政府及其開(kāi)辦的企業(yè)中。而這類國(guó)企，大部分都有預(yù)算軟約束、盲目投資、產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩的問(wèn)題，很多甚至就是 “僵尸企業(yè)”。因此，能否降低這部分企業(yè)的杠桿率，直接取決于處置 “僵尸企業(yè)”、銀行強(qiáng)化信貸合規(guī)監(jiān)管、地方政府加強(qiáng)預(yù)算硬約束等工作的綜合進(jìn)展。這也是中央強(qiáng)調(diào)深入推進(jìn)去產(chǎn)能要抓住處置 “僵尸企業(yè)”這個(gè)“牛鼻子”、周小川強(qiáng)調(diào)金融系統(tǒng)不能過(guò)多支持杠桿率過(guò)高企業(yè)的原因所在。

　　當(dāng)前，在中央“三去一降一補(bǔ)”等綜合舉措下，我國(guó)企業(yè)走出了連續(xù)多年的PPI通縮困局，今年一季度GDP增速達(dá)到6.9%，較去年同期增速已高出0.2個(gè)百分點(diǎn)。根據(jù)最新公布的上市鋼企2017年一季報(bào)，其盈利110億元，環(huán)比上升86%，同比扭虧為盈，創(chuàng)下2008第三季度以來(lái)的單季最高盈利，達(dá)到2016年全年盈利的3/4。在外匯形勢(shì)上，人民幣匯率和外儲(chǔ)規(guī)模已經(jīng)趨于穩(wěn)定。較為良好的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，為推進(jìn)金融改革進(jìn)程提供了“窗口期”。

　　可處置金融風(fēng)險(xiǎn)也要掌握好度，而且還要注重多部門之間的協(xié)調(diào)。在處理過(guò)去積累下來(lái)的金融風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，尤其需要注意平衡，若各部門協(xié)調(diào)不暢，政策疊加可能導(dǎo)致 “債務(wù)—通縮”風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)而誘發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。還需要對(duì)金融市場(chǎng)波動(dòng)保持戰(zhàn)略定力，確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，有序去杠桿，同時(shí)保持對(duì)金融機(jī)構(gòu)去杠桿的壓力，促使其主動(dòng)去杠桿。簡(jiǎn)而概之，未來(lái)我國(guó)仍然需要統(tǒng)籌政策步驟和力度，維護(hù)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)調(diào)整。