央行在最近一次降息時宣布擴(kuò)大存貸款利率浮動區(qū)間，允許將金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動區(qū)間的上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍；將金融機(jī)構(gòu)貸款利率浮動區(qū)間的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.8倍。普遍認(rèn)為，央行此舉是走向利率市場化的重要一步。

　　利率市場化是在供需雙方議價中形成雙方都能接受的利率結(jié)構(gòu)，是發(fā)揮市場配置資源作用的重要內(nèi)容。我國需要深化利率市場化改革，這是我國金融市場發(fā)展到一定階段的自身訴求，是利率管制弊端日益暴露后的必然選擇，也是消除銀行業(yè)高利潤、讓利于民的需要。

　　1996年以來，我國有步驟地推進(jìn)利率市場化改革，經(jīng)過十多年的努力，目前已經(jīng)取得了階段性的進(jìn)展：貨幣市場和債券市場基本實現(xiàn)利率市場化；外幣利率市場化已于2004年底基本實現(xiàn)；人民幣存貸款利率實行浮動區(qū)間管理，浮動幅度進(jìn)一步擴(kuò)大；房貸利率的浮動下限有所調(diào)整；商業(yè)銀行對人民幣存貸款利率的自主定價權(quán)擴(kuò)大。目前已進(jìn)入放寬（乃至放開）存款利率上限和貸款利率下限的階段。由于放開貸款利率下限的意義不大，貸款利率基本上實現(xiàn)了市場化定價，所以現(xiàn)在利率市場化的核心問題是存款利率的市場化，即提高甚至取消存款利率上限的問題，這是利率市場化的關(guān)鍵領(lǐng)域。

　　當(dāng)前推開存款利率市場化到底會怎樣？筆者認(rèn)為存款利率上升的概率很大。主要理由有二：一是儲戶期盼上調(diào)存款利率。兩年來，一年期存款利率一直低于同期CPI，目前的兩者也大體相當(dāng)，老百姓把錢存到銀行肯定是吃虧了，所以迫切需要投資收益更高的金融產(chǎn)品，這是存款理財化、各種理財信托產(chǎn)品爆發(fā)的主要原因。二是中小銀行面臨吸儲壓力。央行數(shù)據(jù)顯示，今年1月份人民幣存款減少8000億元，中小銀行的吸儲壓力明顯增加。2月23日招標(biāo)的300億元國庫現(xiàn)金定存，期限為6個月，中標(biāo)利率高達(dá)6.80%，而銀行1年期貸款基準(zhǔn)利率為6.56%。即便中標(biāo)利率很高，中小銀行還是紛紛爭搶。

　　從資金供需雙方分析，目前儲戶（尤其是大額儲戶）的議價能力在上升，中小銀行的議價能力在下降，上調(diào)存款利率的動力很大。一旦推開存款利率市場化改革，引發(fā)令人擔(dān)憂的“存款大搬家”的主要沖動來自儲戶。各家中小銀行也不可能鐵板一塊，在競爭中倒逼部分銀行提高存款利率和提高服務(wù)質(zhì)量攬儲，增加儲戶的收益，銀行亂收費(fèi)、霸王條款等問題也將有所遏制。這意味著在存款利率市場化過程中，儲戶將是獲利者，銀行將承受利差縮水和利率風(fēng)險加大的壓力，一部分經(jīng)營不善的中小銀行甚至將瀕臨破產(chǎn)，這將增加整個銀行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險，也將間接地增加儲戶的風(fēng)險，降低儲戶存款的安全性。金融是經(jīng)營風(fēng)險的行業(yè)，其參與者的收益總是與風(fēng)險呈正相關(guān)，此理亙古不變。

　　利率市場化的收益和風(fēng)險并存，各國的實踐既有成功也有失敗。為慎重起見，推開存款利率市場化宜先試點(diǎn)，首先縮小存貸款利差，培養(yǎng)儲戶和金融機(jī)構(gòu)對存款利率市場化的適應(yīng)能力，緩沖存款利率市場化對中小銀行的沖擊。在試點(diǎn)初期，筆者建議用“彈性利率”取代現(xiàn)行的一年期存款基準(zhǔn)利率，“彈性利率”等于“CPI+固定百分?jǐn)?shù)（比如1%）”。至于CPI如何選取、固定百分?jǐn)?shù)如何確定、彈性利率調(diào)整頻率和執(zhí)行時間等具體問題可再深入研究。在總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，再給予大額長期存款更大的浮動范圍，然后逐步縮短期限和縮小金額，待條件成熟后再完全放開存款利率。

　　深化存款利率市場化，對商業(yè)銀行風(fēng)險控制能力提出更高要求。商業(yè)銀行需盡快建立科學(xué)的客戶風(fēng)險評價系統(tǒng)，使客戶風(fēng)險評價結(jié)果趨于客觀和全面，從而使貸款定價能夠真實反映貸款的風(fēng)險水平；建立全方位、多層次的利率風(fēng)險控制機(jī)制，包括利率風(fēng)險規(guī)避機(jī)制、分散機(jī)制、轉(zhuǎn)移機(jī)制、補(bǔ)償機(jī)制等；實施經(jīng)營收益多元化策略，從以產(chǎn)品為中心向以客戶為中心的業(yè)務(wù)模式轉(zhuǎn)化，大力拓展中間業(yè)務(wù)領(lǐng)域，增加中間業(yè)務(wù)收入來源，等等。

　　為降低存款利率市場化的系統(tǒng)性風(fēng)險，還需要從宏觀層面加強(qiáng)相關(guān)配套制度建設(shè)，具體建議是：推進(jìn)存款保險制度建設(shè)，完善金融機(jī)構(gòu)退出機(jī)制，為利率市場化護(hù)航；加快培育市場基準(zhǔn)利率；改進(jìn)中央銀行政策調(diào)控方式，由直接的數(shù)量型調(diào)控模式向間接的價格型調(diào)控模式轉(zhuǎn)變；加強(qiáng)信貸市場的金融監(jiān)管，完善危機(jī)預(yù)防體系和危機(jī)處置體系，防止出現(xiàn)由存款利率放開而引發(fā)的社會問題；充分發(fā)揮銀行業(yè)自律組織的作用，以其自我約束和自我管理機(jī)制協(xié)調(diào)和引導(dǎo)商業(yè)銀行的定價行為，確保利率市場化關(guān)鍵階段的金融穩(wěn)定。