第一，產(chǎn)能過剩問題開始化解，上游產(chǎn)業(yè)的各種價(jià)格開始回升;

　　第二，外貿(mào)經(jīng)過了連續(xù)三年的增速下降，有可能即將接近觸底反彈;

　　第三，隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整的逐步到位，很多產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能、利潤開始回升，有利于拉動相關(guān)投資。

　　但是，根據(jù)以上三個(gè)重要條件，還不能完全肯定的說中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)開始觸底反彈了。為了讓中國經(jīng)濟(jì)的增長能夠在2017年見底，并逐步筑牢這一輪經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整U型的底部，以下三件事情仍然是非常重要的：

　　第一，想方設(shè)法讓改革進(jìn)一步落地，尤其是要通過改革來激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長的原始動力，堅(jiān)決繼續(xù)推進(jìn)、持續(xù)完成去產(chǎn)能以及僵尸企業(yè)退出的重任。在2017年，尤其要在降低企業(yè)成本方面持續(xù)發(fā)力。因此，應(yīng)該通過調(diào)動地方政府促增長的積極性，從而推動地方企業(yè)，尤其是民營企業(yè)的投資積極性。在此特別建議，要適當(dāng)?shù)倪M(jìn)行財(cái)政分權(quán)，給地方政府更多財(cái)政收入的存留，讓地方政府有更多的能力給民營企業(yè)減稅、免稅。此外，一定要去產(chǎn)能和僵尸企業(yè)的退出是根本上保證這一輪經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整見底的必要條件。必須堅(jiān)決、持續(xù)的讓相關(guān)落后產(chǎn)能企業(yè)退出，給先進(jìn)產(chǎn)能騰出空間，給產(chǎn)業(yè)升級騰出空間。

　　第二，讓金融領(lǐng)域“虛火”下降。當(dāng)前很多投資者誤以為一些用于長期建設(shè)的、擁有“剛性兌付”的債券是高質(zhì)量的資產(chǎn)，無形中降低了自己的風(fēng)險(xiǎn)意識，也在無形中把市場中的投資回報(bào)率抬高了。致使金融領(lǐng)域的很多資本去追逐高風(fēng)險(xiǎn)的、回報(bào)并不高的金融產(chǎn)品;也讓真正有利可圖的、風(fēng)險(xiǎn)比較低的、回報(bào)率并不高的實(shí)體經(jīng)濟(jì)反而得不到投資，因此要降“虛火”，也需要有意識的、在可控的條件下，讓一些金融的產(chǎn)品重組、破產(chǎn)，由此讓金融業(yè)重新建立風(fēng)險(xiǎn)意識、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià);也由此引導(dǎo)資金更好的流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。

　　第三，必須合理應(yīng)對來自外部尤其是美國的各種風(fēng)險(xiǎn)因素的沖擊。在特朗普總統(tǒng)上臺之后，投資者不應(yīng)該對美國經(jīng)濟(jì)抱有不切合實(shí)際的幻想。美元加息很可能會導(dǎo)致資金外流和人民幣過度貶值的壓力重新上升。必須采取積極務(wù)實(shí)的辦法，不打草驚蛇、不高聲喧嘩，低調(diào)穩(wěn)妥的處理好資金外流與人民幣過分貶值的壓力。

　　如果這三件事情能夠在2017年切實(shí)調(diào)整到位，中國經(jīng)濟(jì)此輪調(diào)整的增長底部很有可能將在2017年形成。而2018年、2019年之后，中國經(jīng)濟(jì)的增速則較有可能得到穩(wěn)步回升。

　　李稻葵，清華大學(xué)金融系主任，中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任